尽管外汇是世界上最大的金融市场,但对于零售交易者来说,这是一个相对陌生的领域。在几年前互联网交易普及之前,外汇主要是大型金融机构、跨国公司和对冲基金的领域。但时代改变,个人投资者渴望了解这个引人关注的市场。无论你是外汇新手,还是仅仅需要关于外汇交易基础的进修课程,我们都将解决一些关于外汇市场最常见的问题。
1、外汇市场与其他市场有何不同?
与股票、期货或期权不同,外汇交易不在受监管的交易所进行,不受任何中央监管机构的控制,没有清算机构为交易提供担保,也没有仲裁委员会裁决纠纷。所有成员之间的交易都是基于信用协议。从本质上说,在这个世界上最大、最具流动性的市场中,业务所依赖的不过是一次象征性的握手。
乍一看,对于习惯了纽交所或芝商所等结构性交易所的投资者来说,这种特别安排肯定令人困惑,然而在实践中非常有效。自我调节提供了对市场非常有效的控制,因为外汇市场参与者必须相互竞争和合作。此外,美国信誉良好的零售外汇交易商成为美国国家期货协会的会员,并同意在发生争议时求助于有约束力的仲裁。因此,任何打算进行外汇交易的零售客户,都必须通过美国国家期货协会会员公司进行交易,这一点至关重要。
在其他一些关键方面,外汇市场也不同于其他市场,这肯定会令人侧目。你认为欧元/美元会螺旋下降吗?你可以随意做空该货币对。外汇市场不像股市那样有提价交易规则,在头寸规模上也没有限制(就像期货一样),理论上,如果你有资金,就可以卖出价值1000亿美元的货币。有意思的是,如果你最大的日本客户在高尔夫球场上告诉你,他在打高尔夫时碰到日本央行官员,了解到日本央行计划在下次会议上加息,你可以直接买入日元。如果你的押注获得回报,没有人会以内幕交易的罪名起诉你。外汇市场不存在内幕交易这回事,事实上,欧洲的经济数据,比如德国就业数据,往往在正式公布前几天就被泄露了。
在我们给你留下外汇是金融蛮荒之地的印象之前,我们应该注意到,外汇市场是世界上流动性最强的市场,从美国东部时间周日下午5点到美国东部时间周五下午4点,每天24小时交易,而且价格上很少有缺口。外汇市场的规模和范围(从亚洲到欧洲到北美)使其成为世界上最容易进入的市场。
2、外汇交易的佣金在哪里?
买卖股票、期货或期权的投资者通常通过经纪商,经纪商在交易中扮演代理人的角色。经纪商将订单传递至交易所,并试图按照客户的指示执行订单。当客户买卖提供这项服务的可交易工具时,经纪商会得到佣金。
外汇市场没有佣金。与基于交易所的市场不同,外汇是一个主市场。外汇公司是交易商,不是经纪商。这是所有投资者都必须明白的一个关键区别。与经纪商不同,交易商承担市场风险的方式是充当投资者交易的交易对手方。他们不收取佣金,相反他们通过买卖差价赚钱。
在外汇交易中,投资者不能像在基于交易所的市场那样试图以买价买入或以卖价卖出。另一方面,一旦价格清除了价差成本,就没有额外的费用或佣金。对投资者来说,每一分钱都是纯利润。然而,交易者必须始终应对买卖价差,这使得在外汇市场上剥头皮更加困难。
3、外汇交易中的点是什么?
点代表“小数点的百分比”,是外汇交易的最小增量。在外汇市场上,报价精确到小数点后4位。例如,如果药店里的一块肥皂的价格是1.20美元,那么在外汇市场上,同样的一块肥皂的报价将是1.2000美元。小数点后4位的变动称为1个点,通常等于1%的1%。在主要货币中,唯一例外的是日元。现在1日元大约值0.01美元,因此在美元/日元对中,报价只需要到小数点后2位(即到日元的百分之一,而其他主要货币是万分之一)。
4、你在外汇市场上到底在卖什么,买什么?
