财经早餐：三大央行会议纪要来袭 拉加德发声将释放何种信号？

　　本周（11月18日至11月23日），投资者需重点关注FOMC货币政策会议纪要和多位联储官员的讲话，从中寻找美联储最近一次降息决定，以及未来货币政策倾向的细节。除了美联储，澳洲联储和欧洲央行也将发布会议纪要。刚上任半月的欧洲央行行长拉加德承诺，若货币政策决定出现分歧，将寻求对话，因此投资者需关她本周五讲话释放的基调。数据方面需关注欧美多国制造业PMI等数据。

　　本周市场热点

　　① 11月19日周二，英国11月CBI工业订单差值，美国10月营建许可月率和总数，美国10月新屋开工年化月率和总数，澳洲联储公布11月货币政策会议纪要，纽约联储主席威廉姆斯发表讲话；

　　② 11月20日周三，美国截至11月15日当周API原油库存变动，日本10月未季调和基调后商品贸易帐，加拿大10月CPI数据，美国截至11月15日当周EIA原油库存变动；

　　③ 11月21日周四，美国截至11月16日当周初请失业金人数，美国10月成屋销售年化总数，欧元区11月消费者信心指数，美联储公布10月货币政策会议纪要，经合组织公布经济前景展望报告，欧洲央行公布10月货币政策会议纪要，加拿大央行行长波洛兹发表讲话；

　　④ 11月22日周五，日本10月全国CPI和核心CPI数据，德国第三季度季调后GDP季率和年率，法国、德国以及美国11月Markit制造业PMI初值，加拿大9月零售销售月率，美国11月密歇根大学消费者信心指数终值，欧洲央行行长拉加德发表讲话；

　　⑤ 美国11月22日当周石油、天然气和总钻井总数；

　　周一开盘行情

　　上周回顾

　　【多位美联储官员释放偏鹰基调】

　　美联储主席鲍威尔、副主席克拉里达、纽约联储主席威廉姆斯等官员都向市场释放了偏鹰派的基调，认为美国经济表现良好，美联储不会进一步降息；

　　【脱欧党让步，英保守党领先优势进一步扩大，英镑因此获提振】

　　①英国脱欧党称不与保守党在下月大选中争夺席位，这增加了约翰逊继续担任首相，并执行其脱欧协议的机会；

　　②包括YouGov在内的多家民调也显示，自那以后，保守党12月提前大选赢得多数席位的概率进一步上升；

　　【英国未提名欧盟委员，欧盟料采取法律行动】

　　①11月14日，英国首相约翰逊在一封信中声称，由于12月12日大选前的相关制度，他未能作出欧盟委员会的国际提名；

　　②对此，欧盟称对英国发起“侵权诉讼”，并将11月22日定为英国做出回应的最后期限

　　【新西兰联储出人意料维持利率不变，主席奥尔称需要在较长时期将利率保持在低水平】

　　①奥尔表示，新西兰联储将为达成通胀目标采取所能采取的行动，维持利率不变毫无疑问是个艰难的决定；

　　②我们讨论过降息，货币政策仍然处于十分刺激性的水平；

　　【OPEC坚定需求增长预期，12月深化减产料已成小概率事件】

　　①在上周三的阿布扎比举行的会议上，多名OPEC官员表示，市场对于全球经济前景过于悲观，同时美国原油产量预期也被高估，因此未来油价仍有进一步上升的空间；

　　②同时OPEC认为，全球原油需求仍将继续增长，考虑到供给存在短缺的可能，OPEC将会为可能存在的缺口做好准备，12月深化减产料已成小概率事件。

　　全球主要市场行情一览

　　美股周五收高，道指上涨220点，史上首次突破28000点里程碑，三大股指均创历史最高盘中与收盘纪录。关于贸易协议进展的官员讲话提振了市场情绪。投资者同时还在关注美国零售销售等多项经济数据。

　　贵金属与原油

　　金价周五下滑，现货黄金纽市盘中大部分时间交投于1467美元附近，打破连续三个交易日上涨的势头，因美国股市触及纪录高位，贸易谈判取得进展的迹象打击避险需求。

　　OANDA资深市场分析师Edward Moya称，整体的黄金交易受到贸易摩擦的影响，市场对第一阶段协议获得批准的最后阶段非常乐观。这一直是全球经济最大的逆风，而冲突得到重大缓解，正影响黄金的避险需求。

　　Bubba Trading分析师Todd Horwitz指出，金价上行受阻是意料之中的，市场仍然在下行趋势中。过去两天的上涨没有给出看涨信号，只是超卖状态中的‘死猫跳’。接下去黄金1440美元/盎司的水平是关键，一旦跌破这一水平就将看向1420和1400水平。

　　油价大涨，美油、布油一度涨逾2%，分别刷新9月24日以来高点至57.97美元/桶、63.65美元/桶。此前一位美国高级官员的讲话提振了对美中达成贸易协议的乐观情绪，但对原油供应增加的担忧限制了涨幅。

