随着对经济增长的担忧升温，全球央行今年掀起了降息潮，黄金价格随之攀升。策略师们认为，短期而言，金价下一步走势将取决于经济情况，中期来看，仍有许多可靠的理由支持持有黄金及金矿股ETF。
随着对经济增长的担忧升温，全球央行今年掀起了降息潮，黄金价格随之攀升。策略师们认为，短期而言，金价下一步走势将取决于经济情况，中期来看，仍有许多可靠的理由支持持有黄金及金矿股ETF。
Leuthold Group首席投资策略师James Paulsen表示，如果经济报告平抑人们对衰退迫在眉睫的担忧，不认为黄金会是一项伟大的投资。
策略师指出，近期内不会看到经济衰退，因此金价可能会持平甚至下跌，原因有三：
1。 美国总统特朗普需要强大的经济才能再次当选。
不管人们喜不喜欢他，他对企业和消费者信心以及经济都有着很大的影响。弹劾程序不会损及信心，因为民主党在参议院还差20票，才能达到将特朗普赶下台所需的三分之二多数。
2。 收益率曲线倒挂的信号是“虚晃一枪”。
这一次情况不同了。长端收益率曲线因国外买家购买美债而受到人为压制，国外买家试图规避本国市场的负收益率。
3。 美国经济显示出反弹的迹象。硬经济数据展现实力――例如工业生产、产能利用率、就业、房屋销售、汽车销售、个人收入和零售支出，Paulsen指出。
这削弱了全国采购经理人协会（NAPM）指数的制造业数据的重要性，本周这一数据吓坏了投资者。这些数字仅仅是基于调查的“软”数据。它们很重要，但是意义不那么大，因为它们是基于调查中的意见。
话虽如此，仍有五个理由表明值得持有一些黄金和金矿股。
1。 黄金有助于防御
现在的一大风险是，人们有关经济的讨论透过破坏企业和消费者信心使经济陷入衰退。对衰退的担忧已经不是第一次成为自我实现的预言了。Paulsen认为，有25%的可能性人们把自己吓到陷入衰退。“这是一个风险，但我不认为这是最可能的结果”。
德意志银行的黄金和金属分析师Chris Terry表示，黄金还为投资者提供了一个避险天堂，可抵御因英国领导人变动、英国脱欧和贸易争端紧张局势而产生的政治头条风险和不确定性。
2。 央行再次青睐黄金
管理Midas Fund的Tom Winmill指出，各国央行正在以50年来未见过的数量购买黄金。各国央行资产正在从美元转向多样化。
3。 美国可能正在削弱美元
由于两个政党都对赤字支出保持谨慎，美国目前每年举债近一万亿美元。联邦预算中约22%的资金来自借款。根据政府估计，未来十年美国债务与GDP的比率可能会从现在的约78%升至近100%。
Winmill说，通常情况下，政府会通过通货膨胀来减轻此类债务负担，他认为美国现在正在走这条路。通货膨胀升温且美元走弱时，黄金通常表现良好。
即使这种情况不会立即发生，但紧俏的劳动力市场仍可能产生基于工资增长的通货膨胀，从而导致金价飙升。
Winmill说：“如果两年之内看到金价达到2000美元/盎司，我不会感到惊讶。” 近期他对黄金持中性态度，部分原因是，黄金需求的四分之一来自珠宝采购，当金价达到今年这般涨幅时，这种需求就会降温。
4。 黄金拥有动能
基金联席经理Ralph Aldis表示，8月和9月流入由US Global Investors管理的黄金共同基金的资金显著增加。根据过去这些资金流动反映出的投资情绪，“这可能表明对黄金的持续兴趣”。Aldis是美国全球投资者黄金和贵金属基金（U.S。 Global Investors Gold and Precious Metals Fund）以及美国全球投资者世界稀有矿产基金（U.S。 Global Investors World Precious Minerals Fund）的联席经理。
“现在似乎有更多的资金在追逐这个领域，”Aldis说。“人们在金价下跌时重新吸纳。有很好的净积累。”但不像泡沫顶部那样高。他说：“这使我充满信心，我们处于金矿股周期的初期。”
5。 可能出现供应短缺
在9月的丹佛黄金论坛上，巴里克黄金（Barrick Gold）警告称，考虑到过去六年金价低迷时期矿业公司削减的投资，未来10年矿业生产可能减少45%，除非新矿投资增加。
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