本周事件数据较多，相对重点、焦点在于新兴市场经济不稳定性凸显以及美债、美股双双走低，黄金价格持续上涨。周初，阿根廷由于总统大选初选结果出乎意料造成金融市场动荡加大，“股汇债”三杀引起市场对于新兴经济体的担忧。周中，市场数据较为平淡，其中英国7月通胀、零售销售数据超预期值得关注。周末，美国经济数据好坏参半，其中7月零售销售数据以及8月纽约、费城制造业指数利好，但是7月工业产出以及8月密西根大学消费者信心指数不及预期前值。此外，挪威、墨西哥央行利率决议维持基准利率不变，我国香港下调2019年实质经济增速。
本周事件数据较多，相对重点、焦点在于新兴市场经济不稳定性凸显以及美债、美股双双走低，黄金价格持续上涨。周初，阿根廷由于总统大选初选结果出乎意料造成金融市场动荡加大，“股汇债”三杀引起市场对于新兴经济体的担忧。周中，市场数据较为平淡，其中英国7月通胀、零售销售数据超预期值得关注。周末，美国经济数据好坏参半，其中7月零售销售数据以及8月纽约、费城制造业指数利好，但是7月工业产出以及8月密西根大学消费者信心指数不及预期前值。此外，挪威、墨西哥央行利率决议维持基准利率不变，我国香港下调2019年实质经济增速。
一周重点事件和数据如下：
1、我国7月M0货币供应年率高于预期，但M1和M2货币供应年率不及预期。8月12日（周一）我国7月M0货币供应年率公布为4.5%，高于预期值4.3%；7月M1货币供应年率公布为3.1%，不及预期值4.7%和前值4.4%；7月M2货币供应年率公布为8.1%，不及预期值8.4%和前值8.5%。我国7月社会融资规模公布为10100亿元，远不及预期值15000亿元和前值22600亿元。
2、阿根廷 “股汇债”三杀，央行动用5000万美元干预外汇市场。8月12日（周一）阿根廷央行自2018年9月以来首次动用5000万美元的储备干预外汇市场。前一日阿根廷大选初选结束，现任总统马克里落后反对派候选人费尔南斯德15个百分点，今日起阿根廷出现“股汇债”三杀。
3、欧元区8月ZEW经济景气指数、现况指数不及前值。8月13日（周二）欧元区8月ZEW经济景气指数公布为负43.6，远低于前值负20.3；8月ZEW经济现况指数公布为负14.5，远低于前值负6.9。德国8月ZEW经济景气指数公布为负44.1，远低于前值负28.5和前值负24.5；8月ZEW经济现况指数公布为负13.5，远不及预期值负7和前值负1.1。
4、美国7月核心CPI月率高于预期但与前值持平。8月13日（周二）美国7月季调后CPI月率公布为0.3%，符合预期但高于前值0.1%；7月未季调CPI年率公布为1.8%，高于预期值1.7%和前值1.6%；7月核心CPI月率公布为0.3%，高于预期值0.2%但与前值持平；7月未季调核心CPI公布为2.2%，高于预期值2.1%和前值2.1%。
5、欧元区第二季度GDP未修正，但季调后就业季率不及预期前值。8月14日（周三）欧元区第二季度GDP修正值公布为1.1%，符合预期且与前值持平；第二季度季调后就业人数季率公布为0.2%，低于预期值0.3%和前值0.3%；6月工业产出月率公布为负1.6%，低于预期值负1.4%和前值0.8%。其中德国第二季度未季调GDP年率初值公布为0%，高于预期值负0.3%但低于前值0.6%，为2013年5月以来新低。
6、英国7月CPI月率高于预期、前值。8月14日（周三）英国7月CPI月率公布为2.1%，高于预期值1.9%和前值2%；7月CPI年率公布为0%，高于预期值负0.1%但与前值持平；7月零售物价指数月率公布为0%，符合预期但低于前值0.1%；7月核心零售物价指数公布年率公布为2.7%，符合预期但低于前值2.8%。
7、挪威央行维持基准利率不变，今年仍有可能上调利率。8月15日（周四）挪威央行维持关键利率在1.25%不变，该央行于今年3月和6月分别加息25个基点。挪威央行表示，全球风险导致不确定性增加，但仍有可能在今年进一步上调关键利率。
8、英国7月季调后零售销售月率高于预期但不及前值。8月15日（周四）英国7月季调后零售销售月率公布为0.2%，高于预期值负0.2%但远不及前值0.9%。
9、我国香港特区下调2019年实质经济增长预期。8月15日（周四）我国香港特区政府将香港2019年经济实质增长率预测由2%至3%，下调至0%至1%。财政司司长表示，香港陷入经济衰退的风险正在显著上升：一方面，目前亚洲地区工业和贸易活动已经表现疲弱，金融市场波动加剧，作为外向型经济体的香港，其对外贸易、运输物流及相关行业的前景也比较困难；另一方面，香港经济受到近期本地社会事件的打击，使得原本疲弱的经济进一步受创，零售、餐饮和旅游业首当其冲。
