中国外汇韩红梅：中非能力合作基金“实际讨论”
中国外汇韩红梅：中非能力合作基金“实际讨论”
中非生产力合作基金有限公司执行董事。
非洲每个国家都有自己的特点、产业基础和要素禀赋，因此金融机构有必要确保融资的专业性、灵活性和及时性。
加强与非洲国家的团结与合作，始终是中国对外政策的重要基础。2013年3月，习近平同志就任非洲国家主席后首次访问非洲，首次提出了对非洲的“真实、真诚”的政策理念和正确的正义与利益观。2015年12月，在中非合作论坛约翰内斯堡峰会上，中国国家主席习近平提出了中非十项合作计划。还包括建立中非生产能力合作基金等举措，包括资金支持。近几年来，中非真诚地牵手，建立了传统友谊，注重发展合作，不断加强政治互信，日益丰富了两国关系的内涵。随着非洲与非洲之间合作的加深，非洲这个充满希望和发展热点的大陆变得更加活跃。非洲幅员辽阔，人口众多，发展潜力巨大。本文结合中非生产能力合作基金两年多来的实践，提出了加快中非能力投资合作的思路和建议。
韩红梅，中非生产力合作基金有限公司执行董事。
适应的趋势是随着时代的需要而出现的。
资金短缺是非洲发展长期制约的主要原因之一。在过去几十年里，非洲国家在寻找发展筹资来源方面积累了大量的公共债务。现在非洲处于经济起飞阶段，资金缺口问题变得越来越严重。为了避免主权债务的压力，避免U201Cheavy负债穷国的负担，寻求多元化的融资平台和融资方式，成为非洲国家的共同需求，以市场为导向的私人债务主体融资和股权融资也成为新的融资趋势。
目前，中国企业在非洲项目融资方面存在诸多障碍，包括：非洲金融业和金融市场发展滞后，中资金融机构和中介机构的海外服务网络不足。由于缺乏信贷信息支持，中国企业无法利用非洲金融市场进行融资。在此背景下，中非能力合作基金应运而生。它主要通过股权投资、债务投资、贷款和分基金等方式满足中国企业在非洲项目融资的需要，促进企业的持续发展。
2016年，洛阳钼公司收购了美国自由港公司与加拿大隆丁公司在刚果的Tenke铜矿和钴矿项目，总价值近40亿美元，该基金参与其中，洛莫钼公司成为国际矿业巨头。钴产量居世界第二位。这一案例只是中国企业非投资现状的反映，反映了中国企业非投资的新变化，即投资观念更加理性，投资模式不断更新。一方面，国有企业从项目总承包逐步走向承包融资+经营模式，对项目融资的参与程度越来越深；另一方面，民营企业的情况也在逐步变化，投资不断规范，不断融入当地社区，尊重当地民俗文化，不断反馈，在管理上逐渐向国际商业模式靠拢。
随着企业在非洲投资质量的不断提高，它们对融资规模和融资服务的需求也增加了。非洲有50多个国家有自己的特点，它们的工业基础和要素禀赋差别很大。因此，为了确保融资的专业性、灵活性和及时性，金融机构有必要管理自己的事务。
投资实践中的稳步进展
基金成立两年多来，一直坚持以了解现实为基础，以专业能力为支撑，灵活设计方案，谨慎判断风险，高效完成内部审批，并继续探索总结实践经验。形成了一套独特的投资方法“方法”。
充分利用当地的优势和发展潜力
目前，非洲大陆具有独特的投资优势，需要有独创性的、深谋远虑的投资者加以开发和利用。
首先，非洲未来将获得巨大的人口红利。到2030年，世界上超过50%的新人口将来自非洲，那里的劳动力密集型产业具有巨大的优势，消费品需求巨大，对技术产品的需求将随着人口的年轻而急剧增长。
第二，自然资源丰富。非洲拥有全球铂、铬、锰和钯储量的90%，钻石储量的60%，黄金、磷酸盐和钴储量的50%。
第三，城市化进程将带来巨大的机遇。预计到2025年，非洲城市人口将增加约1.87亿，到2040年将增至10亿，对基础设施和房地产的需求巨大。
第四，工业化目标需要填补能源缺口。据“2016年世界银行非洲电力研究”统计，非洲发电站总装机容量约为145 GW，但每年新增装机容量1~2 GW，远远不能满足工业化加速发展带来的6-7GW的新增装机容量需求。此外，非洲还有大量的水电、煤炭、油气、地热、光伏等能源有待开发。
第五，规避贸易保护主义的优势显而易见。目前，越来越多的中国商品出口到欧盟，美国将遇到各种关税和非关税壁垒，并通过非洲出口，可以享受欧美的关税优惠。此外，非洲内部还有一个关税联盟。
根据内部和外部条件，逐步制定一份201c的业务发展战略。
