这个周末，纽约期金创逾6年收盘新高的消息，很是吸引市场注意力，黄金为何屡屡创出新高？
这个周末，纽约期金创逾6年收盘新高的消息，很是吸引市场注意力，黄金为何屡屡创出新高？
全球制造业衰退程度，已经超出了市场预期，特别是在欧元区的核心区域――德国，失血速度正在加快，经济衰退已经近在咫尺。
市场对于德国经济担忧，充分反映在德国国债收益率走势上。8月2日，德国30年期国债收益率首次出现负利率。至此，德国国债全面陷入负利率。面对越来越困难的经济局面，8月2日，欧洲央行行长已经给出强烈的降息暗示。9月份，欧央行将采取更为激进的资产购买计划。
欧洲负利率资产的进一步扩张，不断推高美元。高高在上的美元，让非美国家发出要求进口需求的强烈呼声。高高在上的美元，也让美国削减贸易逆差的努力，付之一炬。显然，在这种情况下，以削减贸易逆差为目标的美国政府将继续大打贸易战，甚至美国国会都在动脑筋对于外国流入资本考虑征税问题，以此来削弱美元的吸引力。
从全球通缩局面、欧央行潜在对策和美元态势综合来看，美联储势必将进一步降息，这一点也不模糊，非常清晰，甚至不能排除在未来两年内重回零利率，甚至负利率的可能。这将连带全球主要国家利率水平，进一步降低。
在这种非合作博弈的背景下，一个国家重振经济的努力，最终会牺牲汇率的稳定性和降低货币的价值，而汇率的大幅贬值，通过进口需求扩大总需求，历史上也曾反复上演。而此时，考虑到全球不协调的汇率背景下，最可看好黄金的长期走势。由此观之，黄金才是小荷才露尖尖角。
全球采购业指数连续15个月下滑，德国制造业衰退加剧
7月，摩根大通/ Markit全球制造业PMI的出口分类指数再次恶化，为48.3，是自2012年10月以来的最差水平。
欧元区制造业衰退尤为明显，从2017年12月份高点至今，仍然在持续回落之中。
惨烈德国经济正在步入衰退
德国企业情绪指数已经降低到了2009年金融危机时期。
德国制造业的失血速度正在加快，但服务业仍然保持整体就业增长仍然相对积极。但是服务业和制造业之间的差距仍然巨大，预计不太可能持续很长时间。
具体到，从各个服务业的信心指数来看，包括零售、建筑等行业的情绪指数明显下滑，这意味着经济衰退并不遥远。
事实上，为抵抗经济下滑，德国政府支出正在大幅增加。德国联邦支出在2019年上半年同比增长8.5%，而在16个州在今年1月至5月的总支出增长了7.4%。
罕见德国10年期收益率比日本还低
从下图来看，历史上自2000年以来，德国国债收益率曲线总体呈现下滑态势。但是在2019年，已经全面进入零利率下方，8月2日，德国30年期借款利率首次降至0%以下，成为拥有所有负收益率的最大经济体。此前，2012年6月1日是德国2年期收益率首次触及负利率， 2016年7月14日是德国10年期收益率首次出现负利率。
图片来自彭博社
8月2日， 10年期德国国债一度跌至―0.5%。
图片来自彭博社
值得注意的是，德国10年期国债收益率现在低于日本10年期国债收益率。
8月2日，德国10年期抵押贷款支持债券利率首次陷入负利率。这也是德国和欧元区经济的另一个令人担忧的信号。
整个欧洲利率市场一片哀嚎
不仅仅是在德国，其他欧洲国家利率也非常疯狂。从下图来看，欧洲地区（除英国外）主权债券已经全面陷入负利率，占据了全球负利率资产的43%。（截止到8月2日）
在公司债券方面，全球负收益率公司债券已经达到了1万亿美元。欧洲债券市场的投资级债券的近30%是负利率。
与此同时，作为以商业银行为主导的金融体系，恐慌情绪正在欧洲银行系统蔓延，8月2日欧元区斯托克银行业SX7E指数报85.75，与2012年欧债危机和2015年衰退期间基本持平。欧元区斯托克银行业STOXX 600指数中，已经有525只股票处于负收益之中。毫无疑问，在长期低利率的环境下，像商业银行和养老金等这样有长期资金配置需求的金融机构，其盈利能力必将受到严重影响。
