精炼镍现实供需皆表现平稳状态，当下预期精炼镍供应增量主要在于2020年下半年，而需求缩量亦在2020年下半年以后，因此2020年精炼镍供需可能上半年偏紧、下半年宽松。对于当前镍价而言，除非其他镍主产国（菲律宾、新喀里多尼亚等）供应再出变故，否则2019年四季度镍价难以再创新高。
精炼镍现实供需皆表现平稳状态，当下预期精炼镍供应增量主要在于2020年下半年，而需求缩量亦在2020年下半年以后，因此2020年精炼镍供需可能上半年偏紧、下半年宽松。对于当前镍价而言，除非其他镍主产国（菲律宾、新喀里多尼亚等）供应再出变故，否则2019年四季度镍价难以再创新高。
四季度精炼镍需求增加的可能性非常小，但是需求下降的风险属于很明显的预期，已经被市场充分关注，即便发生也难以对镍价产生太大影响，而且不锈钢即便减产也只是短期，一旦利润恢复将立刻增产，因此影响镍价的最主要潜在风险点在于供应增量提前，如果湿法产能或复产产能比预期提前出现，则可能对镍价产生巨大冲击。四季度预计镍价将高位振荡，出现新增供应减量或者供应增量提前这两种情形才可能引发新一轮行情，而后者产生的影响可能大于前者。
短期来看，影响镍价的主要影响在于印尼禁矿题材的延伸，以及国内不锈钢厂的动态。印尼镍矿政策的不确定性和多变性，导致镍价大幅波动。虽然300系不锈钢库存高企、利润临近亏损，但除非出现大幅度亏损或设备故障，否则不锈钢产量仍将维持高位。因此，对精炼镍而言，现实供应和需求都持稳的情况下，镍板库存仍处于低位，镍豆库存持续下滑（转为隐性库存），当前市场情绪仍偏多。镍价当前的利空主要在于价格已经处于高位、利润丰厚，但却并没有看到近期会有供应增加，后期预期内的利空可能主要在于不锈钢自下而上的负反馈。
中线来看，精炼镍供应增量主要在于湿法产能和复产产能，最近可能投产的湿法产能主要在于印尼OBI项目，但亦无确切投产时间，2020年上半年可能会出现一些复产项目，但复产到满产需要较长时间，2020年上半年精炼镍产量可能难有明显增量。中线需求来看，印尼禁止矿出口后，我国镍铁和300系不锈钢产能大面积延后，从而导致2020年不锈钢对镍需求增量可能不及预期。不过，因印尼禁矿和菲律宾高镍矿山关停导致中国镍矿和镍铁品位下滑，不锈钢厂增加精炼镍使用量满足生产需要，在印尼高品位的高镍铁大量释放之前，精炼镍需求将出现一定增量。因此，2020年精炼镍供需情况最好的时间可能在上半年，下半年尤其是四季度以后，印尼高品位镍铁逐渐占据我国不锈钢镍原料市场的重要份额，精炼镍在不锈钢领域将会再次被挤兑，而2020年新能源对精炼镍的需求提振作用仍然有限。因此，从现有的供需预期来看，2020年镍价可能是先扬后抑格局。
（作者单位：华泰期货）
本文内容仅代表作者观点，不代表本站立场，如若转载，请注明出处：https://www.fx220.com/redian/qihuo/31833.html
相关推荐
-
A股重磅：再融资大松绑、锁定期减半 来看八大关键点
证监会11月8日就主板（中小板）、创业板、科创板再融资规则征求意见，提升再融资的便捷性和制度包容性，提高股权融资比重，精简优化现行再融资发行条件，降低硬性门槛，规范上市公司再融资行为，切实提高公司治理和财务信息披露质量。
-
黄金技术走势分析，后市应如何操作
美联储升息前景令金价上行动能不足，目前难摆脱区间震荡格局。本周黄金价仍保持整理运行，上行触高1303美元，下探寻求1290支撑。认为后市短线金价还将维持震荡，在加息预期下，只要上方不突破1305趋势空头就还有机会。大家需要明确当前1300上方多单利润空间不大，而且还要面临转跌风险，这种多单博弈其实没有太大的价值，当下行情只要趋势把控对了，多空利润最起码能抓住几单。倘若你在这种行情下还是处于亏损，你真的需要总结一下原因了。
-
A股年内退市公司达17家 并购重组退市或将常态化
近日，因为触发面值退市而处于停牌状态的*ST华业(行情600240,诊股)，一度引起热议。11月20日，*ST华业已经向交易所递交了申请豁免退市的相关材料，在A股市场尚属首例。
-
财经早餐：美元坚挺黄金多头反击 关注美联储会议纪要
周二（10月8日）美元走高，因美联储主席鲍威尔未承诺进一步降息；英镑兑美元创近五周来新低至1.2195，有报道称英国与欧盟之间的脱欧磋商即将破裂，令投资者感到恐慌。金价大幅攀升，现货黄金一度刷新日高至1509.66美元/盎司，贸易谈判和英国脱欧的不确定性拖累股市下跌，促使投资者寻求在黄金中避险。受贸易争端加深的影响，油价收在接近两个月低点。
-
美国众议院通过弹劾调查 风险情绪逆转黄金连破两大关口
现货黄金周四（10月31日）强势上涨逾15美元，美市盘中最高触及1514.20美元/盎司，连续升破1500和1510美元两大关口。日内公布的美国数据表现疲软，同时美国众议院投票通过了对特朗普的弹劾调查，这损及风险情绪令股市承压，黄金则获得提振。此外，智利取消APEC会议也令中美领导人会谈存在不确定性，市场担心恐影响落实贸易协议等事宜。
-
白酒股逆市大涨！关于消费税征求意见稿 你还需了解更多
靴子落地，白酒板块逆势冲高。 昨日备受关注的《中华人民共和国消费税法（征求意见稿）》（简称《征求意见稿》）终于出炉了，而白酒股的投资者们则吃了一颗定心丸。其中白酒在生产进口环节征税，白酒税率为20%加0.5元/500克，白酒并未加税。
-
怎样选择好的中国贵金属交易平台
贵金属投资一直都是投资领域比较热门的种类，可以说是投资界的长青树。贵金属投资包括黄金、白银、铂金等相关的投资产品，对贵金属投资的本质其实主要就是通过投资者对于贵金属行情的了解和走势的预测，低价买进高价卖出赚取中间的差价，最后得到赚取盈利的一种投资方式。
