人民币汇率的影响因素有哪些？原国家外汇局国际收支司司长、中国金融四十人论坛高级研究员管涛博士做了关于人民币汇率的主题演讲。他认为，人民币汇率阶段企稳，汇率政策、国内经济运行情况、货币政策取向、美元汇率走势四大因素将影响未来人民币汇率走势。
管涛首先进行了理论阐述。管涛介绍，开放经济有一个“不可能三角”，即汇率稳定、货币政策独立和资本自由流动只能三者取其二。他认为，现在存在一个新的“不可能三角”，面对资本流入或者流出的冲击，外汇政策工具里有汇率、外汇储备、资本管制三个工具。
其中，汇率是负责价值出清，外汇资本流入的时候外汇供大于求，人民币面临升值的压力，反过来就面临贬值的压力；外汇储备和资本管制是属于数量出清，当外汇供不应求时，央行通过减少外汇储备为外汇市场提供流动性。
“工具没有绝对的好坏之分，想汇率不动、储备不变，又想不用管制，那是不可能的。”管涛说，“可以通过各种工具组合形成合力，减少对个别工具的过度依赖。”
对于人民币汇率，管涛认为现阶段企稳，资本流出趋势阶段性减缓。一季度人民币兑美元市场汇率升值0.6%，基本稳定。外汇储备降幅也处于收敛状态，前三月分别为减少995亿美元、减少286亿美元、增加103亿美元。
人民币汇率的阶段企稳得益于内外部基本面的改善。日前国家统计局发布了一季度经济增长的数据，高于市场预期，在国家预计的6.5%-7%增长区间内，此前发改委新闻发布会从六方面介绍了中国经济一季度何以开门红，也给当前外汇市场的汇率稳定注入了强力支持。
此外，国际美元汇率出现回调，今年一季度美元指数回调约4%，为人民币汇率稳定提供基本面支持。
管涛对人民币汇率未来走势进行了展望，他认为主要会有四个因素影响。第一，汇率政策。人民币汇率参考一揽子货币调节的概念刚刚提出，实际运行中具体操作需要经历市场波动的检验。
第二，国内经济运行状况。一季度实现开门红，未来一段时间中国经济走势可能是U形或W形的走势，为人民币汇率奠定基础。6.5%的增长速度仍然比较快，不排除外资继续流入中国，人民币汇率会面临另外一种情况。
第三，货币政策取向。国内的货币政策是继续保持稳健还是宽松，取决于国内经济和物价走势。物价持续上涨会影响国内货币政策的松动，物价保持稳定则要采取稳增长措施，货币政策还有松动空间，这些都会对人民币供求关系产生影响。
第四，美元汇率走势。随着美联储加息，美元进入上升周期，可能会对人民币汇率带来影响。
管涛最后提醒，目前内部外部仍然存在很多不确定因素，企业要控制好货币敞口。“对于汇率敞口要用工具进行套期保值，而不是通过你的判断进行市场操作。”管涛说。
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