核心观点:
2 月份宏观经济数据印证了我们对未来经济形势趋向下移的预期。高频数据显示宏观经济仍然不容乐观：住房销售有所下滑；发电用煤量快速回落；消费价格水平延续下降态势；汇丰PMI和官方PMI 双双不及预期。在经济微降、物价略升的轻度滞胀组合下，股指将受到更大压力。
“弱复苏”经济格局是当前中国股市疲态基础。新领导人上台以来的一系列动作显示管理层的态度明显偏向谨慎。7.5%左右的经济增长目标意味着7.2%、7.3%的GDP 增速都可以视为实现增长目标，对经济增长底线的放松意味着短期内政策仍然以稳为主。短期内“控风险”的优先级别高于“稳增长”，预示着“弱复苏”经济格局是当前中国股市疲态基础。
公司债违约表明信用风险已经从信托蔓延到债券市场。上周三的中国首例公司债违约——超日债付息违约，表明信用风险已经从信托蔓延到债券市场，引发了国内外资本市场对潜在信贷风险的担忧和是否会重新出现“钱荒”的担忧，这种蝴蝶效应最终扩散回到A 股市场，使得3 月10日股市大跌。
信用风险暴露导致资产价格必须向着正常回报率寻求支撑。“11 超日债”的违约不仅令多家公司叫停了原定于近期实施的短融或中票发行计划，还使得曾对债券市场刚性兑付信心满满的投资者开始更为谨慎地审视债券发行主体的兑付能力。融资困难会影响投资增速，但更重要的是，过度投资下大量项目的投资回报已不足以覆盖日渐攀升的资金成本，从上市公司股价，到房地产价格，到地方政府的基建项目，大量低收益乃至无收益的项目仅仅靠着融资维持价格。而融资链已越来越脆弱，信用风险加速暴露将导致“借旧还新”出现中断，出现资金链断裂领域资产价格必须向着正常回报率寻求支撑。
结论与操作建议:
“弱复苏”经济格局是当前中国股市疲态基础，经济基本面决定了股市不存在走牛的基础。
短期股市仍然面临两大大潜在利空的打击。第一：出现更大规模的债券或者信托违约，并产生连锁反应，导致投资者风险偏好急剧提升，体现在信用利差急剧扩大；第二，IPO 三月如期重发，资金面压力进一步加大。
由于市场对经济前景预期较为悲观，同时普遍认为在“调结构”导向下政策不会放松预期， 加上发达国家QE 政策的退出预期，短期基本面偏空。技术面来看，股指在失守众多均线之后，各项技术指标呈现空头排列，成交量明显收缩，权重板块单靠地产护盘，对指数的拉升力度不够，权重股低迷预示着股指仍将延续震荡偏弱表现。
操作上，趋势性投资者可轻仓做空IF1404 合约，短期止盈点设在2023 点附近。如果以下信号出现，则可增加仓位，并将止盈点相应调整到1950 点附近：第一、出现规模更大的债券或者信托违约，信用利差出现明显上扬；第二、IPO 如期重发，资金面压力进一步加大。
华泰长城期货做最具责任感的风险管理顾问！我们帮助您的资产稳步增值。
投资专家财经评论人期货分析师。以亲身感悟，为在悟道期的朋友们提供一些建议；以对品种的点评、分析预判，剥开行情走势的迷雾。期货投资策略
本文内容仅代表作者观点，不代表本站立场，如若转载，请注明出处：https://www.fx220.com/news/16701.html
相关推荐
-
新西兰央行行长奥尔：需要长期保持低利率
新西兰储备银行（Reserve Bank of New Zealand，即新西兰央行）行长奥尔（ADRian Orr）在旧金山接受电视采访时表示，“我们有机会观察数据，观察货币刺激措施在经济中发挥作用”，当被问及新西兰央行是否会在明年2月降息时，奥尔表示，“我不知道2月份的行动，但大门绝对敞开，为什么要拒绝选择权”，“数据一直疲软，实际经济增速已经显著放缓，而且在未来几个月中，仍将从许多数据中得到反馈。因此，我们要对市场说的是，不要被我们已经看到的数据吓住了”。
-
什么是期权股！为什么不公开卖期权股·原始股？
什么叫“期权股”？简单的说：股票的最先形成是企业内部的“期权股”，在上市前经过交易所核定“裂变”成为“原始股权”才可以进行内部认购，挂牌上市才成为市场中的“流通股票”进行买卖。 期…
-
20万亿市场的投资蓝海来了？养老市场全面放开！
近期，关于养老产业的利好政策不断。 11月21日，中共中央、国务院刚刚发布了《国家积极应对人口老龄化中长期规划》，11月22日国家发改委、商务部公布的《市场准入负面清单（2019年版）》就将“养老机构设立许可”“社会福利机构设置许可”等措施放开。
-
“银行间市场利率衍生品创新业务研讨会”在沪召开
近日，上海清算所、中国外汇交易中心和国泰君安(行情601211,诊股)证券携手举办的“银行间市场利率衍生品创新业务研讨会（国泰君安专场）”在上海圆满结束。来自上海清算所、中国外汇交易中心和国泰君安证券的相关领导和业务人员以及来自二十余家商业银行、外资投行、保险公司、证券公司、基金公司、资产管理公司、租赁公司的嘉宾莅临本次研讨会。
-
「股票行情 」4月29日股票行情分析和股票行情大盘走势
「股票行情 」4月29日股票行情分析和股票行情大盘走势；股票继续空仓，由于并未看到止跌迹象。建议投资者目前以规避风险为主，短期的防守是为了更好的进攻，耐心等待市场风险充分释放完后的企稳机会。科创板基金，首批6只科创板基金今日开抢
-
牛股业绩亮眼 逾百家公司全年净利预计翻倍
数据显示，截至12月15日，A股共有554家上市公司对外披露了2019年全年业绩预告。其中，267家预喜，预喜比例达到48.19%。106家上市公司预计2019年全年归属于上市公司股东的净利润同比增长超过100%。
-
MT4交易软件详解，MT4有哪些下载途径
MT4是一款接收市场行情的软件，有中文和英文两种界面，可以免费提供试用。MT4交易软件能够随时查看各种交易市场的行情，比如黄金白银、股票期货以及外汇，功能相当齐全，而且还能够进行模拟交易，是当下使用最广泛的市场行情接收软件的其中一款。