对非洲的投资应着眼于长期，制定中长期计划.在这方面，该基金采取了三步战略，利用时间层面分散投资风险。
初期阶段。基金以完善的管理制度、专业的人才队伍、管理的顺畅运作和建设、良好的市场信誉为基础，坚持优秀的选拔项目，控制风险，严格选择国家，选拔合作伙伴，积累经验。本着健全管理的原则，从高质量的企业到成熟的项目生产，逐步扩展到更多的国家，更多的产业和绿色项目。
成长阶段。加强人才培养，发展经营管理和经营模式，以国家和细分市场、股权投资和债权投资的方式进行投资；投资期限以中长期投资为主，实现规模效益跨越式增长。
一个进步的阶段。形成核心竞争力和独特的投资方式，注重股权投资，加强市场开发、融资和融资、信息交流、平台对接、咨询和规划等，形成提供项目一揽子解决方案的能力，以实现高质量的市场开发。
确定重点投资产业，确定优质投资机会
从非洲的实际情况来看，基金将侧重于工业能力和基础设施建设，主要是在以下行业探讨投资机会。
第一，规模合理，保荐人经历了生产能力合作项目。其中包括钢铁、有色金属、建材、铁路、电力、化工、轻纺、汽车、电信等，但需要确定和重点放在三个领域：钢铁，依靠上游矿产资源，有色金属加工和冶炼建设项目；与非洲城市化密切相关的是水泥、钢铁、玻璃、装饰材料和其他建筑材料项目；人口众多国家的生活必需品、快速消费品，如尼日利亚和其他国家的私营企业投资陶瓷器皿、日用化学品和其他制造厂，虽然投资规模小，但资金可持续性得到保障，易于开展能力合作。
第二，资源和能源项目。力争找到可靠的资源、低的生产成本、合理的估价、高信誉的对手方、稳定的国际油气供需、矿产目标，以及联合国企业的国内实力进行投资。资源类型包括铜、铬等基本工业矿物，也包括黄金、铂、石油等高性价比、汇率和抗汇率风险产品。
第三，基础设施项目。重点支持非洲的优先发展、成熟的国际运营模式、中国企业参与电厂项目的优势，以及成熟的运营模式、高政府信心、大流量或货物体积、收费公路的地理位置、港口项目等。
划定谨慎投资的区域和类型
在非投资实践中，如果由于缺乏详细的尽职调查、协议安排和定量计量的支持而失去“有序”，则有可能造成投资损失。有鉴于此，养恤基金对下列类型的投资特别谨慎。
第一，有关的国家政策不鼓励领域。包括海外住宅房地产领域、酒店及体育娱乐类、“母子”级、快速设置类等。
二是生产能力生产项目规模不合理。有时，东道国作为一个整体的需求，甚至加上其周围市场的总需求，都无法吸收项目的设计能力或销售量，更不用说供应激增会导致产品价格下降。如果发起人自己参与该地区的投资运营和其他下游项目，就可以消化大部分潜在项目的产品，从而大大降低市场风险。
第三，海外一次性投资规模巨大，基建规模和商业项目规模与基础设施投资不相匹配。
第四，海外基础设施项目的投资太大，产业集聚和上下游协同作用不是明显的工业园区项目。
风险预防和控制的全面覆盖
实际上，基金一直以风险控制作为投资业务的前提。从风险管理的角度来看，非洲投资业务面临的潜在风险与发达国家不同，因此非洲的投资风险不应被夸大和”妖魔化”。然而，不能否认，非洲国家一般存在政治环境不稳定、法律环境不完善、基础设施不完善、政策连续性差、经济发展水平低等问题。非洲的风险水平远远高于发达国家。然而，通过专业手段可以防止风险。这需要依靠定量的手段来衡量风险，然后采取措施有效地控制风险。重要的是要指出，控制风险并不等于零容忍风险，非洲既是风险又有机会。有鉴于此，基金采用积极管理风险的方式，在风险中找到机会，通过确定风险和管理风险，创造价值。
具体而言，通过适当的发展目标、适当的评估标准、投资专业人员、科学过程、完备的数据库、专门的手段、准确的风险定价能力、必要的缓释工具和合理的资产配置，实现了对整个过程、整个企业、所有人员的全面风险管理，并建立了风险识别、分析、评价、应对、全过程风险管理体系，包括监管和改进，使风险控制深入到投资的各个方面，形成一套防范和控制非投资风险的特殊措施。
确定审慎管理的目标和原则
第一，制定健全务实的发展目标。基金提倡中长期价值投资，避免短期目标，不贪得无厌，从易到难，稳定，逐步提高风险承受能力。在初期，债权投资以中短期投资为主，年投资增量控制在一定范围内，主要涵盖成熟项目，主要涉及矿业和电力行业，熟悉基金，资产易变现，国际运作模式成熟。在此基础上，逐步加大股权投资比重，扩大国家和行业的投资范围。