10、美国7月零售销售月率远高于预期前值，但工业产出月率不及预期前值。8月15日（周四）美国7月零售销售月率公布为0.7%，远高于预期值0.3%和前值0.3%；7月工业产出月率公布为负0.2%，不及预期值0.1%和前值0.2%；8月纽约联储制造业指数公布为4.8，高于预期值3和前值4.3；8月费城联储制造业指数公布为16.8，高于预期值10但低于前值21.8。
11、墨西哥央行利率决议维持基准利率不变。8月16日（周五）墨西哥央行利率决议降息25个基点至8%，此前市场预期墨西哥央行将维持基准利率不变。墨子哥央行表示，鉴于经济前景的不确定性显著，经济增速风险均衡偏下行，因此如果有必要将立即调整利率政策。
12、美国8月密西根大学消费者信心指数不及预期、前值，为年初以来最低水平。8月16日（周五）美国8月密西根大学消费者信心指数公布为92.1，不及预期值97.2和前值98.4，为年初以来最低水平；8月密西根大学现况指数初值公布为107.4，不及预期值110.4和前值110.7，为2016年末以来最低水平；8月密西根大学预期指数初值公布为82.3，低于预期值89和前值90.5。
目前美元贬值策略受阻严重，舆论导向已经疲态难有进取，进而组合效应的关联面扩大，美股阻止美元升值就是美元贬值策略的最佳结果，未来博弈区间愈加尖锐和艰难。
1、以美股暴跌保全美元升值有限，这是美元贬值不变的配合。一周美股暴跌局面相当抢眼，期间道指一天暴跌800点尤为醒目，最终美国三大股指相继下跌0.8%-1.5%，最终周末收盘以上涨收盘。期间美国股市正面效应突出，上市企业业绩支持力较强，如沃尔玛财报超乎预料，目前80%以上的企业财报都较为乐观，美股暴跌的协同性在于阻力美元升值的趋势与节制，这也是美元老道货币的技术与经验显示。美股暴跌对全球股市带动和影响较大，而股指下跌与汇率稳定有关联，发达国家资金和资产价格的配合性常态是一涨一跌，其中稳住欧元是关键。因此，在欧元区经济指标愈加不利环境下，欧元前4天稳定在1.11美元与股市运用有关，表明欧元区稳定也具有尺度拿捏，股指下跌与汇率稳定有关。美元贬值策略与趋势明朗，操作手法相当娴熟。
2、美国经济好坏参半并无明显恶化，但经济衰退担忧情绪扩大。全周美国经济数据凸显零售业继续增长态势，7月零售数据为上升0.7%，好于预期0.3%，高于前值0.4%，这是第5个月的增长，并对美国第二季度的经济增长具有推动意义，这也是美元升值的不得已。加之7月美国新屋开工总数连续第3个月下滑，但营建许可总数7月新高则给房屋市场带来希望，进而美元走势纠结前行。最终因为欧元区经济数据恶化继续，尤其是德国第二季度经济增长为0%，过去4个季度有两个季度萎缩，进而美元与欧元对比效应凸显欧元贬值难以抑制，但欧洲股指随从美股表现依然对美指和欧元有节制作用。加之美国7月通胀指标上升态势显现，7月CPI上升至1.8%，核心CPI为2.2%，这本应是阻止美联储降息的充分依据，但是市场并未关注该指标，反之转移情绪和刺激降息预期的氛围加强。尤其是特朗普总统强势界定美联储应一次性降息100点的言论浓重美元不利，美元升值被节制的意图清晰。
3、美国渲染经济衰退舆论尘嚣而上，长短期利率指标倒挂凸显。当周市场对美国经济衰退的担忧由之前20%的概率上升到30%，2020年大选之前美国经济衰退的概率上升到40%。虽然美国经济衰退概率并不确定，但对市场心理影响较大，国际黄金价格继续稳定在1500美元的避险心理较强，预示美国经济衰退和美联储降息是关键。其中美国10年国债收益率一度达到1.6%的3年低位，30年国债收益率为1.5%低位，2年国债收益率在1.7%。这种传统惯性对经济衰退预期的刺激加大，经济衰退舆论刺激美股下跌，黄金上涨，最终目的在于刺激美联储降息，以利于美元贬值。但事与愿违，现实指标的比较性使得美元贬值无法推进，技术能够抑制升值才是未来的预期。这些对美元走势形成复杂局面，制约美元上升与促进未来下跌的目标十分清晰，进而美元贬值无法推进，但美元升值明显受制凸显，后市拭目以待。
预计下周市场趋势较为复杂，英国乃欧元具有反转的可能，数据与信息利好或会出现，极度恶化的态势并不存在，相比较疲弱之后的反转势在必转。而经贸环境缓冲也是顺应价格周期的辅助，进而趋势性或有变数。
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