近日，深圳秋田微电子股份有限公司（下称“秋田微”）更新申报稿，距离创业板上会更进一步。
近日，深圳秋田微电子股份有限公司（下称“秋田微”）更新申报稿，距离创业板上会更进一步。
需要指出的是，秋田微仍有较多的非经常性损益。与前次申报稿相比，公司的负债率继续下降，且在IPO前夕能够稳定分红的情况下，公司却要募资“补血”。
外销占比超六成
据了解，秋田微主要从事液晶显示及触控产品的研发、设计、生产和销售。目前，公司生产的液晶显示及触控产品主要包括单色液晶显示器、单色液晶显示模组、彩色液晶显示模组及电容式触摸屏。
2016年至2018年以及2019年上半年（下称“报告期”），秋田微的营业收入分别为5.45亿元、6.7亿元、7.91亿元、3.74亿元。报告期内，秋田微的营业收入99%以上来自主营业务收入。
不过，秋田微的主营业务构成并非一成不变。比如单色液晶显示器业务，在2016年占主营业务收入的比例为30.72%，为秋田微的第二大业务。但2018年和2019年上半年，该业务只占秋田微主营业务收入的18.24%和18.01%，降为第三大业务。与此对应的是，彩色液晶显示模组占主营业务收入的比例总体呈上升趋势，报告期内分别为13.62%、24.48%、32.95%、32.95%，目前仅次于第一大业务单色液晶显示模组业务0.48个百分点。
从销售区域来看，从2017年起，秋田微的主营收入最大的来源为外销收入。报告期内，秋田微外销收入占主营业务收入的比例分别为48.31%、54.52%、60.44%、60.43%，2018年和2019年上半年均超过六成。
如果将秋田微的外销收入细化，按客户所在地划分，其2018年和2019年上半年最大的来源为北美，占比分别为35.48%和35.83%。
需要指出的是，由于客户要求将产品直接出口到相应的终端产品制造商或者其海外仓库，出口目的地常与客户所在地存在不一致。因此，如果按出口目的地划分，公司出口额最大的地区是中国香港，报告期内的占比分别为77.21%、53.76%、49.64%、51.01%。
对于2019年下半年业绩是否受大环境影响，记者向秋田微发去采访提纲，截至发稿未收到回复。
归母净利含“水份”
报告期内，秋田微的归母净利润分别为2216.59万元、3432.17万元、7222.03万元、3656.64万元。
扣除非经常性损益后，秋田微2018年和2019年上半年的归母净利润分别为6547.21万元和3003.2万元，与归母净利润相比分别下降了674.82万元和653.44万元。
一位知名注册会计师对记者表示，非经常性损益是指公司发生的与经营业务无直接关系，或是虽与经营业务相关，但由于其性质、金额或发生频率，影响了真实、公允地反映公司正常盈利能力的各项收入、支出。
具体来看，秋田微2018年和2019年上半年的非经常性损益则主要来自政府补助和非流动资产处置。记者发现，即便以扣非前归母净利润来计算，如果秋田微想要达到拟募资额的市盈率已超过23倍，如果以扣非后净利润计算则超出更多。
申报稿显示，秋田微此次创业板IPO拟募集资金4.97亿元，发行不超过2000万股（占发行后的25%）。以此计算，秋田微达到拟募资额时的估值为19.88亿元。秋田微2018年扣非前后的归母净利润分别为7222.03万元和6547.21万元。按此计算，秋田微扣非前后的预计发行市盈率为27.53倍和30.36倍。
而截至12月2日，东方财富(行情300059,诊股)显示，除科创板外，2018年和2019年共有225家企业登陆A股，其中有149家（占66.22%）的新股发行市盈率处于22.9倍-23倍范围内。只有4家的新股发行市盈率超过了23倍，这一比例仅为1.78%。
壕分红与欲“补血”
有意思的是，秋田微的募投项目也值得“品味”。秋田微拟将募集资金用于5个方面，分别是触控显示模组赣州生产基地项目、新型显示器件建设项目、电子纸模组产品生产线项目、研发中心建设项目以及补充流动资金。其中，秋田微拟将6000万元用于补充流动资金。
但近年来，秋田微的负债率早已下降明显。截至2016年至2018年以及2019年上半年的每期期末，秋田微的负债率分别为53.14%、51.66%、41.02%、38.27%，已逐步接近同行业可比上市公司。
申报稿中，秋田微列举了4家同行业可比上市公司，分别是经纬辉开(行情300120,诊股)、超声电子(行情000823,诊股)、亚世光电(行情002952,诊股)、合力泰(行情002217,诊股)，这四家同期的平均负债率分别为30.02%、37.35%、37.42%、33.61%。
