从“强者恒强”到“盛极必衰”，一切似乎在不经意间走来。在近期强势股的补跌中，既可以看到传统蓝筹股的代表(,诊股)、(,诊股)，也可以看到(,诊股)、(,诊股)等成长股的身影，可谓补跌不分市值大小，重点取决于涨幅高低。虽然一根根高位放量阴线让投资者感到阵阵寒意，但这批高位强势股的补跌大多没有涉及业绩爆雷等基本面因素，仅仅是一种获利回吐的正常交易行为。虽然对高位追涨的投资者来说，不可避免为此要付出一段时间的套牢阵痛，但对股市整体而言，却是一次清洗浮盈、消除估值局部泡沫的方式，有助于股指实现最后的打底，为明年的慢牛奠定坚实的基础。
从“强者恒强”到“盛极必衰”，一切似乎在不经意间走来。在近期强势股的补跌中，既可以看到传统蓝筹股的代表(,诊股)、(,诊股)，也可以看到(,诊股)、(,诊股)等成长股的身影，可谓补跌不分市值大小，重点取决于涨幅高低。虽然一根根高位放量阴线让投资者感到阵阵寒意，但这批高位强势股的补跌大多没有涉及业绩爆雷等基本面因素，仅仅是一种获利回吐的正常交易行为。虽然对高位追涨的投资者来说，不可避免为此要付出一段时间的套牢阵痛，但对股市整体而言，却是一次清洗浮盈、消除估值局部泡沫的方式，有助于股指实现最后的打底，为明年的慢牛奠定坚实的基础。
高位强势股筹码出现松动，无疑和公募、私募基金的交易行为存在密切关系。这其中，既有基金管理人主动收手、落袋为安，锁定胜利果实的年度考核机制因素，也不排除有基民“恐高”赎回基金份额，导致基金被动卖出应对赎回的因素在。另一方面，随着年内MSCI扩大A股纳入因子最后一波的到来，一些此前潜伏其中意图博弈外资被动配置买入的资金，也吸取此前的经验，提前1-2个交易日卖出获利了结，而非到最后一刻收盘前再抛售套现。如果从博弈的角度来看，这样的操作选择在短线而言也无可厚非，毕竟在这波扩大纳A之后，明年MSCI继续扩大A股纳入因子的进程仍有待明确，也不排除纳入的增幅比今年缩减的可能，“见好就收”在一定程度上是波段交易的理性选择。
除了获利筹码抛售的压力带来补跌之外，也和市场交投活跃程度密切相关。近期A股成交金额持续“低水位”，而新股发行节奏和“大小非”解禁之后的减持数量维持较高水平，资金和筹码之间的短期供求出现“弱平衡”的迹象，强势股“抱团取暖”到一定程度演变成为“曲高和寡”，一旦有场内资金抢先出逃，则很容易演绎“高台跳水”的补跌走势。如果市场交投活跃、迭创天量，那么这样的抛售行为也比较容易被消化和隐藏。因此，高位股的补跌在一定程度上也折射出目前A股成交低迷、流动性不足带来交易机会的减少，对热衷追高的投资者来说尤其是一针清醒剂。
当然，高位股近期的补跌动作，某种程度上也和估值上升、甚至出现局部泡沫有关。从这些补跌股的动态市盈率来看，除了中国平安、(,诊股)等少数个例之外，绝大部分都在30倍以上，如贵州茅台最高价对应的动态市盈率超过38倍、(,诊股)超过51倍、(,诊股)超过85倍、(,诊股)超过88倍等；相比之下，即使是市场传统印象中认为“理所当然”享有高估值的科创板，也已经有6家公司的动态市盈率低于30倍，包括首批在科创板上市的(,诊股)、上周刚上市的(,诊股)和(,诊股)等，高位白马股的估值优势在一定程度上随着股价大涨有所减弱。中外股市的历史都一再印证，即使是绩优白马股，其估值也不是可以脱离市场无限制拔高，大幅炒高之后通过震荡整理、让价格适当休整等待盈利水平的提升，不失为市场主动消除泡沫的一种调节机制。
决定白马股长期股价走势的关键，在于基本面是否强健。如果基本面稳中向好的话，短期的补跌并不会降低投资价值，反而给价值投资者带来又一次低吸买入的机会。因此，投资者在适度回避高位白马股补跌风险的同时，应当更多关注其基本面的变化，如果基本面没有出现爆雷，那么等待股价企稳之后的技术面买入点，是比较好的方法。
历史上看，高位白马股的补跌往往是助力股指“最后打底”的体现。在表现最强的群体也出现技术性补跌之后，空头能量的宣泄接近尾声，可望迎来新一轮多头攻势的起点。许多投资者还记忆犹新的案例是，去年10月底贵州茅台因为三季报业绩不如市场预期而出现一轮补跌，补跌完成之后对应上证指数的点位大约是2520点左右，距离最终见底2440点的空间和时间都十分接近。除此以外，2008、2012年股指见底之前，也出现强势股补跌的现象。因此，高位白马股的补跌虽然看起来有些吓人，但只要基本面不出问题，风雨过后见彩虹也是可预期的结果。
