「A50指数」是由新华富时指数公司所编制推出的实时可交易指数,其编制规则为自上海证交所及深圳证券交所两市中,选择市值最大50家公司所编纂组成的指数。其以2003年7月21日当日为基期按5000为其指数基点起计,并于2003年12月13日对外公开发布,该指标运行至今已逾15年。
而A50指数成份股的选择,则是根据新华富时A股指数编制规则来做决定,其选用指标包括业绩表现、流动性、波动性、行业分布和市场代表性等项。但我们基本可视为以沪深两市按流通比例调整后,选出市值最大的50家A股公司为其指数样本,且在每年的一月、四月、七月和十月都会再对样本股进行定期调整,以确保指数的有效性及代表性。现时A50指数占有A股市值流通市值已逾三成,且与上证50指数高度相关!
(市值前十名成份股,皆为响当当的大公司)
而「新华富时中国A50指数期货(FTSE China A50 Index Futures)」,则旨在追踪新华富时中国A50指数,其为首个直接以A股股指为标的的境外衍生产品,于2006年9月在新加坡交易所(现为SGX)上市。
亨达所提供的其交易时间为「09:00~04:30(T+1),休息时间16:30~17:00」,交易时间共有19小时。而在日盘09:00~16:35(主力时间)中,多为A股現貨的開盤時段,一般來說该期间的交易量及波动都会比较大。
A50的特性:
· 保证金低 ·
资金运用率高,亨达提供的A50交易合约,仅需$150即可交易一标准手,参与現時价值约为$12,700的合约交易。
· 流通性高 ·
A50指数期货自上市之初,交易并不活跃。但随着中国市场渐热,且国内衍生品市场未完全开放的条件下,A50指数期货便为海外市场提供了一个间接参与中国市场的可能性。再随着沪港通开通后,近年来A50股指期货日渐活跃,甚至成为新加坡交易所期货产品中最活跃的品种。
如于2014年7月至2015年5月的A股暴涨行情期间,A50指数期货总成交量为6419万手,为SGX同期所有衍生品总成交量的46.01%,已为SGX最广泛使用的衍生品工具。
究其原因,因全世界的资金对中国市场有兴趣的投資人基本都会参与A50的交易,可以说是全球最多资金追踪的陆股指数。
此外,其以美金计价的特性,也让全球的投资资金更易参与本品種的交易。
· 波动度大 ·
成交量大的商品,卖买双方的交易频繁,交易动机强烈,其波动度自然也较大。
此外,中国股市本易受政策面的影响,常有事件交易的机会,自然也会不时地引发波动。
就年初至今而已,其高低价差已有约3,900的点差,以初始保证金$150为标准来对比,亦达約26倍的波动范围。
· A50为境外唯一可对冲A股市场风险的工具 ·
A50是外资对中国市场投资及避险操作的重镇,许多境外投资者想投资中国市场,却因我国法规较严谨且开户申请条件不符,导致无法於境內直接参与交易,而A50却能提供对中国市场有想法的投资人来做参与。且因其为唯一纯粹追踪A股的离岸股指期货,便被贴上了「A股外盘对决主战场」的标簽。
同时,A50在SGX挂牌交易,因此并不受中国监管单位管制,也不会受到限制做空的政策限制,可做多也可做空,交易相对自由。
A股市场在2015年崩盘大跌后,投资者的风险管理意识有所提高,这提高了A股投资者的套保需求。但国内股指期货的流动性及较严格的套保审批难以满足市场需求,与上证50高度相关的A50股指期货,便成为了相关风险管理需求的重要工具。
· A股优质蓝筹首选 ·
A50为境外唯一同时涵盖上证、深证两市且布局于大型蓝筹的A股指数,境外对于蓝筹价值投资有兴趣的投资人而言,A50也是他们现时对中国市场投资的唯一的选择。
在具体表现上来看,2019/04/30于SGX官网上所公告的报告所称,A50的五年期间报酬率达134.8%。
· 其它冷知识 ·
● A50指数的行业比重:
(A50指数的行业比重,以金融股为主)
● A50指数期货的涨跌幅限制:
就A50指数期货而言,仍是设有涨跌幅限制的。其规则为结算价较前一交易日涨跌停先限制为10%,价格碰触到10%涨跌停限制后,会有10分钟冷静期(休息10分鐘)。之后涨跌停限制,放大为l5%,如价格再次碰触到涨跌停限制,再有10分钟冷静期(休息10分鐘)。而后,将不再为该交易日的剩余时间设定任何价格限制,此外合约到期最后交易日也没有设定价格限制。
● 因人民币资本项目仍不可自由兑换,境外国际机构虽握有龐大的资金,但无法大量直接投资中国内地A股市场,故无法于内地直接掌握足够多的现货。因此,我们发现,国内沪深300股指期货的持仓量竟低于境外SGX A50股指期货的持仓量,这也形成了,境外做A50为主,境内以沪深300为主的现象。
本文内容仅代表作者观点,不代表本站立场,如若转载,请注明出处:https://www.fx220.com/news/21881.html