国际货币基金组织(IMF)近日公布的数据显示,截至2018年第二季度,官方外汇储备货币构成(COFER)报送国持有的人民币外汇储备规模从2017年末的1234.7亿美元增至1933.8亿美元,占比为1.84%,2017年末为1.23%,连续四个季度上升。
截至第二季度,全球外汇储备中的美元规模升至6.55万亿美元,但占比从上季度的62.5%降至62.3%,为连续第六个季度下降。美元仍是全球主要央行持有规模最大的储备货币。当季日元储备规模增至5225.9亿美元,占比从上季度的4.82%升至4.97%。欧元储备规模增至2.13万亿美元,占比从上季度的20.4%降至20.3%。英镑、澳元和加元在全球外汇储备中占比分别为4.48%、1.70%和1.91%。人民币全球外汇储备规模和占比自数据公布以来首次超过澳元。
据不完全统计,目前已有60多个境外央行或货币当局将人民币纳入外汇储备。人民银行近期发布的《2018年人民币国际化报告》(以下简称《报告》)指出,未来人民币储备货币功能将进一步显现,随着人民币正式加入SDR货币篮子,人民币国际地位持续提升,人民币国际接受度不断提高,各国央行和货币当局持有人民币作为储备货币的意愿将继续上升。
通常而言,一种货币的国际化程度由三个部分组成,分别是作为贸易货币、金融货币和储备货币。回顾2017年,人民币国际化稳步发展,人民币支付货币功能稳步增强,投资货币功能不断提升,储备货币功能逐渐显现,计价货币功能实现突破,人民币继续保持在全球货币体系中的稳定地位。《报告》认为,2017年人民币国际化发展呈现如下特点:一是服务贸易项下人民币跨境结算规模持续上升;二是证券投资带动资本项下人民币跨境结算规模较快增长;三是全口径跨境融资宏观审慎管理政策进一步完善,有利于实体经济降低融资成本;四是境外主体在境内金融市场参与度显著提高,特别是债券通的推出,进一步促进了中国境内金融市场的双向开放;五是人民币原油期货交易推出,大宗商品人民币计价功能取得突破。
从人民币作为支付货币角度来看,2017年,人民币跨境收付逐月回暖,月度人民币跨境收付占本外币跨境收付比例稳步回升。具体来看,2017年人民币跨境收付总体平衡,收付金额合计9.19万亿元,占本外币跨境收付比重为22.3%,人民币已连续7年为我国第二大国际收付货币。根据环球同业银行金融电信协会(SWIFT)统计,2018年1月,人民币在国际支付货币中的份额为1.66%,为全球第五大支付货币。
人民币作为金融和投资货币方面,《报告》显示,截至2017年末,境外主体持有境内人民币股票、债券、贷款以及存款等金融资产金额合计4.29万亿元,同比增长41.3%。其中,股票市值1.17万亿元,债券托管余额1.20万亿元,贷款余额7390亿元,人民币存款余额1.17万亿元,存款包括同业往来账户存款、境外机构和境外个人存款。境内金融市场股票和债券成为境外主体增配人民币资产的主要品种。2017年,境外主体新增的境内人民币资产中,股票和债券占比分别为42%和28%。
2017年,资本项目人民币跨境收付金额合计4.83万亿元,同比上升4.7%。证券投资收付金额1.9万亿元,同比增长219%,对资本项目增速贡献最大,并由2016年的净流出转为净流入。直接投资收付金额1.64万亿元,同比下降34%。《报告》指出,证券投资人民币跨境结算量的增长得益于境内金融市场双向开放的不断扩大。从境外主体投资境内股票市场通道看,合格境外机构投资者(QFII)渠道持有股票市值存量最大,沪深股通渠道对增量贡献最大。
证券项下顺差与我国资本市场对外开放程度的提升息息相关。今年A股纳入MSCI指数和明年债券市场纳入彭博巴克莱全球综合指数等,引导境外投资者投资我国A股市场和债券市场,增加人民币资产配置,吸引投资资金流入。原油、铁矿石期货市场于今年上半年对外开放,引入国际投资者参与我国商品期货市场,我国商品期货价格的国际影响力显著提升。另外,市场普遍认为当前中国资本市场处于价值洼地,中长期投资的外资机构提前开展投资布局。
国家外汇管理局近期发布的《2018年上半年中国国际收支报告》指出,预计未来证券项下仍将保持顺差状态,境外投资者将继续积极投资我国资本市场。我国资本市场仍将继续扩大对外开放。预计追踪指数的国际投资者将相应增持我国股票和债券,带来证券投资项下资金流入。
《报告》认为,随着人民币跨境业务政策框架不断优化,相关改革不断推进,我国金融市场双向开放的广度和深度不断增强,人民币国际化基础设施将不断完善,境外主体参与我国金融市场将更加便利,人民币国际接受程度将不断提高。
“人民币国际化是一个市场驱动、水到渠成的过程。”《报告》表示,这一过程中最为本质的方面可归纳为“四大支柱”:一是坚持市场驱动,通过消除限制人民币使用的障碍,为人民币与其他主要可兑换货币创造公平竞争的环境;二是完善顶层设计,坚持经常项目可兑换,不断完善人民币跨境业务政策框架,有序推进资本项目可兑换,加强跨境清算系统等基础设施建设;三是引导离岸人民币市场健康发展,实现离岸与在岸市场良性互动、深度整合;四是完善监督管理,防范金融风险。
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