今天国家统计局公布了5月份的宏观经济数据。其中居民消费价格总水平CPI指数继续走高，同比上涨2.7%（去年5月是2.5%），环比今年4月持平；工业品价格指数PPI同比回落0.3个百分点至0.6%（去年是0.9%），环比增速也下滑0.1个百分点至0.2%（今年4月是0.3%）。
5月居民消费物价指数继续抬升符合市场预期，但是食品项尤其是猪肉涨价幅度低于预期，而包括苹果在内的鲜果涨价超预期（鲜果5月价格增速为27%），成为5月居民消费物价指数上涨的主要驱动力。去年部分水果减产导致今年库存不足，叠加“厄尔尼诺”的影响导致今年极端天气事件增多，所以水果价格大涨，苹果、红枣期货端也有所表现。预计6月份水果涨价幅度将放缓（此前相关表态要稳定农产品价格），但是猪价可能继续温和上涨，继续推升6月CPI抬升，进一步推升通胀水平。总结来说，6月仍有通胀预期。
工业品持续保持弱势，主要由于两个原因：一是国内投资增速动能不足，制造业投资仍在下行；二是毛衣仍未出现边际缓和，对需求端形成持续压制。专项债新规虽然会对基建增速形成一定提振，但是短期内影响偏小，难以提振工业品价格。预计6月工业品价格PPI仍将维持弱势。

【5月社融数据】
5月份，M2同比增长8.5%，与上月持平，比上年同期高0.2个百分点；社会融资规模增量1.4w亿元，存量211.06w亿元，同比增长10.6%，增速较上月回升0.2个百分点。总体来说符合预期，5月小幅回暖主要原因是去年同期基数较低。
社融数据是GDP增速的先行指标，同样也是货币政策的重要参考依据。在经历4月断崖式下滑之后，目前小幅回暖，后续还要重点关注政策是否再次转向。解读专项债新政时，论述了新政的三层重大意义，尤其是第三层：
最重要的一点，在稳增长和稳杠杆之间，政策再次偏向稳增长，或预示着政策再次转向逆周期调节，是一个非常积极的信号。去年到今年一季度，国内政策以稳增长为核心，强调逆周期调节，包括积极的财政政策和稳健积极的货币政策，所以整体大环境偏“松”；而4月份开始（4月下旬ZZJ会议），随着一季度数据的好转，政策重心从逆周期调节转向供给侧改革，货币政策转入观望期，大环境收紧；此次专项债新规，再次凸显了逆周期调节思维，表明在外部毛衣压力加大的情况下，政策重心有可能再次转入逆周期调节、稳增长。一旦政策再次转向，后续还会有一系列稳增长的措施出台。（关注7月中下旬ZZJ会议定基调）
小编对5月cpi数据的分析如下
先来看反映生产的工业增加值。继4月增速大幅回落到5.4%后，5月增速继续放缓至5.0%。这和高频指标反映的趋势一致，6大发电集团日均耗煤量同比，从4月的-5.3%下跌到-18.9%。
工业增加值增速在4月放缓，和开工旺季错位、制造业增值税税率下调导致部分生产提前到3月有关。但这两个因素在5月对工业生产的影响，趋于消退。我们认为，5月工业增加值增速继续回落，主要是以下两个原因：
一是“五一”假期错位。今年“五一”假期4天都在5月，而去年“五一”假期只有1天在5月。去年4月、5月的工作日分别是20天、22天，今年4月和5月的工作日分别是21天和21天。也就是说，和去年同期相比，今年4月工作日多一天，而5月工作日少一天，这会对工业增加值增速有负面拖累。
二是终端需求并不强。进出口、固定资产投资和社会消费品零售总额等指标，都反映当前经济内生性企稳的动力并不足。结合制造业PMI产成品库存、原材料库存和采购量这几个分类指数看，工业企业主动去库存的周期还没有结束。
工业企业三大门类中，电力、热力、燃气及水生产和供应业是最主要拖累，增速从9.5%回落至5.9%。制造业工业增加值增速也继续回落，从5.3%下跌至5.0%。制造业子行业中，通用设备制造业增加值增速从2.0%小幅回升到2.5%，专用设备制造业增加值增速从2.8%小幅回升到4.9%，和制造业投资回暖的趋势一致。
主要工业品中，市场关注度高的汽车工业增加值增速继续放缓，从-1.1%到-4.7%，汽车产量增速也从-15.8%下降到-21.5%，下跌幅度和跌幅变化程度都要大得多。
再来看需求因素。客观来说，尽管社会消费品零售总额增速从7.2%回升到8.6%，但这基本上是被预期到的。而固定资产投资增速从6.1%下跌至5.6%，则要明显低于Wind统计的一致预期6.2%。结合此前公布的进出口数据，经济总需求为避险资产提供了友好环境。
固定资产投资增速在一季度见顶后，连续2个月放缓。在整体回落的同时，基建、制造业和房地产三个固投主要分项，增速都出现了预期差。
