“股票发行是世界上最具挑战的事情。卖出股票是一回事，卖给谁更重要。”
“股票发行是世界上最具挑战的事情。卖出股票是一回事，卖给谁更重要。”
在公司80亿元公开增发发行成功后，紫金矿业(行情601899,诊股)董秘刘强引用里昂证券创始人、董事长加利・古尔（Garry Gul）的话“股票发行是世界上最具挑战的事情。卖出股票是一回事，卖给谁更重要”，来评价这次发行的成功。
发行结果显示，紫金矿业公开增发申购总额达93亿元，超募集资金总额约16%，配售比例为83.74%。
重要的是，11月21日披露的网下认购名单里出现了两个熟悉的面孔――山东黄金(行情600547,诊股)和中国黄金，分别以山金金控资本管理有限公司和中国黄金集团资产管理有限公司身份认购5亿元和1亿元，二者分别为山东黄金矿业股份有限公司和中国黄金集团有限公司的全资子公司。
来源：公司公告
“较好的投资选择”
实际上，这一举动早有征兆。山东黄金11月14日晚间公告，公司全资子公司山金金控资本管理有限公司（山金金控）拟出资5亿元参与认购紫金矿业公开增发网下配售，认购价格为3.41元/股，若申购全部获配，山金金控持股数将占紫金矿业总股本比例约为 0.58%。
在这一公告中，山东黄金表示，山金金控参与认购紫金矿业本次增发的股票是一个较好的投资选择，有利于公司抓住市场机遇，巩固市场地位，进一步提升盈利能力。
券商研报指出，紫金矿业作为A股市场上最具长周期投资价值的矿业企业，目前受行业和金属价格的影响，估值处在底部位置。从长期角度看，山东黄金能够获得紫金矿业股价上涨带来的收益；另一方面，也能享受到长期稳定分红。紫金矿业2016年/2017年/2018年现金分红分别是13.82亿元/20.73亿元/23.03 亿元，占当期归属于上市公司股东净利润的比率分别是75.33%/59.09%/56.26%，保持较高的分红比例。
除了山东黄金和中国黄金外，国内知名公募和顶级私募机构也出现在这份认购名单中。共有27家机构投资者参与了紫金矿业增发网下申购，在公募基金方面，有10家公募基金参与网下申购，申购金额共计33.5亿元，包括兴全基金、工银瑞信、博时基金、中欧基金、银华基金、汇添富、招商基金、建信基金、易方达、嘉实基金等。其中申购前三位的兴全基金、工银瑞信和博时基金合计申购金额占所有基金网下申购总额约55%。
在私募基金方面，高毅资产、凯丰投资、中阅资本参与了申购。其中，高毅资产网下申购金额为7.33亿元，居私募之首。
五年来最大的公开增发
自2014年5月沧州大化(行情600230,诊股)公开增发募资3.65亿元以来，直到前不久拓斯达(行情300607,诊股)在时隔五年半后重拾这一融资工具。紫金矿业成为时隔五年多后第二单公开增发，同时也以80亿元的规模成为五年来规模最大的一单公开增发。
公开增发不仅对发行人分红、净资产收益率等有着苛刻的条件，而且根据《上市公司证券发行管理办法》的规定，公开增发的发行价格应不低于公告招股意向书前二十个交易日公司A股股票均价或前一个交易日公司A股股票均价，而且发行价格确定后，还需要经历2个交易日后才会停牌进入申购期。
在当前比较疲弱的市场中，公开增发采用市价发行，会承担较大压力。
刘强披露，11月4日，紫金矿业董事长陈景河带领公司高层开始了为期七天，覆盖北、上、广、深的大规模路演，累计进行41场“一对一”，3场“一对多”，8场午餐会/晚餐会，共会见120多家机构，与广大投资者、机构进行了深度沟通，向市场充分展示公司的战略规划和广阔前景。