8月2日，法国CAC40指数收跌3.57%，创3年来最大跌幅；德国DAX指数收跌3.11%，英国富时100指数收跌2.34%，均创8个月以来最大跌幅。
9月份欧央行将放出大招，美联储货币政策必定加快宽松
从以上种种来看，欧洲央行的刺激政策势必要进一步升级，才能维护经济的平稳。根据近期隔夜指数掉期（OIS）显示，市场对于欧洲央行降息预期持续升温，9月政策会议上降息10个基点的概率一度高达100%。
上周，欧央行已经强烈暗示将很快进一步降低负利率。9月份的货币政策会议上，可能会出现一系列“火箭筒”。“事实上，不仅仅是降息措施，更多超预期措施也在酝酿之中，其中包括资产购买私人股权计划，黑石公司已经就此计划明确向欧央行提出建议计划。显然，在欧洲主权债券陷入全面负利率时代的情况，欧央行需要加大剂量，才能让经济有所兴奋。
对比，美联储的降息来看，外界竟然还普遍认为，重回模糊，欲拒还迎，颇让人寻味。事实上，历史上全球制造业指数与美联储货币政策高度相关，没有那一次在全球制造业大幅回落过程中，美联储利率会高高在上。由于7月份美国制造业采购经理人指数创下自2009年9月以来最低，且ISM制造业指数创下自2016年8月以来最低，美国制造业问题也非常严重，只是消费者在时薪上涨下信心上升，拉动了总需求。
事实上，正是美国经济这种相对较好的态势，让全球资金都在纷纷涌入美元市场避险。美元指数ETF创下历史新高，超过2008年11月的前期高位。
美元指数站上98，前期高点是在2017年1月103.82。随着欧央行9月份放出大招，美联储不降息，或者降息低于预期，则美元仍有可能继续走高。
事实上，高高在上的美元，是非美国家发出的进口需求的强烈呼声。高高在上的美元，也让美国削减贸易逆差的努力，付之一炬。显然，在这种情况下，以削减贸易逆差为目标的美国政府将继续大打贸易战，甚至美国国会都在动脑筋对于外国流入资本考虑征税问题，以此来削弱美元的吸引力。
从全球通缩局面、欧央行潜在对策和美元态势综合来看，美联储势必将进一步降息，这一点也不模糊，非常清晰，甚至不能排除在未来两年内重回零利率，甚至负利率的可能。这将连带全球主要国家利率水平，进一步降低。
小荷才露尖尖角，黄金的翅膀可以飞得更高更远
面对美国对于美元的这种态度，显然增加了全球货币体系的更多不确定，也使得许多国家，在两手准备，一部分国家减持美债、增持黄金储备。毕竟，如果美国步欧洲后尘，全球资产又该归于何处呢？
包括中国大陆、俄罗斯、土耳其、南非、爱尔兰、马来西亚等国家开始持续减持美债。例如，在过去12个月间，中国累计就减持美债729亿美元，土耳其和爱尔兰减持美债的规模也都超过了300亿美元。
一旦美国国会通过外国流入资本征税法案，则外国持有美债国债恐怕会进一步萎缩，由此带来的全球贸易量将进一步下滑，世界各国对于货币政策协调的预期将进一步降低。在这种非合作博弈的背景下，一个国家重振经济的努力，最终会牺牲汇率的稳定性和降低货币的价值，而汇率的大幅贬值，通过进口需求扩大总需求，尤为简单直接，粗暴而有效，历史上也曾反复上演。
考虑到这种充满不确定的国际环境，未来黄金的羽翼将更为丰满有力，但需要提醒的是，历史上这种时期往往也伴随着国家对黄金的严格持有管制。
本文内容仅代表作者观点，不代表本站立场，如若转载，请注明出处：https://www.fx220.com/news/42050.html
相关推荐
-
现货黄金怎么判断做空信号
现货黄金与市场中的部分投资产品不同，它不仅可以在金价上涨时做出做多交易，而且还能再金价下跌时做出做空交易，所以不论金价朝着哪个方向运动，我们都有交易的机会。但是由于我国做空机制不常见，所以很多炒金人不知道什么时间段可以做空，那么现货黄金怎么判断做空信号？
