金价创7年多来新高 避险需求升温

　今年以来，全球主要经济体“一手抓防疫，一手救经济”，同时以美联储为代表的各国央行“宽松放水”并推出大规模经济刺激措施，以缓和金融市场流动性忧虑，对冲实体经济长期陷入衰退的威胁。在疲软的全球经济增长前景、流动性边际宽松及机构资金避险需求推动下，兼具保值、避险和抗通胀属性的黄金板块受到资金热烈追捧。

　　临近6月末，在市场对二次疫情影响的担忧下，金价在年中再度冲高。6月24日，COMEX期金盘中最高探向1799.7美元/盎司，触及2012年10月以来的最高水平；国内SHFE黄金期货也冲上400元/克关口，离年内高点仅一步之遥。截至当日，国际及国内黄金期货年度累计涨幅分别超过17%及15%。

　　“黄金的强势表现验证了我们此前强调的回调做多的观点。”国信期货有色分析师顾冯达表示，从前6个月来看，在疫情的全面冲击下，全球实体经济及金融市场动荡明显，保值避险和抗通胀等多重属性对金价推动叠加。

　　在国信期货宏观研究员顾琛看来，当前资本市场和实体经济的风险偏好出现了抬升，可以说最差的时间已经过去。关于市场担心的疫情二次暴发及大国博弈加剧的威胁，她认为短期会对风险偏好产生影响，但边际影响和冲击力度弱于二三季度。

　　从中长期来看，顾琛表示只要欧美疫情不再出现严重医疗挤兑，同时中美关系维持“谈而不崩”的状态，则当前金融市场的权益类资产定价已反映了上半年疫情和贸易关系的影响，类似宏观因素对于下半年金融市场的冲击预计减弱，市场开始走回基本面的逻辑。不过她提示说，由于还有一系列潜在“黑天鹅”事件可能贯穿2020年全年，投资者仍可能倾向于适当配置黄金相关资产进行保值避险。