附图：上证指数日线图
在高位白马股补跌的同时，一批被市场冷落已久，超跌之后估值极低的周期行业品种出现了底部放量、逐步反弹的走势，显示资金从高位股撤离之后并未完全抽离A股，而是选择低位低估值品种进行投资。上周表现较强的钢铁、煤炭板块，都有所谓的“三低”特征，即“低位、低价、低估值”。一跌一涨之间，反映出市场资金在进行弃高就低的腾挪，也表明追求更高性价比的价值投资理念并未从市场消失。这既是价值投资在A股生根并不断深耕的体现，也从另一个角度提示我们，A股还有一大批估值较低的品种，等待中长线资金去挖掘其内在价值。
钢铁、煤炭在上周率先异动，或许也和相关ETF基金的审批进度有关，此前就有基金公司上报了钢铁ETF和煤炭ETF基金，等待相关部门的批文。一旦基金获准发行，有望为这些超跌低估的冷门股带来新增资金的活水。循此思路，投资者近期也可积极关注类似板块的投资机会，尤其是那些低估值、高分红，尚未有相关行业ETF成立的板块，如公路、铁路、商业连锁，笔者重点关注的品种有：(,诊股)、(,诊股)、(,诊股)、(,诊股)、(,诊股)等。
本文内容仅代表作者观点，不代表本站立场，如若转载，请注明出处：https://www.fx220.com/redian/guzhi/38239.html
相关推荐
-
首批197个区块链服务项目公布 BATJ均获备案
国家网信办3月30日公开发布第一批共197个区块链信息服务名称及备案编号。这是自2019年2月15日《区块链信息服务管理规定》正式实施，国家网信办组织开展备案审核工作以来首次公布备案情况。
-
生意社：11月29日福建金纶涤纶短纤报价暂稳
11月29日，福建金纶涤纶短纤报价暂稳，1.4D*38mm的直纺涤短报6850元/吨，相比11月27日价格暂无变化，销量一般，成交小幅商谈。
-
上证报评论：假如让哈耶克来设计数字货币
□康 珂 哈耶克的货币自由化构想在理论上符合逻辑，在现实中却面临极为复杂的局面。今天，数字货币已是全球经济金融发展的大势所趋，但非主权机构发行数字加密货币，眼下仍有几道难以逾越的大关：如何处理与主权国家的关系？如何防控法律风险？
-
被网友诱导至FDEX平台跟单交易导致亏损，剩余资金无法出金
FDEX平台网址：http://fundindexs.com，FDEX公司官网正常，官网上有存取登录链接存取登录（入金网址）入口网址：https://tw.wanrongsgp.com/login，9月23号前能登陆，9月24号关闭，目前无法正常打开，入金时先是中富支付，再到支付宝，再到银行页面。
-
EIA利好被需求忧虑抵消 美油冲高回落险守56关口
美国WTI 10月原油期货电子盘价格周四（9月5日）收盘下跌0.09美元，跌幅0.16%，报56.17美元/桶。油价周四基本持平，盘中美油一度冲高至57.73美元的日内高点，随后回落至平盘附近。因美国原油库存大幅减少带来的支撑，被对全球需求增长放缓的担忧所抵消，市场对解决中美贸易纠纷存在质疑。
-
一个月低位小幅反弹回升 全球央行宽松预期支撑金价
周二（9月9日）纽约时段盘中，现货金价维持反弹回升的走势，但本周金价仍然维持较为疲弱的态势。全球央行的宽松预期对金价构成支撑，但近期市场风险偏好情绪回暖，股市回升，这限制了金价大幅度反弹走高。
-
白银期货有什么操作技巧
中国外汇查查提供了“白银期货有什么操作技巧?”的相关白银知识说明： 1.不要随波逐流。当大势极为明显之际，也可能是大势发生逆转之时。多数人的观点往往是错误的，而在市场中赚钱的也仅仅…
-
炒白银的方法包括哪些？
白银由于价格低廉，一直保持着良好的“群众基础”，投资实物白银、纸白银和白银t+d业务的客户并不在少数，如今白银期货成为新宠。今天小编就来给大家介绍一下炒白银有哪几种方法。
-
FOF有非常广阔的发展前景
市场人士： 11月9日，在申城论剑・第十一届衍生品对冲投资（国际）论坛暨中国绝对收益投资管理协会第九届年会上，与会嘉宾表示，随着我国资本市场的发展，FOF产品已初具市场基础，发展空间巨大，为更好实现大类资产配置，未来FOF投资仍需在风险分散、投顾筛选、产品设计等方面继续发力。
