国债:5月30日,央行开展300亿元7天期逆回购操作,当日无逆回购到期,实现净投放300亿元。Shibor多数走低,隔夜报2.067%,跌42.4个基点;7天Shibor报2.665%,跌12个基点;3个月Shibor报2.916%,下行0.1个基点。一级市场方面,进出口行增发1、5、10年期金融债中标利率分别为2.7479%、3.6177%、3.8975%,投标倍数分别为3.59、2.53、2.85,边际倍数27.33、4.95、28.25;发行3年期中标利率3.37%,投标倍数为2.11,边际倍数1.15。盘面上看,国债期货窄幅震荡,10年期主力合约涨0.01%,持仓量49439手,增仓1169手,5年期主力合约涨0.02%,2年期主力合约跌0.03%。国债现券收益率普遍有不同程度下行,下行幅度多数在1bp左右。短期来看,近期同业存单发行连续缩量,连续3天发行规模不足200亿,表明市场忧虑信用传导风险,基于此,我们预计此轮期债反弹力度有限,建议前期空五债多十债套利对持有。
贵金属:5月29日至30日,欧美股市再遭重挫,道指创逾三个月以来新低,美元指数震荡上行继续走强,贵金属受避险情绪支撑和美元压制,宽幅震荡,上下纠结。消息面:美债收益率再度倒挂,美国10年期国债收益率与3个月期收益率之差盘中一度扩大到-13个基点,降至2007年以来的最低水平。市场对经济下行的担忧持续增加。欧洲央行:欧元区经济复苏延迟,但未脱轨;金融稳定性面临的挑战有所增加;英国无协议脱欧对欧元区GDP增速构成了实质性的下行威胁。美元或将继续走强。比价方面,因美元兑人民币汇率有所回调,内外盘比价再度小幅收敛;沪金/沪银在昨日创新高后有回调。盘面看,沪金1912在289至292附近已震荡近一个星期,下方支撑虽较强,但上方压力仍有。操作上建议沪金多单持有,做好防守。套利多金空银继续持有。
甲醇:周四甲醇下跌,主力1909合约收盘价2439元/吨,收跌0.84%。近期虽然甲醇反弹,但港口库存走高,截止至29日,江苏港口、华南港口、宁波港口总库存月81.8万吨,较前一周统计值上升4.35万吨。本月进口量也有增量预期,虽然伊朗部分装置目前处于检修状态,但月内前期伊朗装置多维持稳定装船发货,据隆众资讯预计,5月份国内甲醇进口量预估在76.19万吨,6月份我国甲醇进口量或将在76-80万吨附近,去库压力增加。鲁西、华鲁等甲醇装置计划近期恢复,供应有增加预期。需求端关注久泰MTO负荷提升情况。总体看,短期内我国甲醇市场或调整为主,建议暂时观望。
铜:由于中美贸易战没有缓和迹象,投资者担心全球需求前景,工业金属价格周三全线走低。周四沪铜主力合约1907合约震荡下行。供需而言,库存持续下降叠加铜精矿供应偏紧,以及后期废铜紧张等因素对底部形成一定支撑,但需求方面并无任何起色,铜价缺乏上行动力。短期来看,供应端支撑作用仍在,但宏观氛围反复且依旧决定短期铜价波动,建议暂时观望。
锌:周四沪锌主力合约窄幅震荡。锌上周连续下挫后,冶炼端复产的利空已经兑现,在地震事件冲击叠加宏观回稳锌市或有望迎来小幅反弹行情。此外锌两市库存均重回下滑态势,而 LME 锌库存增速放缓对于锌价的压力减弱。虽然目前期锌空头氛围缓和,但在中美贸易战不确定犹存的压力下,预期短线反弹空间有限。
铝镍:周四沪铝沪镍主力合约震荡趋弱。铝方面,海德鲁旗下Albras电解铝冶炼厂董事会决定于5月21日恢复电解铝生产,预计到2019年下半年达到100%开工率(年产46万吨),形成利空预期。镍方面,印尼选举后雅加达出现抗议示威的风波,令镍铁及镍矿供应前景产生了很大的不确定性,推涨镍价,上周五一度触及涨停,但是政治稳定经济发展是大家所期盼的,政治风波的影响最终会消弭,镍价将回归至基本面,根据对印尼当地生产企业的了解,当前生产一切正常,并且周六不锈钢实际报价并未出现预期中的太大波动。操作上,铝暂时观望,镍空单持有。
纸浆:周四纸浆期货主力合约下跌1.26%,主力合约已从SP1906转移到SP1909。上衍纸浆论坛结束,业者分析短期现货价格走势仍需视需求面而定,期货市场价格存在波动性。本周进口木浆现货市场价格再度窄幅下挫,主要受业者操盘心态不一及下游需求持续偏弱影响,下游生活用纸市场局部地区下调原纸价格100元/吨及以上。下游纸价提涨乏力,原纸利润回升有限,浆市缺乏有效支撑。操作上空单减仓持有。
双焦:焦炭方面,当前焦企库存仍呈下降趋势,多数焦企保持低位库存或者零库存状态,出货良好,个别焦企考虑自身预售订单较多,有提涨现象,多数焦企暂观望,焦炭主流市场目前以稳为主。下游钢厂高炉开工负荷多保持高位,采购积极性尚可,港口方面,受期货盘面下跌影响,贸易商心态出现分化,部分有意兑现利润出货,但成交气氛欠佳。焦煤方面,焦炭市场偏强走势且焦企开工保持高位,对原料采购未有怠慢,支撑安泽、古交区域低硫主焦价格继续探涨,现出厂含税承兑价格报1650元/吨左右,较前期低点累计涨幅达70元/吨;进口煤方面, 受国内焦煤需求旺盛,价格坚挺影响,近期产地采购口岸蒙煤渐增,支撑口岸蒙煤偏强运行,现蒙5原煤成交价基本在980-1020 元/吨之间。期货盘面上,受螺纹价格回调影响,煤焦也出现震荡调整,操作上建议长线考虑逢低吸纳多单,或者进行短线日内交易。