1-5月全口径基建投资增速2.6%，相比于前值3.0%有所回落。这是全口径基建投资累计增速在2018年9月到达底部增速0.3%后，缓慢上升以来的首次回落。突显了减税降费、土地出让金增速大幅回落和地方债务高压监管下，基建面临的资金来源约束在继续强化。5月公共财政支出当月增速从15.9%下降至2.1%，政府性基金支出累计增速从38.3%下降至32.8%，城投债净融资1541亿元大幅回落到111亿元。
本文内容仅代表作者观点，不代表本站立场，如若转载，请注明出处：https://www.fx220.com/news/25373.html
相关推荐
-
累计外汇敞口头寸比例
首先我们了解一下什么是敞口头寸 敞口含义：是指在金融活动中存在金融风险的部位以及受金融风险影响的程度。敞口是金融风险中的一个重要概念，但是与金融风险并不等同。敞口大的金融资产，风险…
-
什么是LP流动性供应商？
行的流动性接入门槛很高，普通平台几乎不可能接入。 银行在给经纪商开设专线前，会调查经纪商规模，衡量客户的交易风险。 接入大型银行流动性需要高额的资金，从百万到千万美元不等，以此保证…
-
《复联4》内地票房超8.7亿：首波影评口碑、评分爆棚
《复联4》内地票房超8.7亿：首波影评口碑、评分爆棚；4月25消息，24零点场上映的《复仇者联盟4：终局之战》票房一路走高。回顾前三部，《复仇者联盟》在我国收获收获了5.56亿、《复仇者联盟2》14.64亿、《复仇者联盟3》23.91亿。今年的这部终局之战，票房不可估量，小编预测超过四十亿应该不是问题。
-
外资狂“粉”A股！尾市3分钟暴买350亿 单日净买入创历史
又是一个被外资买爆的交易日！ MSCI史上最大扩容来了。A股市场11月26日最后3分钟再现暴力买盘，北上资金在3分钟内，狂扫350亿A股筹码。截至收盘，北向资金全天净流入214.29亿元，超越2018年11月2日的173亿元，刷新历史最大单日净流入额。事实上，近期外资在持续不断地买入A股，截至11月26日已经是连续第9个交易日净买入。在近日的龙虎榜上，也可以看到北上资金疯狂收集内资砸盘的筹码。
-
大田环球贵金属CIDT GLOBAL（www.202fx.com）正规查询
大田环球CIDT GLOBAL（www.202fx.com） 1、经过查询大田环球CIDT GLOBAL官网（www.202fx.com），其官网显示受新西兰市场管理局FSP（监管…
-
股市操练大全电子书下载
股市操练大全电子书 本习题集将股市基本分析、技术分析、心理分析融为一体，并兼有学习、练习的双重用途。作为学习，它强调了在学中练、练中学。每章开头都有股票操作要点知 识介绍，以及像K…
-
ECN TRADE正规吗？ECN TRADE外汇交易平台骗局曝光
ECNTRADE，所属国家：澳大利亚。现受澳大利亚ASIC监管（监管号：388737）。 ECNTRADE在2007年成立亚洲代表处，办事处建立在北京。看似是对交易者负责，实际上，…
-
重磅助力！A股再融资全面松绑，创业板取消2年盈利限制…看八大“优惠”
上市公司再融资迎来大松绑！ 证监会11月8日就主板（中小板）、创业板、科创板再融资规则征求意见，提升再融资的便捷性和制度包容性，提高股权融资比重，精简优化现行再融资发行条件，降低硬性门槛，规范上市公司再融资行为，切实提高公司治理和财务信息披露质量。
-
网上贵金属投资需要注意哪些事项
贵金属的地位一直被金融市场所认同，随着时代的发展，贵金属投资在形式上也逐渐以网上交易为主，贵金属投资是一项高收益高风险投资，简单来说如果你操作得当可以获得大回报，相反如果你掉入风险的陷阱之中，那么会造成本金的损失。不过网上贵金属投资不仅有交易过程中的风险，还有关于获取信息的风险，那么网上贵金属投资需要注意哪些事项？
-
新手怎么炒黄金才能更快盈利
在炒黄金市场中往往把刚参与市场，尚未具备交易技巧和交易经验的人称之为新手，由于他们对市场的接触时间更短，理论知识和实战技巧更加薄弱，所以往往会在交易初期面临更高的交易亏损率。那么想要改变这种状态，实现新手炒黄金更快盈利又该做好哪些工作呢？
-
短币原理数字现金三倍短是什么意思
申银万国官网做空货币的原理数字货币三倍做空是什么意思 做空是一种股票期货等投资术语，意思就是比如说当投资者预期某一股票未来会跌，就在当期价位高时卖出投资者拥有的股票，再在股价跌到一定程度时买进，这样差价就是投资者的利润