　　这两大指标原油合约都连续第二周上涨，布伦特原油上涨1.3%，美国原油上涨0.8%。国际能源署（IEA）公布的月度报告令油价承压，此前该机构估计，明年美国、巴西、挪威和圭亚那等非OPEC产油国的原油供应量将增加230万桶/日，2019年的增幅为180万桶/日。

　　Ritterbusch and Associates总裁Jim Ritterbusch表示，今日IEA发布的月度数据中有一些利空因素，表现在非OPEC国家明年石油供应增幅被意上调，这曾短暂打压美国原油价格跌破昨日低点。

　　能源服务公司贝克休斯公布的数据显示，美国能源企业上周连续第四周减少石油钻井平台数量，截至11月15日当周，活跃钻机减少10座，总数为674座，为2017年4月以来最低水平。

　　外汇

　　美元走低，美元指数盘中一度跌破98关口，创11月7日以来新低至 97.96；投资者在评估美国制造业下滑以及好于预期的零售数据，对贸易谈判的乐观情绪提振诸如欧元和英镑等与贸易息息相关的货币；避险货币下跌，日元和瑞士法郎在G-10货币中表现最差。交易员下周将把注意力转向将于11月20日公布的FOMC会议纪要，从中寻找美联储最近一次降息决定的细节。

　　美元指数跌0.14%至98.01，一周累计跌幅与此类似；该指数周四触及10月16日以来最高水平。周五经济数据显示，10月份美国工业产值创出6个月来最大跌幅，通用汽车罢工加剧了该指数的颓势；纽约州制造业增长放缓。另一份报告显示美国上个月零售销售增长0.3%，高于预期的0.2%，表明消费者仍然愿意花钱，尽管程度比今年初有所减弱。

　　CIBC策略师Jeremy Stretch表示，美国面临“放缓和减速”的风险，但“我们并未看到美元遭受到”预期程度的打击，因为贸易摩擦继续对比如欧元区等其他地区构成更大压力；他预计明年美元将逐渐贬值。

　　Tempus Inc.资深外汇交易员和策略师Juan Perez称，当我们看到欧洲和英国第二季数据，这些数据非常令人担忧，但现在我们看第三季的数据，已经取得了一些好的进展，增长速度一直符合预期或超过预期，而美国实际上已经放缓，美元终于对这些数据做出了反应，表示美国经济步伐不是那么强劲。

　　欧元兑美元涨0.26%至1.1051，突破了在1.1038的55日移动均线；本周上涨0.3%，不过11月迄今仍下跌了0.9%；欧洲央行首席经济学家Philip Lane表示，欧洲央行不接受其货币政策处于下限的说法。英镑兑美元上涨0.12%至1.2897，连续第三日上涨；升势受阻于始于10月21日高点1.2929的下行趋势线附近。

　　美元兑日元上涨0.35%至108.80左右；一周累计下跌0.42%；亚洲的外汇交易员表示，对美元的结算需求可能支撑了该货币对；在50日移动均线下方108.21有止损卖盘。美元兑瑞郎上涨0.19%至0.9899左右，五个交易日以来首次上涨；欧元兑瑞郎上涨0.44%至1.0938左右，得益于投资者减持避险仓位。

　　其它货币对方面，美元兑加元下跌0.18%至1.3224；本周基本持平；该货币对目前受限于在1.3277的200日移动均线。美元兑加元6个月隐含波动率降至1998年彭博开始编制此项数据以来的最低水平。澳元兑美元上涨0.46%至0.6817一线，一周下跌0.67%。纽元兑美元上涨0.34%至0.6403；一周上涨1.19%。

　　★国际财经要闻

　　【乌克兰问题四国峰会定于下月在巴黎举行】

　　①据乌克兰总统新闻网站消息，乌克兰总统泽连斯基15日与法国总统马克龙通电话，马克龙表示乌克兰已经满足了举行“诺曼底模式”四国峰会的所有必要条件，各方一致同意于12月9日在巴黎举行峰会；

　　②“诺曼底模式”创立于2014年6月，法国借纪念诺曼底登陆70周年之际，邀请俄罗斯、德国、乌克兰领导人在诺曼底就乌克兰局势进行了首次磋商；

　　③上一次“诺曼底模式”四国峰会于2016年在德国柏林举行。（(,)）

　　【英国脱欧扰乱贸易，美、澳等15个WTO成员要求英欧给补偿】

　　① 据一财记者从核心渠道获知，在最近一次（11月14日）召开的WTO货物贸易理事会会议上，上述15个WTO成员方敦促欧盟和英国为第三方提供更好的市场准入，以补偿英国脱欧对贸易造成的持续性中断；

