12月16日晚，上交所网站显示，开普云科创板IPO提交注册，正式步入注册程序。开普云是一家致力于研发数字内容管理和大数据相关技术的软件企业，为全国各级党政机关、大中型企业、媒体单位提供互联网内容服务平台的建设、运维以及大数据服务。今年6月21日开普云科创板上市申请获受理，公司于12月4日过会。
12月16日晚，上交所网站显示，开普云科创板IPO提交注册，正式步入注册程序。开普云是一家致力于研发数字内容管理和大数据相关技术的软件企业，为全国各级党政机关、大中型企业、媒体单位提供互联网内容服务平台的建设、运维以及大数据服务。今年6月21日开普云科创板上市申请获受理，公司于12月4日过会。
客户资源优质
招股书披露，截至目前，公司主要着力于政务服务市场，客户以党政机关为主，拥有广泛和优质的客户资源。2016年至2018年，公司累计为1500余家党政机关客户提供了服务，这类客户收入占营业收入比重分别为79.44%、78.31%和78.57%。
公司是政府网站集约化平台解决方案主要提供商之一，承担了多个省级政府网站集约化平台的建设，承担了10余个地级以上城市政府网站集约化平台的建设。公司还承担了广东省全程电子化商事登记管理系统、东莞市一体化政务服务平台等典型政务服务项目的建设。
公司也在企业和媒体的数字内容管理领域树立了若干典型项目，并将该市场作为未来主要的拓展方向之一。
在企业智慧门户网站方面，公司承担了中国石油(行情601857,诊股)天然气集团有限公司、中国投资有限责任公司、中国神华(601088,诊股)(港股01088)能源股份有限公司、中国广核(行情003816,诊股)集团有限公司等大型央企智慧门户的建设，成功实现了对大型跨国软件服务商如Micorsoft、Oralce、IBM同类产品的国产化替代。
开普云表示，虽然公司也为大型央企提供互联网内容服务平台的建设，但由于现阶段资源有限，在金融和媒体领域积累的客户较少，且尚未进入电信领域。公司表示，金融和电信领域的数字内容管理市场主要为IBM、Oracle、Microsoft等大型跨国软件企业所占据。顺应安全自主可控、国产化替代的发展趋势，包括电信和金融等领域的企业数字内容管理市场是公司未来主要的拓展方向之一。
开普云在回复上交所问询中表示，相较于拓尔思(行情300229,诊股)和南威软件(行情603636,诊股)等已上市的国内竞争对手，受制于资产规模相对较小，公司互联网内容服务平台在全国的布局还不够深入和全面。报告期内，公司互联网内容服务平台收入主要来源于华南和华北区域。
此外，针对互联网内容服务平台“国际化和多语言支持能力弱、一些行业标准的支持偏弱、对国外的一些业务系统的集成和支持能力还有待验证”的不足，开普云表示，将加大面对企业客户的技术研发、产品推广和销售服务方面的资源投入，以企业数字内容作为未来主要的拓展方向之一。
大数据服务占比不高
本次科创板上市，开普云计划公开发行新股数量不超过1678.34万股，不低于发行后总股本的25%，并拟募集资金共4.61亿元。资金用途方面，公司预计分配1.84亿元用于互联网内容服务平台升级建设项目，2.04亿元用于大数据服务平台升级建设项目，剩余7376.94万元用于研发中心升级建设项目。
根据开普云的介绍，大数据服务是其主要业务之一，也是其上市募集资金的最大用途方向。2016年-2018年，开普云研发费用占营收比例分别为17.59%、13.56%和10.35%。截至目前，公司已经积累了涵盖数字内容采集、分析、存储和应用全生命周期管理的六大核心技术，尤其专注于运用人工智能前沿的自然语言处理和深度学习技术对大规模文本内容进行实时处理和分析，开发出互联网内容服务平台和大数据服务平台两大业务支撑平台。其中，互联网内容服务平台形成了互联网智慧门户、政务服务平台、融媒体平台等应用场景的解决方案，大数据服务平台形成了云监测、内容安全、云搜索等SaaS模式的大数据服务。
招股书显示，大数据服务贡献的收入并不高，开普云坦言，2016年-2018年，公司大数据服务收入占营业收入的比例分别为24.47%、29.03%和25.69%。余下占营业收入大部分比例是互联网内容服务平台建设及运维业务，跟云计算、大数据并无关系。
上交所在问询中也要求公司补充，报告期内主要业务及60%以上的收入来自于为党政机关、企业和媒体提供互联网内容服务平台的建设、运维，并非云计算等意义上的“云服务”。
开普云在回复中表示，云计算按照服务模式可以分为三种类型，分别为基础设施即服务（IaaS）、平台即服务（PaaS）和软件即服务（SaaS），公司大数据服务是构建在阿里云等IaaS平台之上的SaaS服务。
此外，公司大数据服务面临收入下滑风险。开普云的大数据服务并非一般意义上的用户数据分析、用户画像，应用领域相对单一，且公司目前在该领域积累了较大规模的客户基数，已经占据较高的市场份额，新增客户数量放缓。2016年、2017年、2018年和2019年1-6月（简称“报告期内”），大数据服务业务新增客户数量分别为471个、409个、223个和65个；2017年和2018年的收入增速分别为75.74%和28.81%，呈下降态势。开普云表示，公司如果不能有效拓展大数据服务的应用领域，开发出契合客户需求的更为丰富的大数据服务产品，大数据服务业务将面临新增客户数量和收入增速放缓，甚至收入下滑的风险。
毛利率达60%以上
根据招股书介绍，开普云的盈利模式主要包括三种类型：对于互联网内容服务平台建设，公司基于自主研发的平台软件，为不同应用场景提供个性化功能定制和现场实施等服务。公司根据平台软件、定制功能开发工作量、实施工作量等服务内容确定收费金额，并在验收完成后确认收入。
对于大数据服务，公司为客户提供通过互联网开通账号即可使用的SaaS服务，并根据客户订购的服务内容和服务期限收取相应服务费用，同时也提供抽查等按次收取服务费用的模式。
对于运维服务，公司为互联网内容服务平台的解决方案，提供系统稳定安全运行的保障支撑服务，按服务内容、服务期限向客户收取相应服务费用。
报告期内，开普云的综合毛利率均能维持在60%以上，其中互联网内容服务平台建设业务毛利率在50%左右，大数据服务业务的毛利率在80%左右。与同行企业相比，属于较高水平。
在具体业绩表现上，报告期内，开普云分别实现营业收入1.06亿元、1.57亿元、2.28亿元和6735.16万元，2016年-2018年的营收年均复合增长率为46.83%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润分别为1542.95万元、3443.16万元、5729.75万元和624.36万元，2016年-2018年的扣非净利润年均复合增长率为92.70%，业绩保持快速增长。
不过，2019年1-6月，由于销售费用、管理费用和研发费用均较上年同期增加，导致扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润较上年同期下降39.79%。
2019年1-9月，公司营业收入为1.42亿元，较上年同期增长13.87%；归属于母公司股东的净利润为2095.29万元，较上年同期下降10.07%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润为1946.66万元，较上年同期下降0.52%。公司预计2019年度可实现营业收入2.75亿元至3.02亿元，较2018年度增长20.60%至32.45%；预计2019年度可实现归属于母公司股东净利润6701万元至8041万元，较2018年度增长6.76%至28.09%；预计2019年度可实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润6507万元至7803万元，较2018年度增长13.57%至36.18%。
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