二是实施集中管理。应合理控制单个项目的个别国家、行业、合作对象和投资规模的集中度，并根据基金的实际经营情况和整体风险状况，不断对集中度指标进行审查和调整。
第三，运用风险调整后的投资收益指标来评价投资团队的绩效.在相同的回报标准下，风险评估水平可能有所不同。通过风险调整后的投资收益指数，鼓励投资团队在追求绩效时积极考虑风险，评估风险，避免忽视风险。
第四，采用一票否决制度的遵从性和声誉.在作出投资决策时，充分评估合规和声誉风险，避免出现此类问题的项目。所有项目都必须在有关国家的体制和法律框架内运作，遵守国际规则和惯例，并在环境保护、劳工使用等敏感领域适用不低于东道国的标准。签订严格的法律协议并严格遵守。
建立科学的公司治理结构与决策机制
一是建立多层次的风险管理框架.战略和风险管理委员会是基金的最高风险管理机构。它指导建立全面的风险管理体系，制定发展计划、投资战略、集中和绩效评估等。并确定业务流程和系统。
二是投资业务团队与风险管理团队双线并行运作.风险控制，早期参与项目的法律人员，每一行多角度交叉论证项目，充分识别和评估风险。风险评估部门独立、专职研究和评估风险，制定风险管理体系，开发风险管理工具，提出重大风险事件解决方案和应对方案。
第三，项目设立、投资决策、投资调整和投资退出均由基金投资决策委员会共同审议。
加强风险评估和管理能力
一是高度重视尽职调查。基金主要依靠内部力量，采用实地调查、访谈、数据分析等方式进行调查，需要全面覆盖，没有盲点。必要时，基金会聘请具有较高声誉和良好服务的外部金融、法律和行业专家，弥补基金内部调查的不足，并核实基金的调查结果。
第二，注意使用量化手段管理风险。在调查论证阶段，基金注重运用多种定量方法和工具进行比较分析和定量计算。为此，该基金开发了一系列定量和财务模型，以衡量绿化带项目的经济效益和抗风险能力、主要投资者的偿付能力和回购能力以及并购项目的资产评估。定量分析用于谈判和优化投资方案的工作成果。同时，基金还根据不同项目的风险程度确定基准收益率，以匹配风险和收益。
第三，重视案例积累和数据库建设。为了满足项目分析的需要，基金及时完成项目案例总结和定期评审，并引入外部专业数据库进行相应案例的数据挖掘，以满足项目分析的需要。同时，基金准备与驻非洲大使馆和领事馆、参考办事处、商会和研究机构联系，以便及时获得与非洲有关的国家、政策和项目的信息。
建立专门的投资团队
人才是企业发展的基石，离开熟悉的行业、企业、项目人员、扩大投资、管理将成为一种单纯的形式。有鉴于此，基金建立了一套针对性强的激励约束机制，吸引了来自中央企业、政府机构和专业投资机构的各类人才，包括能够发现投资机会、发现投资风险、解决问题的经验丰富的人才。这些人才是基金有效投资管理的重要保证。基金的工作人员主要来自市场相关机构和进出口银行。他们中的大多数人多年来一直在非洲做生意。他们对当地的市场环境和当地条件有着特别深刻的了解，对金融、法律、资本运营和交易结构有着深刻的了解。商业模式有专业背景。同时，基金还注重提高人员整体素质，提高业务人员开拓和自主创造市场机会的能力，通过“办高中、助人引才、加强竞争”等方式进行谈判和风险定价。以及提供增值贡献的能力。
中非生产力合作基金密切关注和支持改善非洲人民生活、促进非洲地区经济发展、具有良好市场前景和自身“造血”功能的项目。根据实际情况考虑具体项目的工期，以保证项目的长期效益和短期效益；同时，项目必须具有可行性、经济效益和良好的现金流预期，可以全面控制所有风险，从而保证资金的财务可持续性。
中非首脑会议将于今年9月举行.届时，非洲国家元首将齐聚北京。为了深入落实“一带一路”倡议，并将非洲大陆的2063年议程深深联系起来，中非生产力基金将始终保持以国家长期发展战略为基础的开放和包容的态度。欢迎和支持所有有助于非洲改善生计和促进发展的项目。在这个充满希望的时代，基金愿与企业和政府部门积极合作，进一步推进中非能力合作，切实造福非洲当地人民，建设中非命运共同体。
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