　　②在WTO框架下，“贸易补偿”意味着在其他产品方面提供关税减免；

　　③欧盟回应称，“英国有序脱欧仍是首选方案”且无论英国最终如何退出，欧盟都愿意以公开公正的方式继续与WTO成员方对此进行谈判 （第一财经）

　　【摩根大通不再预测欧洲央行会在12月份会议上降息】

　　①摩根大通放弃了对今年余下时间欧洲央行降息的预测，理由是在新任行长克里斯汀・拉加德刚接任的过渡期内无法看清决策者如何看待前景展望；

　　②摩根大通经济学家Greg Fuzesi周五发布的报告称，在9月份的一揽子放松政策引发欧洲决策者公开争论的“惨痛经历”之后，他们还没有发布过任何前瞻性陈述；

　　【MSCI：沙特阿美上市后将纳入MSCI股票指数】

　　① 明晟公司（MSCI）表示，目前沙特阿美的首个交易日尚不确定；

　　② 如果沙特阿美在2019年12月12日或之前开始交易，将其纳入MSCI股票指数的第一阶段将在不晚于2019年12月17日收盘进行；

　　③ 但如果其上市日期晚于12月12日之后，上述行动将推迟至2020年1月5日之后实施 （证券时报）

　　★国内宏观

　　【央行再次新作2000亿MLF，市场预计下周LPR报价有望下调】

　　①央行开展中期借贷便利（MLF）操作2000亿元；在11月5日央行意外下调1年期MLF利率5个基点后，时隔10天央行又在没有MLF到期的情况下新作MLF，再度超出市场预期，表明在经济下行压力加大背景下，货币政策量价配合加大逆周期调节力度；

　　②有了资金面的护航，市场普遍分析，本月20日贷款市场定价利率（LPR）报价结果有望重启下降通道（证券时报）；

　　【深圳上线出租车ETC方案，首批1000辆车试点】

　　①深圳市交通运输局与市税务局联合腾讯微信支付、高等科技ETC助手共同打造的全国首个“出租车ETC”方案11月15日上线。目前，装有ETC的首批1000辆试点出租车已全部完成ETC安装改造，下一步将陆续在全市推行；

　　②据介绍，出租车ETC方案是基于微信与微信支付的开放能力，通过ETC车载OBU设备与出租车计价器直连等全新技术手段，实现出租车乘车费和过路费合并结算、同步开具电子发票。（新京报）

　　【北京货车ETC开始发放，采取记账卡模式先通行后付费】

　　①从11月15日起，北京市开始发放货车ETC，可线上、线下多渠道申办ETC设备；

　　货车ETC采取记账卡模式，先通行后付费。为确保年底前顺利完成取消省界收费站工作，北京市年底前需要新增121.37万辆ETC用户；

　　②据介绍，自2019年5月15日，北京市已新增ETC用户117.15万，完成任务进度的96.52%，稳居全国第一；

　　【生活垃圾分类标志新标准发布】

　　记者11月15日从住房和城乡建设部获悉，新版《生活垃圾分类标志》标准日前发布，将于12月1日起正式实施。与2008版标准相比，新标准将生活垃圾类别调整为可回收物、有害垃圾、厨余垃圾和其他垃圾四大类。此外，“全国垃圾分类”小程序也将于近期正式发布并上线运行。（新京报）

　　【机构：成品油调价窗口将再度开启】

　　10月19日零点，成品油调价窗口将再度开启。据隆众资讯测算，由于本次对应幅度接近50元/吨的临界线，预计届时国内成品油调价对应上调幅度约为60元/吨，但也存搁浅的可能性

　　★国内股市

　　【瑞银资管：A股市场资金面比较宽松，继续看好“大消费”】

　　①瑞银资产管理中国股票主管、董事总经理施斌表示，虽然今年市场和2018年比，表现好很多，但是也仅是回到去年上半年的一个高点，而且市场没有出现过热情况；

　　②长远来看，外资会继续增加对A股的配置；因此从这两个层面看，A股市场资金面是比较宽松的，总体上比较积极正面，还是要寻找机会增加配置，继续看好“大消费类”概念（券商中国）

　　【295只个股月内大单资金累计净流入均超1000万元】

　　① 11月份以来，沪深两市股指呈现先扬后抑趋势，月内资金面呈现净流出的态势；

　　② 在此阶段，A股整体大单资金净流出达1271.08亿元，但其中仍有708只个股期间实现大单资金净流入，295只个股期间受到1000万元以上大单资金追捧；

　　③ 其中，(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)和(,)等13股期间累计大单资金净流入均达3亿元以上 （证券日报）

　　【兴业策略：当前时点核心资产的长牛仍将存续】

　　① 兴业策略认为，站在当前时点，核心资产的长牛仍将存续；

　　② 过去40年中国经济的高速发展已经沉淀了一批各行各业的优质核心资产，未来更是有望进一步成为全球顶级公司，吸引不仅国内资金，甚至全球资金的配置 （证券时报）

　　【国资改革概念的相关投资机会仍值得关注】

　　① 川财证券指出，今日A股市场表现整体一般，前期市场热门题材表现均相对弱势；

　　② 概念板块中，南北船合并板块表现相对较好，国企改革题材中长期仍然值得关注；

　　③ 当前非税收入在财政收入中的地位逐步提升，国资收益作为财政非税收入的重要组成部分，派生改革需求；

　　④ 明年将是“双百行动”、国资划转社保等改革主题事件的关键时点，政策倾斜助推“国改”提速市场预期升温，国资改革概念的相关投资机会仍值得关注 （证券时报）

　　中美经贸高级别磋商双方牵头人通话；

　　11月16日上午，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方围绕第一阶段协议的各自核心关切进行了建设性的讨论，并将继续保持密切交流。 （新华视点）

<