科创板

　　近来，“硬科技”成为A股市场的主线之一。部分基金经理认为，科技是能够持续一段时期的投资方向，消费电子、5G、新能源汽车等领域尤其值得关注。相应地，10月以来，机构对包括电子、TMT、高端制造等在内的企业进行了重点调研。

　　科创板宣布开通一周年以来，已经有一批符合科创定位的企业陆续上市，科创板支持科技创新效果初步显现。而加快推进创业板改革并试点注册制成为近期监管部门频繁提及的热词，随着上周创业板再融资取消连续两年盈利条件，也让市场对于创业板改革的进一步提速有了更多期待。

　　监管部门日前宣布扩大股票期权试点，沪深交易所沪深300ETF期权和中金所上市沪深300股指期权纳入试点。机构人士认为，扩大期权试点将为券商贡献经纪业务收入增量，券商衍生品经纪业务未来将稳步发展，龙头券商优势相对明显；同时权益类金融期权扩容政策的落地有助于加速外资入市。

　　尽管2019年已经进入冬季，私募股权投资行业在今年却一直未“回春”。近日，清科研究院发布了2019年第三季度私募股权投资数据。总体来看，募资端和投资端依旧冷淡。不过，让人欣喜的一点是，由于7月份科创板的正式开板，不少企业的成功上市给私募股权机构开辟了退出渠道，直接推动三季度退出案例数达到近3年新高。

　　新三板首批深改细则亮相，涉及发行、交易、分层管理三方面制度规则。

　　作为直接连通资本与实体企业的桥梁，资本市场正逐渐成为服务民营企业的主战场。据记者统计，目前A股上市公司中，约七成是民营企业，其中创业板和科创板已经成为民营企业融资的重要渠道。

　　小微、民企发展再获高层力挺。11月12日，国务院总理李克强主持召开经济形势专家和企业家座谈会提出，加强对实体经济特别是小微、民营企业支持，提振市场信心。

　　11月13日下午，上海证券交易所资本市场服务北方基地（下简称“北方基地”）正式挂牌落户于北京市海淀区。

　　新股中签从动辄赚10万级别的“大肉”到几千几万的“牙签肉”再到现在一上市就破发，舆论铺天盖地的一边倒。有意思的是，即便很多新股一上市就破发，但中签率却始终降不下来。

　　资管新规落地一年有余，券商资管过去依赖通道业务躺着赚钱的日子早已一去不复返，伴随而来的是规模急剧缩水、艰难转型的阵痛，券商资管亟待找到新的发展定位。不过，既是挑战也是机遇，我们已欣喜地看到，近两年券商资管正依托集团资源主动寻求出路，企业资产证券化（以下简称“ABS”）业务发力强劲、大集合公募化改造有序推进、创新产品开发能力提升，总体而言，券商资管发展的“质变”正在显现。落眼未来，在外资券商业务范围限制放开、存量竞争加剧的趋势中，国内券商资管业务又该如何寻求差异化竞争和多元化服务，也成为新的课题。

　　近日，新三板全面深改细则落地，将在精选层实行连续竞价交易机制，适当降低投资者准入门槛，鼓励公募基金依规投资精选层挂脾公司，持续推动保险资金、企业年金等专业机构投资者入市。

　　2019年，科创板引领改革，资本市场助推中国经济全面升级转型。继上周多家券商抛出A股2020年投资策略后，本周又有太平洋(行情601099,诊股)证券、兴业证券(行情601377,诊股)、招商证券 (行情 600999 ,诊股)(港股06099)陆续召开策略会，发布了对2020年市场行情的预测。

　　在蓟门法治金融论坛上，中国人民大学副校长吴晓求表示，科创板和注册制，遵守了市场化的规则。而且我也认为注册制和科创板推出以来，跌破发行价是正常的事情，不要以为它跌破发行价不正常的，是极其正常的，它不跌破发行价我就怀疑是不是注册制，从这个可以看到，回归了资本市场的本源。