简而言之,什么也没有。外汇零售市场纯粹是一个投机市场,从来没有实际的货币交换。所有交易都只是以计算机分录的形式存在,并根据市场价格进行净额结算。对于以美元计价的账户,所有盈亏都以美元计算,并记录在交易者的账户上。
外汇市场存在的主要原因是为需要持续进行外汇交易(即支付薪资、来自外国供应商的货品及服务成本、以及合并及收购费用)的跨国公司提供便利。然而,这些日常企业需求仅占市场交易总量的20%左右。外汇市场上80%的交易本质上是投机性的,这些交易是由大型金融机构、数十亿美元规模的对冲基金、甚至是那些希望就当前的经济和地缘政治事件发表意见的个人发起的。
因为货币总是成对交易,当交易者进行交易时,他们总是做多一种货币,做空另一种货币。例如,如果交易者卖出1标准手(相当于10万个单位)欧元/美元,他们就会把欧元换成美元,现在就会变成“做空”欧元和“做多”美元。为了更好地理解这种动态,你可以这样理解,如果你走进一家电子产品商店,花1000美元买了一台电脑,你会怎么做?你将用美元换一台电脑。你基本上是“做空”1000美元,“做多”一台电脑。这家商店将“做多”1000美元,“做空”库房中的一台电脑。同样的原则也适用于外汇市场,但不存在实物交换。虽然所有的交易都是简单的计算机记录,但其结果是实际存在的。
5、外汇市场上交易哪些货币?
尽管一些零售交易商交易泰铢或捷克克朗等外来货币,但大多数交易商交易的是全球流动性最强的7个货币对,即四大“主要货币对”:
欧元/美元
美元/日元
英镑/美元
美元/瑞郎
和3个商品货币对:
澳元/美元
美元/加元
纽元/美元
这些货币对及其各种组合(如欧元/日元、英镑/日元和欧元/英镑),占所有外汇投机交易的95%以上。鉴于交易工具数量较少——只有18个货币对和交叉货币对是活跃的——外汇市场比股市集中度高得多。
6、什么是外汇套利交易?
套利交易是外汇市场上最受欢迎的交易,从事套利交易的既有规模最大的对冲基金,也有规模最小的零售投机者。套利交易建立在这样一个事实之上,即世界上的每种货币都有利率。短期利率是由这些国家的央行制定的:美国的美联储、日本的日本央行和英国的英格兰银行。
套利背后的思想非常简单。交易者做多利率高的货币,并用利率低的货币为买入提供资金。例如在2005年,最佳货币对之一是交叉货币对纽元/日元。在中国巨大的大宗商品需求和火热的房地产市场的推动下,新西兰经济的利率升至7.25%,并保持不变,而日本的利率则维持在0%。如果交易者做多纽元/日元,仅仅是利率就可能达到725个基点。在杠杆率为10:1的基础上,纽元/日元的套利交易可以从利差中获得72.5%的年回报率,而无需资本增值的贡献。现在你明白为什么套利交易这么受欢迎了吧!
但在你急于买入具有高收益率的货币之前,请注意,当套利交易平仓时,下跌可能是迅速而大幅度的。这一过程被称为套利交易清算,发生在大多数投机者认为套利交易可能没有未来潜力的情况下。由于每个交易者都试图立即退出头寸,买盘就会消失,而利差带来的盈利几乎不足以抵消资金亏损。预期是成功的关键:建仓套利的最佳时机是在利率收紧周期的开始,这让交易者能够在利差扩大时把握住时机。
了解外汇术语
每个行业都有自己的术语,外汇市场也不例外。下面的一些术语让你听起来像一个经验丰富的外汇交易者:
Cable, sterling, pound:英镑的别称
Greenback, buck: 美元的别称
Swissie:瑞士法郎的别称
Aussie:澳元的别称
Kiwi: 新西兰元的别称
Loonie, the little dollar: 加元的别称
Figure:在外汇中表示整数,如1.2000
Yard:十亿个单位,如“我卖了几yard英镑。”
结论
对于经验丰富的投资者来说,外汇可能是一种有利可图但波动较大的交易策略。尽管通过经纪商进入市场比以往任何时候都容易,但在进入行业之前,上述6个问题的答案,将是一个强有力的入门教材
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