科创板

　　2019年私募股权投资行业募资减少，以前的投资项目退出回笼资金变得至关重要。在我国，私募股权投资的退出方式主要是IPO，但并购退出也日益成为重要的退出方式。科创板开闸以来，不少私募股权投资机构通过企业上市退出，带来退出的一波小高潮。然而，2018年开始，A股市场以及港股、美股市场都经历了不同程度的“破发”和一二级市场估值倒挂，这让私募股权投资机构从资本市场退出变得困难重重。

　　光峰科技(行情688007,诊股)一笔增资收购事项引起监管关注。12月8日晚间，光峰科技公告称，公司收到上交所下发的问询函，要求公司就交易标的经营和行业情况、交易安排、交易作价和业绩补偿等交易信息进行核实并补充披露。

　　上周五，证监会发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》（简称《规定》）之后，市场沸腾。《证券日报》记者注意到，在分拆规则落地两日内，逾40家上市公司在互动平台上被投资者追问是否有分拆计划，其中楚江新材(行情002171,诊股)和岭南股份(行情002717,诊股)明确回复有分拆计划。

　　12月4日，财政部、税务总局、证监会三部门联合发布公告，对内地个人投资者通过沪港通、深港通投资香港联交所上市股票取得的转让差价所得和通过基金互认买卖香港基金份额取得的转让差价所得，自2019年12月5日起至2022年12月31日止，继续暂免征收个人所得税。

　　2019年即将收尾，上市公司年报业绩成为市场关注重点。《证券日报》记者注意到，今年以来，随着科创板的推出，5G商用提速，上市公司年报也将呈现多个新看点。

　　转板上市制度是本次新三板全面深改的关键制度，有望实现与沪深交易所市场密切衔接，畅通多层次资本市场的有机联系。近日，全国股转公司副总经理陈永民表示，要落实转板上市机制。新三板成长壮大的挂牌公司，经过公开发行并在精选层挂牌满一年，符合上市条件可直接向交易所申请转板上市。

　　12月4日，财政部、税务总局、证监会三部门联合发布公告，对内地个人投资者通过沪港通、深港通投资香港联交所上市股票取得的转让差价所得和通过基金互认买卖香港基金份额取得的转让差价所得，自2019年12月5日起至2022年12月31日止，继续暂免征收个人所得税。

　　今年1月30日，证监会发布《关于上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》中明确，达到一定规模的上市公司，可以依法分拆其业务独立、符合条件的子公司在科创板上市。随后，8月23日，证监会就《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》公开征求意见。仅仅3个多月后的12月13日，证监会正式发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》，引发市场高度关注。

　　近期，上市公司并购重组过会率有所回升。《证券日报》记者根据证监会公开资料统计，截至12月5日，年内上市公司并购重组审核委员会共公布65次并购重组会议审核结果，其中已审核105单，88家过会，17家被否，过会率约为84%。

　　据上交所12月6日披露，截至当日17:00，沪市科创板上市公司数已达到61家，另有7家企业处于发行中，有2家企业已获证监会注册批复。目前科创板累计受理企业为181家，其中，问询中企业41家，待问询企业6家，中止审核企业7家，终止审核企业22家，已上会企业108家（其中3家终止审核），上市委审议通过企业104家，未通过企业3家，暂缓审议企业1家。提交证监会注册企业96家，其中同意注册70家，不予注册1家，终止注册2家。23家企业处于注册过程中。

　　科创板新股上市首日破发，“抢头条”的是“三高”，被质疑最多的是卖方。那么，究竟谁该对科创板的定价“负责”？又该如何看待科创板新股破发？笔者认为，科创板新股首日破发，是市场在自我修复投融资平衡。

　　本周A股市场科技股出现反弹，随着科技股的涨幅和估值持续走高，市场不免出现担忧情绪。公募投研人士表示，在产业转型升级和科技国产化背景下，科技股还有很大成长空间。虽然短期涨幅过大，但科技龙头离天花板仍有较大空间。同时，科技股投资要淡化估值因素，在经过大涨之后，接下来要从细分领域挖掘核心个股。

　　北京商报讯（记者 孟凡霞 马嫡）券商、证券从业人员迎来自律规范新约束。12月4日，中国证券业协会（以下简称“协会”）公布了《中国证券业协会自律措施实施办法》（以下简称《办法》），明确了协会有权对违规的券商等协会会员、证券业从业人员实施自律措施。其中提到，采取自律措施的应当记入协会诚信信息管理系统，存在不配合调查等情形的可以从重采取自律措施。

　　随着上能电气股份有限公司（以下简称“上能电气”）IPO审核结果在12月5日晚间出炉，年内二度闯关的公司阵营进一步扩容。北京商报记者根据Wind不完全统计发现，截至12月5日，除去科创板，年内上会审核的公司共计152家，其中共计有9家公司系二度闯关。不过，在大部分公司二度冲击A股如愿过会的同时，四川安宁铁钛股份有限公司（以下简称“安宁铁钛”）、常州中英科技股份有限公司（以下简称“中英科技”）、江西3L医用制品集团股份有限公司（以下简称“3L股份”）三家公司却未能圆梦A股。整体来看，年内二度IPO的企业过会率近七成。

　　11月29日晚间，上交所官网正式发布了《上海证券交易所科创板上市公司重大资产重组审核规则》（以下简称《重组审核规则》），明确了科创公司重大资产重组的条件、审核程序、信息披露要求等内容，并自发布之日起施行。上交所表示，该规则有助于规范上交所科创板上市公司重大资产重组的审核工作，保护投资者合法权益，提高科创公司质量。

　　作为全球半导体行业景气度的重要指标，最新出炉的半导体设备制造商出货金额并未恢复去年的水平，但是季度环比已实现增长。另外，上游半导体制造大厂也传出了产能吃紧消息，业内人士预期半导体行业景气度持续回升。而从近期市场反应来看，A股和港股半导体板块上市公司已启动涨势。

　　12月5日，A股三大股指单边走高，沪指站上10日线，创业板指跳空大涨逾2%，截至收盘，沪指涨0.74%，报收2899点，深成指上涨1.15%，创业板指涨2.15%。有券商分析师表示，市场情绪正在继续回暖。

　　宏观・要闻　　易纲《求是》刊文，详解货币政策新思路　　央行行长易纲在《求是》杂志发表《坚守币值稳定目标 实施稳健货币政策》的署名文章，从回顾20世纪“大萧条”以来全球货币政策的三个演进阶段，分析为何当前发达国家的非常规货币政策效果不及预期，我国多年来在探索货币政策调整过程中的认识和经验，我国货币政策下一步的使命和实施稳健货币政策的主要主力点等方面详细阐述。“即使世界主要经济体的货币政策向零利率方向趋近，我们不搞竞争性的零利率或量化宽松政策，始终坚守好货币政策维护币值稳定和保护最广大人民群众福祉的初心使命。”易纲称。