美国道琼斯工业平均指数已经120岁了。可以肯定的是其是一件“古董”,但是却仍然如此受欢迎。在历史上几十年的时间里,道琼斯指数曾是美国股市的唯一标尺,在1950年代末,随着电算化的开始,囊括500只股票的标准普尔500指数“应运而生”,随后各种指数也纷至沓来。道·琼斯工业指数期货合约由芝加哥期货交易所推出。它的期货合约标的物为世界上最早的股价指数道。
芝商所在19年前推出道琼斯指数期货市场,9年后又推出完全电子化交易的E迷你道琼斯指数期货。这种金融工具有无可比拟的流动性。2016年,该期货合约的成交量达到每天161亿美元,相当于该指数的成份股在主要挂牌交易所的交易量的大约2.2倍。市场参与者只要点一下鼠标,便可通过指数期货参与这个有充裕流动性的基准指数。
今天的道琼斯指数发表在《华尔街日报》上,共分四个分类指数:工业股票价格指数、运输业股票价格指数、公用事业股票价格指数和综合股票价格指数。其中,工业股票价格指数应用范围最广。在这四类指数下又有若干的细分指数,总量达到300多种。
不过道琼斯工业平均指数的主要缺陷仍保留了下来。
首先,仅有30个的成分股的股票数量太少,无法准确衡量美国证券市场,更不用说整体大盘了。
第二,股票价格的权重影响已经被证明是一种糟糕的指数编制方法。某些股票的价格可能对指数没有实质影响。具有较高价格的小市值公司股票所拥有的权重小于具有较低价格但更多股票数量的公司股票。这使得价格平均增加了不确定的随机因素
附:道琼斯指数期货K线图
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