外汇查查–据高盛首席美国股票策略师大卫·科斯汀 (David Kostin) 称，2022 年美国科技行业的重大脱节是投资者的首要考虑。
美国科技股在今年第一周大幅抛售，纳斯达克 100 指数周一短暂进入修正区域，随后反弹结束四天的连跌。
投资者的紧张情绪主要是由更高利率环境的前景推动的，美联储在过去一个月采取了更加鹰派的基调。市场现在正在为潜在的加息以及央行收紧资产负债表做准备。
因此，分析师普遍预计 2022 年对于高增长科技公司来说将是艰难的一年，这些公司受益于 Covid-19 大流行所必需的超宽松货币政策，因为刺激措施的解除。
“美国股票市场上最大的错误定价发生在预期收入增长高但利润率低或为负的公司与利润率为正或非常显着为正的高增长公司之间。这一差距在去年已大幅调整”科斯汀周一在华尔街巨头的全球战略会议之前告诉 CNBC。
Kostin 强调，高增长、低利润率的股票在 2021 年 2 月的交易价格是企业价值与销售额的 16 倍。企业价值与销售额的比率有助于投资者评估一家公司，同时考虑到其销售额、股权和债务.
Kostin 说，这些股票现在的交易价格约为企业销售额的七倍。
“其中大部分发生在上个月左右，主要是因为随着利率上升，估值或未来现金流的价值在利率较高的环境中会有所下降，”科斯汀说。
“这是一个大问题，所以这两者之间的差距，我想说，是与客户交谈的最大话题。你已经对利润率低的预期收入快速增长的公司进行了大幅降级，而争论可能是，在调整中还有更多工作要做。”
他认为，这两种股票之间的差距仍然相当接近，并且可能会扩大。Kostin 表示，这可能表现为增长快、利润率高的公司估值上升，或者利润率低或负的公司进一步回落。
“从广义上讲，这归结为利率和股票之间的关系，变化的速度和幅度，特别是利润率是基金经理的一个关键话题，这在利率变化中非常重要我们现在正在经历的环境，”科斯汀说。
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