这个周末，纽约期金创逾6年收盘新高的消息，很是吸引市场注意力，黄金为何屡屡创出新高？
这个周末，纽约期金创逾6年收盘新高的消息，很是吸引市场注意力，黄金为何屡屡创出新高？
全球制造业衰退程度，已经超出了市场预期，特别是在欧元区的核心区域――德国，失血速度正在加快，经济衰退已经近在咫尺。
市场对于德国经济担忧，充分反映在德国国债收益率走势上。8月2日，德国30年期国债收益率首次出现负利率。至此，德国国债全面陷入负利率。面对越来越困难的经济局面，8月2日，欧洲央行行长已经给出强烈的降息暗示。9月份，欧央行将采取更为激进的资产购买计划。
欧洲负利率资产的进一步扩张，不断推高美元。高高在上的美元，让非美国家发出要求进口需求的强烈呼声。高高在上的美元，也让美国削减贸易逆差的努力，付之一炬。显然，在这种情况下，以削减贸易逆差为目标的美国政府将继续大打贸易战，甚至美国国会都在动脑筋对于外国流入资本考虑征税问题，以此来削弱美元的吸引力。
从全球通缩局面、欧央行潜在对策和美元态势综合来看，美联储势必将进一步降息，这一点也不模糊，非常清晰，甚至不能排除在未来两年内重回零利率，甚至负利率的可能。这将连带全球主要国家利率水平，进一步降低。
在这种非合作博弈的背景下，一个国家重振经济的努力，最终会牺牲汇率的稳定性和降低货币的价值，而汇率的大幅贬值，通过进口需求扩大总需求，历史上也曾反复上演。而此时，考虑到全球不协调的汇率背景下，最可看好黄金的长期走势。由此观之，黄金才是小荷才露尖尖角。
全球采购业指数连续15个月下滑，德国制造业衰退加剧
7月，摩根大通/ Markit全球制造业PMI的出口分类指数再次恶化，为48.3，是自2012年10月以来的最差水平。
欧元区制造业衰退尤为明显，从2017年12月份高点至今，仍然在持续回落之中。
惨烈德国经济正在步入衰退
德国企业情绪指数已经降低到了2009年金融危机时期。
德国制造业的失血速度正在加快，但服务业仍然保持整体就业增长仍然相对积极。但是服务业和制造业之间的差距仍然巨大，预计不太可能持续很长时间。
具体到，从各个服务业的信心指数来看，包括零售、建筑等行业的情绪指数明显下滑，这意味着经济衰退并不遥远。
事实上，为抵抗经济下滑，德国政府支出正在大幅增加。德国联邦支出在2019年上半年同比增长8.5%，而在16个州在今年1月至5月的总支出增长了7.4%。
罕见德国10年期收益率比日本还低
从下图来看，历史上自2000年以来，德国国债收益率曲线总体呈现下滑态势。但是在2019年，已经全面进入零利率下方，8月2日，德国30年期借款利率首次降至0%以下，成为拥有所有负收益率的最大经济体。此前，2012年6月1日是德国2年期收益率首次触及负利率， 2016年7月14日是德国10年期收益率首次出现负利率。
图片来自彭博社
8月2日， 10年期德国国债一度跌至―0.5%。
图片来自彭博社
值得注意的是，德国10年期国债收益率现在低于日本10年期国债收益率。
8月2日，德国10年期抵押贷款支持债券利率首次陷入负利率。这也是德国和欧元区经济的另一个令人担忧的信号。
整个欧洲利率市场一片哀嚎
不仅仅是在德国，其他欧洲国家利率也非常疯狂。从下图来看，欧洲地区（除英国外）主权债券已经全面陷入负利率，占据了全球负利率资产的43%。（截止到8月2日）
在公司债券方面，全球负收益率公司债券已经达到了1万亿美元。欧洲债券市场的投资级债券的近30%是负利率。
与此同时，作为以商业银行为主导的金融体系，恐慌情绪正在欧洲银行系统蔓延，8月2日欧元区斯托克银行业SX7E指数报85.75，与2012年欧债危机和2015年衰退期间基本持平。欧元区斯托克银行业STOXX 600指数中，已经有525只股票处于负收益之中。毫无疑问，在长期低利率的环境下，像商业银行和养老金等这样有长期资金配置需求的金融机构，其盈利能力必将受到严重影响。
8月2日，法国CAC40指数收跌3.57%，创3年来最大跌幅；德国DAX指数收跌3.11%，英国富时100指数收跌2.34%，均创8个月以来最大跌幅。
9月份欧央行将放出大招，美联储货币政策必定加快宽松
从以上种种来看，欧洲央行的刺激政策势必要进一步升级，才能维护经济的平稳。根据近期隔夜指数掉期（OIS）显示，市场对于欧洲央行降息预期持续升温，9月政策会议上降息10个基点的概率一度高达100%。
上周，欧央行已经强烈暗示将很快进一步降低负利率。9月份的货币政策会议上，可能会出现一系列“火箭筒”。“事实上，不仅仅是降息措施，更多超预期措施也在酝酿之中，其中包括资产购买私人股权计划，黑石公司已经就此计划明确向欧央行提出建议计划。显然，在欧洲主权债券陷入全面负利率时代的情况，欧央行需要加大剂量，才能让经济有所兴奋。
对比，美联储的降息来看，外界竟然还普遍认为，重回模糊，欲拒还迎，颇让人寻味。事实上，历史上全球制造业指数与美联储货币政策高度相关，没有那一次在全球制造业大幅回落过程中，美联储利率会高高在上。由于7月份美国制造业采购经理人指数创下自2009年9月以来最低，且ISM制造业指数创下自2016年8月以来最低，美国制造业问题也非常严重，只是消费者在时薪上涨下信心上升，拉动了总需求。
