长久以来，无论是学术上还是商业社会中，我们都希望找到一个可以解释股市收益的领先指标，无论是从经济基本面数据，或者是投资者情绪等等一系列指标，试图去解释股票市场的波动的指标
什么是领先指标
领先指标（又称前导指标）是指相对于国民经济周期波动，在指标的时间上领先，例如某指标走上高峰或跌入低谷比国民经济周期早若干个月，那么就称这些指标为领先指标。这些指标对即将到来的年份里的经济情况可以提供预兆。
领先指标有哪些
从定性的角度上来说：教科书上说50是PMI表征经济强弱的临界点，即荣枯线。当PMI高于50时，经济总体在扩张；当PMI低于50时，经济总体在收缩。我们在投资中可以加入制造业PMI数值的变化，这样通过PMI是否大于50及增减这两个维度构造出4个经济周。
当PMI>50，且比前值高时，经济总体扩张，扩张的速度在加快，经济过热。
当PMI>50，且比前值低时，虽然经济仍处于扩张阶段，但是扩张的节奏放缓了，经济开始衰退。
当PMI<50，且比前值高时，经济虽然在收缩，但是在逐步好转，经济正在复苏。
当PMI<50，且比前值低时，经济有加速收缩的趋势，处于萧条阶段
领先指标,的实战应用
从定性的角领先指标,度上来说：教科书上说50是PMI表征经济强弱的临界点，即荣枯线。当PMI高于50时，经济总体在扩张；当PMI低于50时，经济总体在收缩。我们在投资中可以加入制造业PMI数值的变化，这样通过PMI是否大于50及增减这两个维度构造出4个经济周。
当PMI>50，且比前值高时，经济总体扩张，扩张的速度在加快，经济过热。
当PMI>50，且比前值低时，虽然经济仍处于扩张阶段，但是扩张的节奏放缓了，经济开始衰退。
当PMI<50，且比前值高时，经济虽然在收缩，但是在逐步好转，经济正在复苏。
当PMI<50，且比前值低时，经济有加速收缩的趋势，处于萧条阶段。
从定量的角度来说：从1948年到现在，美国供应管理协会(ISM)的制造业PMI和美国GDP不变价同比相关性非常高，而且是领先性指标，快的时候领先6个月就能指出拐点，比如2015年上半年，制造业PMI指数比GDP领先半年指出经济向上的拐点。09年上半年也是，提前半年给出了经济向上恢复的拐点。
中国的制造业数据从2005年开始，在09年上半年提前5个月给出了经济复苏的拐点。但是无论是看美国的PMI还是中国的PMI,他们在预测顶部的时候并不是那么及时， 在顶部时制造业PMI相对滞后或者是来回震荡，只是他的频率是月度发布，而GDP大都季度发布，因此具有时间上的领先性。
在投资应用时，PMI指标有国家的PMI和财新PMI两类，前者调查样本集中于大中型企业，而后者主要集中在中小企业。数据分析结果显示，国家的PMI与经济总量指标等相关系数比财新PMI高0.1至0.2个百分点。因此还是要用国家统计局发布的国家PMI。
文末放个彩蛋吧，就是投资时用PMI的同比数据，虽然这样同比并没有什么物理意义，但是却很实用，无论是从中国还是美国的数据来看，每次都是领先指标。
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