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全球避险情绪高升，金价猛涨，黄金已然成了市场大赢家。

Huang • • 黄金

8 月 8 日，COMEX 12 月黄金期货收涨 35.40 美元，涨幅 2.4%，创 6 月 20 日以来最大单日涨幅，报 1519.60 美元 / 盎司，创 2013 年以来主力合约收盘新高。

全球避险情绪高升，金价猛涨，黄金已然成了市场大赢家。

在高盛分析师看来，1500 美元只是起点，黄金的涨势还未到头，未来会涨至 1600 美元。

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今年来黄金上涨近 20%

本月以来，黄金已经累计上涨了 5.2%，今年以来的涨幅更是接近 20%。

特别是从今年 5 月底起，2 个多月的时间里，黄金的价格不断突破 1300 美元关口、1400 美元关口、1500 美元关口。

全球避险情绪高升，金价猛涨，黄金已然成了市场大赢家。

当时，在美联储降息预期增加、贸易摩擦持续、地缘政治紧张等多方面背景影响下，黄金启动了一波久违的强势上涨。

进入 8 月，随着美联储降息落定、汇率的波动加剧等，金价更是直接从 1426 美元逼近 1520 美元，暴涨超 90 美元，创下自 2013 年 1 月中旬以来的最高价。

02

全球央行都在狂买黄金

8 月 7 日，中国央行公布最新数据显示，截至 7 月底，中国黄金储备达到 6226 万盎司，较前一个月环比增 32 万盎司，这也是中国央行连续第 8 个月增持黄金储备。

全球避险情绪高升，金价猛涨，黄金已然成了市场大赢家。

不只是中国央行，今年以来俄罗斯、土耳其等众多新兴市场国家央行外汇储备都在大幅增持黄金资产。

世界黄金协会报告显示，今年二季度各国央行购买了 224.4 吨黄金，整个上半年的购买量更是达到了 374.1 吨，该增幅也创下有统计数据以来全球官方黄金储备同期最大净增幅。

全球避险情绪高升，金价猛涨，黄金已然成了市场大赢家。

今年上半年，全球黄金需求同比增长 8% 至 2181.7 吨，为近三年同期新高，主要原因是央行对黄金创纪录的购买。这也被金融市场视为提振当前金价快速上涨的一大支撑。

世界黄金协会预计，在未来 6 至 12 个月，金融市场的不确定性和宽松的货币政策将可能支撑黄金投资的需求。

此外，讲黄金不得不提印度，因为要说对黄金的热爱，全世界几乎没有一个国家能与印度比。仅在今年 5 月，印度就进口了 105.8 吨黄金，4 月和 5 月的进口量总和就达到了 226.6 吨，较去年同期增长了 74%。

但近期金价的上涨，让印度人有点吃不消了。印度 7 月份黄金进口跌至三年多以来的最低水平，从去年同期的 65.6 吨下降 69% 至 20.4 吨。

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大佬看多黄金继续上涨

虽然黄金已经暴涨，但众多机构依旧看好后市。

花旗 ( Citi ) 首席技术分析师 Tom Fitzpatrick 在最新的一份报告中表示，黄金市场相当健康，后市有望涨向 1700 美元 / 盎司。

高盛也认为，黄金还将继续上涨，将黄金未来三、六、十二个月的目标价，各上调 125 美元至 1575、1600 和 1600 美元 / 盎司。

与此同时，高盛还上调了黄金 ETF 的需求预期，从此前的 300 吨调至 600 吨。统计数据显示，黄金 ETF 的持仓已经来到了 2013 年 4 月以来的高位。

在高盛分析师看来，目前全球经济衰退暂时不会出现，但只要增长忧虑仍在，在 ETF 需求增长的驱动下，黄金就还有希望继续走高。

此前 7 月 17 日，全球最大对冲基金桥水的创始人、联席首席投资官和联席董事长达利欧（Ray Dalio）发表专栏文章，再次重申黄金将是 ” 下一个范式切换后 “（paradigm shift）的顶级投资选择，他长期都坚称黄金才是下一个 ” 投资之王 “。

此外，随着避险情绪升温，负收益率债券也卷土重来，目前全球负收益率债券总额已达到 15 万亿美元。知名债券基金经理人、DoubleLine Capital 首席执行官冈拉克 ( Jeffrey Gundlach ) 认为，随着负收益率债券供应量迅速膨胀，黄金有进一步上行的空间。

04

金油比拉响 ” 警报 “

值得注意的是，与黄金相比，原油价格则出现了完全相反的走势。

在 COMEX 黄金价格一度升破 1510 美元之际，布伦特原油价格则跌破 60 美元 / 桶关口，并较 4 月下旬高点累计下跌逾 25%，进入技术性 ” 熊市 ” 区域。

全球避险情绪高升，金价猛涨，黄金已然成了市场大赢家。

以最新的 COMEX 黄金期货价格与布伦特原油期货价格表现来看，金油比超过了26。一般而言，金油比走低的时候，表明全球经济情况基本比较平稳，而当金油比超过 25，往往意味着全球经济总有不好的事情发生。

因为，金价通常与经济增长走势呈现负相关关系，而油价则与经济增长走势正相关，两者比值变大就意味着两者同时指向经济衰退。

兴业研究分析师付晓芸称，” 处于高位的金油比反映当前市场的风险偏好较低，某种程度上进入了‘危机模式’。市场当前更偏好国债、黄金这样的防御性资产，而不是原油等高风险的资产。”

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