事实上，正是美国经济这种相对较好的态势，让全球资金都在纷纷涌入美元市场避险。美元指数ETF创下历史新高，超过2008年11月的前期高位。
美元指数站上98，前期高点是在2017年1月103.82。随着欧央行9月份放出大招，美联储不降息，或者降息低于预期，则美元仍有可能继续走高。
事实上，高高在上的美元，是非美国家发出的进口需求的强烈呼声。高高在上的美元，也让美国削减贸易逆差的努力，付之一炬。显然，在这种情况下，以削减贸易逆差为目标的美国政府将继续大打贸易战，甚至美国国会都在动脑筋对于外国流入资本考虑征税问题，以此来削弱美元的吸引力。
从全球通缩局面、欧央行潜在对策和美元态势综合来看，美联储势必将进一步降息，这一点也不模糊，非常清晰，甚至不能排除在未来两年内重回零利率，甚至负利率的可能。这将连带全球主要国家利率水平，进一步降低。
小荷才露尖尖角，黄金的翅膀可以飞得更高更远
面对美国对于美元的这种态度，显然增加了全球货币体系的更多不确定，也使得许多国家，在两手准备，一部分国家减持美债、增持黄金储备。毕竟，如果美国步欧洲后尘，全球资产又该归于何处呢？
包括中国大陆、俄罗斯、土耳其、南非、爱尔兰、马来西亚等国家开始持续减持美债。例如，在过去12个月间，中国累计就减持美债729亿美元，土耳其和爱尔兰减持美债的规模也都超过了300亿美元。
一旦美国国会通过外国流入资本征税法案，则外国持有美债国债恐怕会进一步萎缩，由此带来的全球贸易量将进一步下滑，世界各国对于货币政策协调的预期将进一步降低。在这种非合作博弈的背景下，一个国家重振经济的努力，最终会牺牲汇率的稳定性和降低货币的价值，而汇率的大幅贬值，通过进口需求扩大总需求，尤为简单直接，粗暴而有效，历史上也曾反复上演。
考虑到这种充满不确定的国际环境，未来黄金的羽翼将更为丰满有力，但需要提醒的是，历史上这种时期往往也伴随着国家对黄金的严格持有管制。
本文内容仅代表作者观点，不代表本站立场，如若转载，请注明出处：https://www.fx220.com/news/42050.html
相关推荐
-
现货黄金投资中的组合形态分析
现货黄金的K线图可以给我们提供很多信息，我们根据其走势和表现形态来做出买卖交易，有时候我们不仅仅要看长期的历史走势图，而且还要学会看局部的K线图，懂得利用组合形态分析来做现货黄金投资。
-
炒股票不如炒现货白银
如今股市低迷，众多白银投资者资金被套，选白银投资正是最佳时机。 首先，股票是上市公司融资的手段，受公司经营状况及国家政策干预、存在内幕交易人为操控，受庄家或集团操控，而白银市场是全球市场，不受国家政策干预，信息公开透明，不存在庄家控盘。
-
当炒白银出现两阴两阳形态时意味着什么？
什么是两阴两阳形态?它有什么特征?当炒白银出现两阴两阳形态时意味着什么呢?市场未来的走势方向将可能如何?投资者该如何操作?下面来具体谈谈关于两阴两阳形态。
-
新手如何快速入门贵金属投资
随着经济的发展，市场的扩大，贵金属在金融领域也开始受到越来越多投资人的喜爱。俗话说：隔行如隔山。一个行业有一个行业的准则，如果我们不能很好的找准方向，势必会走很多弯路。所以在贵金属市场，小白如何快速入门成了大家的难题。
-
王思聪房产、汽车、存款被查封 此前被二度限制消费
据红星新闻报道，从北京市二中院召开的执行主题新闻通报会上获悉，该案立案执行后，法院依法向被执行人王思聪送达了执行通知书及报告财产令，并对其名下财产进行调查。“截止到目前，因王思聪未按执行通知书要求履行还款义务，故我院已对被执行人采取限制消费措施，并查封王思聪名下的房产、车辆、银行存款等财产。”北京市二中院新闻办负责人说。
-
炒白银正规平台有那些
炒白银正规平台有那些？炒白银之前首先要弄清楚炒白银的概念，是指通过一定手段从白银投资中获利的一种方式。炒白银其实是进行白银t+d交易的俗称。炒白银作为一种新型投资渠道自露头以来，投…
-
近九成受访美企不愿将业务迁出中国
核心阅读 美中贸易全国委员会调查显示，87%的受访美国企业表示，他们没有也不打算将业务迁出中国；83%的受访美国企业表示，过去一年他们没有削减或停止对华投资。
-
保利地产旗下公司再上“黑榜”：武汉子公司因军运城项目发布虚假销售信息被扣分
中国网财经12月16日讯（记者 舒越）武汉市住房保障和房屋管理局日前发布的信息显示，武汉保利金夏房地产开发有限公司被扣5分，原因是“保利军运城”项目发布不实销售进度信息。
-
不眠夜！今晚美联储料将再度降息 准备好迎接大行情了吗？
对于全球金融市场的投资者而言，今晚无疑又将迎来一个关键时刻，北京时间周四凌晨2点，美联储将公布利率决议，目前市场参与者普遍认为美联储年内第三次降息已是板上钉钉。不过俗话说：“一鼓作气，再而衰，三而竭”。不少业内人士当前也预计，在今晚再次降息后，美联储很可能将在此后暂缓脚步，因而美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的具体措辞，无疑将极为关键。
