经历过三季度的低位盘整后，10月锌价走出一波反弹，伦锌价格抬高至2500美元/吨之上，而沪锌却迟迟不跟，致使沪伦比价不断扩大，形成短期两市背离的格局。进入11月后，随着多头集中度消退，锌价开始拐头向下。预计锌价中短期出现振荡向下走势，主力合约或探至18000元/吨附近。
经历过三季度的低位盘整后，10月锌价走出一波反弹，伦锌价格抬高至2500美元/吨之上，而沪锌却迟迟不跟，致使沪伦比价不断扩大，形成短期两市背离的格局。进入11月后，随着多头集中度消退，锌价开始拐头向下。预计锌价中短期出现振荡向下走势，主力合约或探至18000元/吨附近。
精矿TC下调，利润回流至矿山
进入四季度后，国内冶炼大幅提升产出，从而增加了相当量级的精矿需求。虽然境外锌矿增产显著，且源源不断流入国内。但是国内近期接连发生的局部性矿山安全事故和检查，诸如内蒙古、广西等地，由于环保和行政性原因导致国内产出不畅。在需求旺盛和产出受阻的情况下，10月末开始国内锌精矿加工费开始有所下调。
受益于锌精矿TC的下调，叠加近月余时间锌价回升，利润重新回流至锌矿环节，这也验证了做空供应端利润的逻辑。
冶炼厂暂无检修
进入四季度后， 国内冶炼厂已无再安排集中检修，在相当高的冶炼利润支持下，国内产出推高至年内峰值。诸如此前的八一汉中、株冶均从生产瓶颈中挣脱出来。此外，四环、中金岭南等企业更是实现了正常生产以外的超产水平。因而令国内四季度冶炼开工率几乎达到历史峰值。
图为国内锌精矿加工费下调
供应缺口逐渐收窄
进入四季度后，国内消费逐步显现出旺季特征，来自于基建的订单持续发挥效用，公路建设、市政更新等结构件订单保持良好。而汽车板、家电用板订单也环比略有改善。另一方面，近期地产类消费开始有所复苏，诸如门窗、锁具等五金件订单开始向合金企业传导。整体而言，11月消费的恢复性较为良好，也显示出明显的旺季特征。但是消费增长却敌不过供应的强劲增速，整体上，锌市场供需缺口正在逐步收窄。
正如上文所分析的，四季度锌锭市场供应缺口显著收窄，从而令进口需求大幅压缩。国内现有的缺口，通过境内库存和一部分不受比价影响的长单进口量补充以外，国内已经不需要再额外进口锌来补充。因此，未来一个季度，两市都可能难见进口窗口打开，沪伦比值回归相当有限。同时，我国保税区现在尚有7万余吨的保税库存，在长时间不需要进口的情况下，这部分库存或回流LME或进入东南亚市场，从而成为我国以外的供应货源，也令LME近月多头逻辑无法为继。
展望后市，在宏观氛围无明显强刺激的情况下，短期锌价将振荡下行，预计主力合约或下探至18000元/吨附近。
本文内容仅代表作者观点，不代表本站立场，如若转载，请注明出处：https://www.fx220.com/redian/qihuo/35531.html
相关推荐
-
基本面压制 沪铝偏弱运行
上期所铝库存自2019年伊始便进入持续去库存阶段，并于前一周达到年内低位，致使1911合约出现挤仓风险，该合约前一周价格一路走高至最后交易日才有所回落。大量注册仓单进行交割之后，上期所铝库存小幅回升，1912合约空单再次面临交割风险有所降低。从基本面看，供应端压力预期仍存。在氧化铝持续复产的情况下，成本端支撑有所减弱。叠加消费端表现较为平淡，铝材出口表现不佳，基本面整体偏弱。因此，近期铝价偏弱运行的概率较大。
-
人民币中间价跌破7元关口 为2008年以来首次
金融界网站8月8日讯 人民币中间价跌破7元关口，为2008年以来首次。今日人民币兑美元中间价报7.0039元，较上一交易日（8月7日）的6.9996元下调43个基点。
-
炒白银为什么会亏损？原因是什么？
自进入金融投资市场以来，白银投资因为其门槛低、升值空间很大等因素而受到投资者的青睐。然而，许多人第一次进入这个行业时往往会赔钱，这非常恼人。而投资者总是将失败归结为运气不好。今天小编就给大家介绍一下炒白银为什么会炒白银亏损?
-
伦敦银该怎么投资交易
伦敦银是一种即期交易，可以24小时自由无限制买卖，再加上近年来白银出现供不应求的局面，使得白银的基本面加强。这些优势特点引起了市场中各界投资人的注意，那么，对于普通投资者而言，伦敦银该怎么投资交易呢？
-
铁矿石期权呼之欲出 业内期待风险管理工具
2019年，对衍生品市场来说具有重要意义。日前，证监会正式批准了铁矿石期权等5个商品期权的上市申请，为全市场参与者奉上一份“超级大礼”。其中铁矿石期权将于12月9日上市，打响此轮商品期权上市的“第一枪”，产业机构对铁矿石期权表现出了热切期待。
-
股权激励新政落地 哪些上市央企有望尝鲜
股权激励尺度加大、拓宽授权、实际收益不再设限、降低业绩考核门槛……随着国务院国资委印发《关于进一步做好中央企业控股上市公司股权激励工作有关事项的通知》（下称《通知》），一系列激励新规跃入公众视野。
-
伦敦金和伦敦银的盈亏计算方法
在现在的投资理财市场上，伦敦金和伦敦银投资受到众多投资者的青睐。我们投资伦敦金和伦敦银，赚钱还是主要目的，但是投资不可能百战百胜，也会遇到亏损的时候。但是，你知道伦敦金和伦敦银的盈亏计算方法吗？
-
贵金属交易有哪些风险
黄金白银作为贵金属从前货币属性非常强，如今金融属性越来越大，所以贵金属投资在金融市场中越来越普遍。贵金属交易历史比较悠久，所以一直受到大众的欢迎和喜爱，但是由于我们每个人对投资的盈利以及能够承担的风险都不同，所以对于贵金属交易难免会有一些错误的观念，那么贵金属交易有哪些风险？
-
炒白银被套的处理办法
白银交易因投资成本低、交易方式灵活等特点受众多投资者欢迎，所以近年来炒白银的人越来越多。虽然白银入门并不难，但也需要进行一定的学习才能掌握其中的相关知识。比如炒白银被套就是一种常见现象，那么遇到炒白银被套应该怎么处理呢?下面，就为大家介绍一下白银投资被套的处理办法。
