外资不仅在抄底，而且还是变着法子在抄底。 昨日（12月18日），北向资金净流入44.82亿元，已是连续第25个交易日净流入，其25个交易日的累计净流入金额已达955.85亿元。
外资不仅在抄底，而且还是变着法子在抄底。
昨日（12月18日），北向资金净流入44.82亿元，已是连续第25个交易日净流入，其25个交易日的累计净流入金额已达955.85亿元。
在北向资金直接大举进场的同时，RQFII中的A股ETF近日也出现大额资金申购。
“我们看到，二级市场上大量机构客户、高净值客户及本地券商在购买A股ETF，包括配置型量化基金。更有部分高净值客户认为，看多情绪至少会持续到2020年上半年。” 南方东英相关人士介绍了境外投资者对A股的最新看法。
历史有时会出现相似的一幕，对A股亦然。
在去年10月至今年初，也曾有那么一段时光，股指低位徘徊，外资却持续涌入，成功抄底。
如今，A股虽已有所反弹，但外资通过各渠道流入的势头却并未衰减，难道这也预示着后市走势？
先看看此番外资流入的一些细节。
RQFII A股ETF获大额申购
RQFII发行的A股ETF是境外资金投资A股的重要渠道。在沪深港通尚未推出之前，RQFII A股ETF是境外最受欢迎的A股投资品种，常被市场视为观察外资对A股投资热度的晴雨表。
目前，港交所的最新数据显示，南方东英中国A50 ETF（2822.HK）已连续4个交易日获资金申购，累计超过1亿份，净流入资金约合16.8亿元人民币。其中，12月17日1.2亿美元的申购额更是创下今年最高单日申购纪录。此外，华夏沪深300A股ETF也连续7个交易日获外资申购，净流入资金约9亿元人民币。
早在今年8月，虽然当时的赎回份额大于申购份额，但已有外资开始试探性申购华夏沪深300A股ETF。到9月份，趋势便开始转为净申购。截至12月18日，华夏沪深300A股ETF份额已较8月最低谷时增加了约5900万份，相当于净流入资金约20亿元人民币。
来自南方东英资产管理公司的一项分析指出，历史数据显示，境外投资者加配A股市场的时间点往往较好――其通过RQFII或沪深港通渠道进入A股的资金流往往会在A股估值吸引力相对较高的时间出现。
北向资金重演去年大涨前剧情
再看规模更大的北向资金渠道，去年11月2日，北向资金曾单日净流入173.85亿元，创下彼时的高点。在该日前后的一段时间内（即2018年10月18日上证指数接近阶段低点，至2019年2月22日上证指数突破2800点期间），北向资金累计净买入额超过1800亿元。而A股也在今年一季度经历了一波较大的反弹行情。
但在3月份上证指数迈上3000点后，3个月内，北向资金又累计净卖出近800亿元，上证指数在此期间经历了冲高回落。
近期，北向资金又有卷土重来之势，去年年底大涨前的剧情似乎正在重演。如11月26日，北向资金单日净流入214.3亿元，再创高点。拉长观察周期，今年8月8日以来，北向资金大幅净流入超过2400亿元，流入力度并不逊色于去年底。
从成交活跃股看，北向资金偏好的标的发生了微妙变化。去年年底的时间段内，互联互通市场呈现明显的“沪强深弱”格局，贵州茅台(行情600519,诊股)以160亿元以上的净买入额冠绝两市。而近期，则呈现明显的“深强沪弱”格局。个股之中，除中国平安(行情601318,诊股)、招商银行(行情600036,诊股)、格力电器(行情000651,诊股)、美的集团(行情000333,诊股)等仍旧抢手外，华泰证券(行情601688,诊股)、海螺水泥(行情600585,诊股)、京东方A(行情000725,诊股)等新贵上榜。此前榜单中曾被外资“爆买”的贵州茅台，北向资金持股市值则未见提升。
对外资的流入趋势，兴业证券(行情601377,诊股)全球首席策略分析师张忆东认为，未来两年内，全球资金仍旧可能会从以美股为代表的发达经济体市场向新兴市场回流，特别是增配以A股、港股为代表的中国权益资产。
明年上半年，A股行情可能类似于2014年上半年，要在“螺蛳壳里做道场”。张忆东预测，以先进制造业为代表的结构性行情将会出现，细分行业“小巨人”可能会有超预期表现。
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