-
白银T+D投资有哪些交易成本
只要是投资就会有交易成本，关键在于多少的问题。有时候价格明明在上涨，而我们的盈利却没有明显的增长，往往有时候甚至出现亏损的情况，这就是因为交易成本太高，以至于我们不能盈利。那么，白银T+D投资有哪些交易成本？
-
全国股转公司发布10月主办券商执业质量评价结果
本网讯 见习记者张弛报道 近日，全国股转公司根据《全国中小企业股份转让系统主办券商执业质量评价办法》（以下简称《评价办法》）和主办券商执业记录（2019年10月1日至10月31日），对主办券商2019年10月的执业质量情况进行了评价计值，并公布了评价结果。
-
如何判断现货黄金平台出金是否安全
我们投资现货黄金的主要目的是为了获取盈利，实现财富增值，所以账户里钱的安全是投资者们最为关注的其中一大投资安全。赢钱多少不是最重要，最重要的是能将成本加盈利安全的转回到银行卡，那么投资者们该如何判断现货黄金平台出金是否安全呢？金荣中国小编建议投资者们可以通过以下三点进行判断：
-
财经早餐：英国议会批准提前大选 等待美联储决议上场
周二（10月29日），美元指数下滑，此前数据显示美国10月消费者信心意外下滑。美元兑欧元周二下跌，一天后美联储料将降息，而英镑下滑，因英国在12月举行大选。黄金价格周二跌至一周低点，因贸易消息提振风险人气，而黄金投资者将关注其他金融市场对美联储本周会议的反应。外界普遍预计美联储将在此次会议上下调美国利率。油价周二涨跌互现，收复稍早的大幅失地，因投资者关注贸易乐观消息，市场预计上周美国成品油库存下降。预计上周美国成品油库存下降，因炼厂开工率仍相对较低。根据调查，汽油库存可能减少220万桶，为连续第五周下降，而包括柴油和取暖油在内的馏分油库存料连续第六周下降，预估为减少240万桶。
-
计算机国产替代风起 科创板公司更显估值优势
日前有市场传闻称，中国可能在未来3年内逐步停用外国计算机设备和软件。市场人士预计，此举可能会对包括微软、戴尔、惠普在内的美国科技公司造成一定冲击。受此消息影响，A股中的半导体和软件概念股纷纷启动上涨行情。
-
炒现货黄金风险来源有哪些
现货黄金是电子交易，正因为交易方便所以受到众多市场人士的欢迎，不过交易方便带来优势的同时也带来一定的风险，因为可以随时交易所以炒金人并不会耐心等待交易时机，流动性快成为一定的缺陷，而金价的波动会使我们本金有亏损的可能，所以我们要对炒现货黄金有一个正确的认识，那么炒现货黄金风险来源有哪些？
-
美联储暂停减息 金价面临重大下行风险！美债走势成市场关注焦点
在美联储下调利率并暗示将暂停降息后，美国利率策略师对如何部署在美债市场的仓位持不同意见。花旗集团和NatWest看涨短期国债，而摩根大通则是“战术上看跌”。此外，美联储明尼阿波利斯联储主席卡什卡里及旧金山联储主席戴利相继表示对目前降息力度感到满意，近期料不会再度降息。
-
打磨稳健风格 做期市“常胜将军”
――专访白糖期权奖第一名坚石资产孙良 孙良，本届实盘大赛白糖期权奖第一名。从事十几年的医药行业，2015年孙良成立了属于自己的投资公司――坚石资产。于孙良而言，勤奋是唯一的出路，多年来他从未停止过探索和学习，从崇尚技术大咖，到注重基本面研究，再到倾心于农产品，着力开发量化策略，步履不停。
-
欧元成越来越多机构2020年宠儿！拉加德演讲吹响冲锋号？
美元周四摆脱稍早的疲势，兑其他主要货币走高，投资者仍在关注中美之间长达16个月的经贸争端的最新进展。风险情绪周四出现波动，因相关事态存在着好坏不一的信号。截止纽约时段尾盘，美元指数上涨0.07%，至97.99。