玻璃:近期玻璃现货市场整体走势一般,部分地区厂家清理库存,价格有所调整。总体看还是终端市场需求有限,供给量环比也有所增加所致。前期价格偏低或者下调幅度比较大的厂家,价格有所回涨,以提振市场信心。临近月末和小长假,加工企业和贸易商采购玻璃原片的信心偏谨慎。操作上继续偏空。
铁矿石:普氏报价103.4美元/吨。淡水河谷矿山事故借助刚果矿区的新坍塌风险继续发酵,炒作供应问题。钢厂上高炉需求较为稳定,铁水产量日均维持在230万吨以上,港口库存也接近安全位置。不宜过多看空,目前盘面回调至前期支撑位,可尝试轻仓短线做多。
铜期权:5月30日,沪铜指数开盘46690,收盘46550。CU1907开盘46670,收盘46550。基本面,成交量15.9万,较上一交易日增加46474,持仓量24.0万,较上一交易日增加13382。成交量多空力量比为48:52,新增仓位空头为主。结合技术分析,预计未来短期CU1907上涨的可能不大。期权基本面,涨幅最大的看涨期权是CU1907C52000,涨幅最大的看跌期权是CU1907P44000,跌幅最大的看涨期权是CU1907C48000,成交量最大的看涨期权是CU1907C48000,成交量最大的看跌期权是CU1907P44000,持仓量最大的看涨期权是CU1907C49000,持仓量最大的看跌期权是CU1907P44000,净流入最大的看涨期权是CU1907C49000,净流入最大的看跌期权是CU1907P44000,净流出最大的看涨期权是CU1907C51000。平值合约成交量PCR是0.59,较上一交易日减少0.19;平值合约持仓量PCR是1.85,较上一交易日减少1.03。隐含波动率方面,CU1907C45000的隐含波动率是13.40%,大于标的的历史波动率。推荐在1123元/吨处卖出CU1907C45000。
油粕:播种继续耽搁,29日晚美豆收盘继续收涨,但周四连粕高开低走、滞涨回落,豆粕现货稳中跌10-30成交转淡。油厂开机率仍然较高,及非洲猪瘟仍在蔓延,使得买家不敢过分追高,豆粕涨至目前价位后,近两日成交量不大,提货速度减慢,及期货获利回吐涌现,影响豆粕回调整理。但美国产区持续多雨,大豆播种进度异常缓慢,令人担心大豆播种面积和单产急剧下滑,美豆天气炒作暂难结束,中美贸易战也暂无缓解迹象,或要6月底G20峰会领导人会晤后才能有所缓解,豆粕价格涨势也尚难结束,短线回调整理后仍可能再拉升。买家暂可观望,等待跌稳再逢低适量补库。
油脂:30日连盘油脂滞涨转跌,现货豆油大多跌10-50棕油局部跌10成交不多。昨日一波大涨后涌现获利回吐,今日期货回调整理,过去两周中国至少采购了45船南美大豆,开机率维持较高水平,豆油及棕油供应充裕,基本面偏空未改,油脂价格难以持续大涨。但中美贸易战持续带动南美大豆升贴水大涨,提升大豆进口成本,中加关系紧张令菜籽及菜油进口受阻,同时美产区天气炒作还在进行,预计“天气市”结束前,油脂行情回调空间不大,整体仍有望震荡适度趋升。
豆粕期权:周四豆粕震荡下跌。基本面方面,油厂开机率仍然较高,非洲猪瘟仍在蔓延,使得买家不敢过分追高,豆粕涨至目前价位后,近两日成交量不大,提货速度减慢,期货获利回吐涌现,影响豆粕回调整理。成交方面,总成交量229038手,较前日下降。Call和Put成交占比64:36,Call成交量占比上升。主力月份Call3150执行价成交最大,Put2700执行价成交最大。持仓方面,持仓量共409772手,较前日下降。Call和Put持仓占比54:46,Call持仓较前日下降。主力月份Call3150执行价持仓最大,Put2500执行价持仓最大。结合豆粕基本面和技术走势,料后市震荡。建议买入m1909-C-2600和卖出m1909-C-2650。
白糖期权:周四郑糖震荡下跌。期权成交方面,总成交量31418手,较前日下降。成交占比61:39,Call成交占比下降。主力月份Call5400执行价成交最大,Put4800执行价成交最大。持仓方面,持仓量258186,较前日上升。持仓占比67:33,Call持仓占比较前日持平。主力月份Call5400执行价持仓最大,Put5000执行价持仓最大。综合成交和持仓以及白糖基本面看,白糖短期震荡,建议卖出SR909C5000和买入SR909C5100。
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