公司在11月12日晚审议通过具体发行方案，发行价格为3.41元/股，不超过前20日（含当日）A股股票交易均价，比当天收盘价3.44元/股低0.87%。公司同时公告，董事会换届及未来三年规划，包括战略举措和实施重点。陈景河将继续领航紫金矿业的消息披露之后，给市场以信心。公司股价在申购前两天的交易中，没有跌破3.41元/股的发行价，规避了公开发行过程中股价倒挂的风险。
获得同行认可的紫金矿业
能够获得资本市场顶级机构和同行认可，是因为紫金矿业是中国最赚钱的黄金上市公司，其成本控制能力、多金属化、国际化走在了国内同行前列。
山东黄金在参与申购的董事会公告中，对紫金矿业评价颇高，称紫金矿业是中国矿业行业效益好、控制金属矿产资源多、具竞争力的大型矿业公司，近几年发展迅速。此外，紫金矿业本次增发募资收购 Nevsun Resources Ltd.100%股权项目预期收益较高，具有较强抗风险能力。
万联证券研究报告指出，公司早已实现黄金行业国内的绝对领先地位，加上公司的名称“紫金矿业”含有金的字样，长时间以来，紫金矿业一直仅被当作黄金业公司。实际上公司矿产金、矿产铜及矿产锌产量均已进入全国前三，铜资源已是国内第一，并且是第二名的两倍还多，铜矿产能目前也在迅速扩张；其海外业务占比超过三分之一，且有进一步放大趋势，目前，公司已经成为我国在海外拥有矿产资源储量和产量最多的企业之一。
截至2018年底，紫金矿业保有黄金、铜、铅锌资源储量分别为1727.97吨、4952.11万吨、958.53万吨，其中，铜资源储量已接近国际一流矿业公司水平。
公司三年规划公告显示，2022年公司矿产金、矿产铜、矿产锌的产量区间为49吨至54吨、67万吨至74万吨、38万吨至42万吨。公司于2015年收购的刚果（金）卡莫阿铜矿资源量超过4200万吨，为全球规模最大、品位最高的未开发世界级铜矿之一。
招金矿业控股股东A股买壳
中金黄金(行情600489,诊股)、山东黄金、紫金矿业和招金矿业被视为中国黄金四强。其中，中金黄金是中国黄金企业中唯一的央企控股上市公司，山东黄金坐拥胶东地区中国最丰富的黄金资源，是A股市值最大的黄金上市公司；招金矿业黄金资源储量目前占到全国的9.3%，资产规模在全国黄金矿业上市公司中排名第四，海域金矿是其未来最大看点。
中国“黄金四强”一览
来源：根据公告整理
目前，中金黄金、紫金矿业和山东黄金均已在A股上市，后两者更是同时拥有A股和H股两大资本运作平台。招金矿业则在H股上市。但其控股股东招金集团通过协议转让方式获得宝鼎科技(行情002552,诊股)29.9%股份，招金集团11月21日还向宝鼎科技全体股东发起部分要约，收购股份比例不低于上市公司总股本的8%，合计持股比例不低于37.90%，并获得上市公司控制权。
尽管招金集团并未明确未来是否注入金矿资产，仅表示将择机向公司置入符合上市公司监管要求的主业相关优质资产，发展公司新业务板块。宝鼎科技现实际控制人朱宝松等人根据置入资产盈利状况及届时所持剩余股份市值情况择机置出公司原有资产和业务，上述安排系双方商业谈判安排，尚未有明确、具体、可行的资产置入和置出计划。公司未来的资产置入与置出的规划、论证、执行以及对应时间安排尚存在不确定性，提请广大投资者注意投资风险。
在招金的“金字招牌”下，自2019年9月10日股份转让协议签署，至要约收购报告书签署的11月20日，宝鼎科技股价自9.52元/股上涨至26.18元/股，上涨幅度达175%，期间股价最高涨到30.97元，其中，有19个交易日涨停。
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