王杨：镑美震荡回调接多，1.265上干多！
这是一场豪赌？抑或是一次成功的反向交易？
这是一场豪赌？抑或是一次成功的反向交易？
今年以来，全球经济疲态不减，外汇市场哀鸿遍地，而美元却不断攀升，美元指数在突破98关口后，一直在97~98区间高位徘徊。实际上，美国经济今年表现中规中矩并不算亮眼，美元的强劲走势多是拜其他经济体更加糟糕的表现所赐。
尽管美元走势依旧稳健，不少机构却认为美元或将触顶回落，这在我们最近的两篇文章里都有提到。
当然，其中最大的空头是管理着720亿美元资产的基金管理公司Brandywine Global Investment Management。
Brandywine Global表示，全球宏观经济形势将在今年下半年得到改善，其他经济体的表现也将受益好转，美元的涨势可能即将结束。
此前公布的IMF报告预计，受益于全球宏观经济形势和投资者情绪的改善、欧元区部分临时性增长拖累因素的消退以及新兴市场经济体经济增长的加速，全球经济增长将于2019年上半年企稳，之后将逐渐走强，2019年下半年全球经济增速将有所加快。
Brandywine Global的基金经理理查德·劳伦斯(Richard Lawrence)在新加坡接受采访时表示：
“目前来看，上半年所有支撑美元走强的因素似乎都在逐渐减弱，或者已经消失了。作为一个基于价值的投资者，我们正在进行反向投资，在做空美元的同时，买入澳元等一些今年损失最大的货币。”
劳伦斯指出，在过去一个月，澳元兑多数主要货币走软，目前澳元兑美元更是跌破0.7。随着中国对大宗商品需求的增加，澳元兑美元明年有望升至0.75。
除了”打折货币”外，新兴市场也成了这群美元空头的新去处。
在上周的“黑色星期四”，投资者避险情绪大爆发，包括高盛等投行在内都开始管理其对新兴市场股市和货币的头寸，纷纷转向投资安全资产，美国国债收益率暴跌至2017年低点。然而很多人没有注意到的是机构投资者的另一番表态，从长期来看，他们均看多新兴国家货币。
Brandywine Global则青睐印尼、巴西、南非、马来西亚、墨西哥和哥伦比亚等收益率较高的新兴市场债券。他们认为，日本以及部分新兴市场的实际收益率非常低，甚至为负。
劳伦斯表示，从由长期美国国债和新兴市场高收益债券组成的各种基金中获得的平均收益率约为3%至6%。
从技术面看，外汇分析师James Stanley认为：
“自上周四美元从近两年高位下跌后，美元空头一直占据主导地位，美元指数受压下行，并且正形成了一种看跌趋势。美元指数目前下行动能强劲，本周或将试探97.50这一支撑水平。”
分析师 Nicholas Kitonyi表示，下图可以明显看出美元指数的走势成谐波形态，下行区间似乎已经形成。这表明，美元空头已经控制了局面，未来几天出现的任何反弹都可能只是短期的，美元将持续疲软。
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