秋田微的负债率与上述平均负债率的差距，已由2016年年末的23.12个百分点，降至2019年6月30日的4.66个百分点。
对于负债率下降较多但仍募资“补血”，秋田微于申报稿中表示，虽然公司的负债率得到一定的改善，但是目前公司处于快速增长时期，对资金需要比较大，若未来公司资金需要过于依赖负债，则会导致公司资产负债率快速上升。通过补充营运资金，公司维持经营的运营资金来源渠道会得到优化，资产负债率将进一步改善，公司的偿债能力会增强，资产流动性会提高，财务状况得到改善。
需要指出的是，虽然秋田微列举了不少“补血”的好处，但其现金分红时却“出手阔绰”。2017年-2018年，公司共分配现金股利5200万元，相当于募集资金的86.67%，相当于2017年和2018年归母净利润的48.81%。
值得一提的是，2017年年末，秋田微在股份制改革和股利分配的因素影响下，其未分配利润成了负数，为-89.92万元。
本文内容仅代表作者观点，不代表本站立场，如若转载，请注明出处：https://www.fx220.com/redian/guzhi/43530.html
相关推荐
-
现货黄金和实物黄金的区别？
黄金自古以来就受到国人的喜爱，黄金投资也变得越来越多样化，除了原始的实物黄金投资，还有现货黄金、纸黄金等新兴的投资方式。其中现货黄金是全球投资者都热衷的黄金产品，那么现货黄金和实物黄金的区别有哪些呢？
-
如何高效进行模拟炒黄金
想要在炒黄金市场中获得比较高的盈利机会需要从各个方面增加自己对市场的把握性，而为了避免在这一过程中使资金面临严重的亏损，正规炒黄金平台所提供的模拟账户就创造了良好的条件，使在不对真实交易资金造成影响的情况下达到熟悉和掌握炒黄金市场的最终目的。那么人们怎么做才能够高效进行模拟炒黄金呢？
-
或先于A股演绎指数行情 优质公司配置价值突出
2019年的港股在不少投资者看来有些低迷，尤其是年中以来受社会局势影响，投资者对投资港股兴趣减弱。而不少私募人士表示，港股由于其投资者结构等特性，一直都是估值洼地，目前估值更是具备了较高的配置价值。整体看，港股今年的表现虽比不上A股，但也谈不上低迷，依旧走出了独立结构性行情。
-
逾百家公司发布回购进展 累计已斥资约220亿元
回购往往被看作是上市公司提振投资者信心的一种方式。据中国证券报记者统计，12月2日晚，共有105家A股公司披露回购进展，涉及回购金额达217.47亿元。同时，亚太科技(行情002540,诊股)、康力电梯(行情002367,诊股)、吉宏股份(行情002803,诊股)、通化东宝(行情600867,诊股)等公司发布回购方案，接力今年A股的“回购浪潮”。
-
行情一波比一波疯狂！人民币重返“6时代”英镑狂飙逾450点
在本周还没开始之前，“双12超级星期四”就被市场交易员视作了年底前最为重要的一个交易日。而隔夜迄今全球金融市场的疯狂行情，显然要比购物网站的打折促销更为刺激！
-
瑞银评MSCI：预未来几年A股因子30-40％ 最终升至100％
瑞银证券预计未来几年纳入因子将升至30-40%，并最终升至100%，当然这取决于MSCI的决定。如果纳入因子达到100%，根据我们的测算，A股在MSCI新兴市场指数中的权重将达16.6%。
-
上期所就黄金期权合约征求意见
最小变动价位为0.02元/克，行权方式为欧式 昨日，上期所就黄金期权合约向市场公开征求意见。根据合约征求意见稿，黄金期权合约标的物为黄金期货合约（1000克），最小变动价位为0.02元/克，行权方式为欧式。
-
漫步者龙虎榜：三机构今日卖出1.25亿元
漫步者(行情002351,诊股)今日再次涨停，报收21.03元，录得三连板。该股今日盘后数据显示，三家机构合计卖出1.25亿元。买入方面，知名游资席位海通证券(行情600837,诊股)蚌埠中荣街营业部买入2836万元。
-
伦敦金开户流程是怎么样的？
伦敦金（也叫现货黄金和国际黄金）是即期交易产品，指在交易成交后当天交割或数天内交割。伦敦金市场没有庄家、市场规范、自律性强、法规健全，投资前景一片大好，不少投资者都有投资伦敦金的意向。
-
深交所调降股票上市费 减负或超1亿元
“预计将为深市上市公司减负超过1亿元，降幅确实挺大的。”大通证券股份有限公司投资银行事业部总经理李娜，看到深交所下调股票上市费收费标准的消息，面对《证券日报》记者第一反应做出这样的回答。
-
曝光ICM英国艾森外汇平台扣除客户利润，理由各不相同
ICMcapital英国艾森其宣传为英国FCA监管平台，其实质性就是做市商的平台，与客户对赌，客户亏钱，平台赚钱。今日我看到该平台还在继续运营特意向投资者爆料，在其平台盈利不给出金，亏损则平台没有反应，以各种理由扣留客户利润。
