ah股比价究竟是什么意思?
原因很简单,由于股份转换机制、资金流动渠道等体制的健全,同一家公司的股票在两个成熟市场之间很少有明显的价差。在当今的电子时代,这种价差更由于先进计算机程序的出现而被抹平殆尽。在早期交易手段尚不发达的年代,有一群交易员依靠对冲不同市场之间的价差为生:比如刚入行的索罗斯。而在今天的A股,由于股份转换机制的僵化、内地资本项的不开放,也会导致同一只股票A股的股价与港股有极大的价差。
AH股比价接近意味着什么对于在上海和香港两地同时上市的中国公司来说﹐两地股票之间的价差已经降至一年来的最低水平。如果这一价差再度扩大﹐或许对上海投资者是个好消息﹐但对香港投资者来说却是个坏消息。以恒生AH股溢价指数来衡量﹐A股和H股之间价差这一市场密切关注的中国股市领先指标已经下滑至10%左右。摩根大通(J.P. Morgan Chase)的分析师李晶说﹐这一指标2006年迄今的平均水平正接近32%。这一溢价之所以出现下滑﹐是因为上海股市(A股)从8月高点大幅下挫﹐而中资公司在香港上市的股票(H股)仍然持平。
如果这种势头延续下去﹐目前,股票T+0这种交易方式已经退出了中国的交易市场,但是我们还可以从中理解到一些期货知识。那麽A股和H股之间的溢价可能会完全消失──这种情况似乎不太可能发生。反过来说﹐如果A股开始再度回升﹐或是H股追随A股跌势的话﹐这一溢价可能就会扩大。不管怎么说﹐对计划投资中国的投资者来说﹐这一溢价缩小可能会促使他们优先选择上海股市而不是香港股市。至少对那些能够投资上海股市的人来说是这样。两地股价之所以存在价差﹐是因为资金流入和流出中国大陆面临着限制。本地投资者可以买卖上海和深圳股市的热门股票﹐而大多数外国投资者只能投资香港股市。
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