本月前三个交易日沪深两市连续上涨，沪指再冲3000点关口，上证50创了一年半以来价格新高，但近两日进入了休整行情，昨日沪指收平于2978.71，日内振幅仅0.67%。盘面上中小盘走势偏强，创业板盘中最高上涨1.25%，A股共计40家涨停，市场情绪尚可。期权标的50ETF盘中尝试上攻，后因量能不济快速回落，屡次探3.07附近支撑并坚强守住，可以此价位作为短线多空转折点。
本月前三个交易日沪深两市连续上涨，沪指再冲3000点关口，上证50创了一年半以来价格新高，但近两日进入了休整行情，昨日沪指收平于2978.71，日内振幅仅0.67%。盘面上中小盘走势偏强，创业板盘中最高上涨1.25%，A股共计40家涨停，市场情绪尚可。期权标的50ETF盘中尝试上攻，后因量能不济快速回落，屡次探3.07附近支撑并坚强守住，可以此价位作为短线多空转折点。
标的市场波澜不惊，但期权市场参与者情绪较为激动，在股市缩量的情况下，昨日期权成交量大增45.8%，增长76.6万至243.9万张，其中认购期权增加45.1万至143.6万张，认沽期权增加31.5万至100.3万张。成交PCR为0.7，与前值持平，投资者侧重于在认购期权上进行交易，博取50ETF价格上涨带来的收益。当月成交占比高达79%，投资者主要集中于11月合约上进行交易。
期权持仓量继续稳步增长，昨日增加4.55%至405.9万张，其中认购期权持仓增加7万至200.6万张，认沽期权持仓增加10.6万至205.4万张。当前当月持仓占比为58.5%，相比前值60.2%小幅下降。持仓PCR值1.02，认购和认沽期权持仓量比较接近。
从各行权价成交分布情况可以看出，投资者主要集中于3.1平值期权上进行交易，11月3.10认购期权合约成交量54.8万张，3.10认沽期权为38.7万张，二者流动性最佳。当月实值期权出现不同程度减仓，下月高行权价期权合约增仓明显。
昨日早盘标的急拉后快速回落，日终收平，期权市场隐含波动率振荡小幅下跌，当前各月份IV值分别收于13.2%、14.0%、14.5%、14.9%，呈现近低远高的“升水期限结构”。整体来看当前IV处于偏低水平，可考虑做多波动率。
图为各月份IV日内走势
方向性操作建议上，中长期来看股市将表现为振荡上行，投资者可继续逢低卖出认沽期权，长期持有赚取期权时间价值。
（作者单位：永安期货）
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