11月下旬，国内天然橡胶主产区云南将率先进入停割季，海南则在12月份逐步停割。在国内产区季节性供给下降的影响下，通常12月份天然橡胶市场的单月价格表现要好于其他月份。
11月下旬，国内天然橡胶主产区云南将率先进入停割季，海南则在12月份逐步停割。在国内产区季节性供给下降的影响下，通常12月份天然橡胶市场的单月价格表现要好于其他月份。
上周五是沪胶1911合约的最后交易日，结算价收于11090元/吨，至此2018年产的天然橡胶将退出注册仓单序列。截至11月19日，沪胶2001合约收在12130元/吨，高出1911合约最后交易日1000元/吨左右。笔者认为，在未来两个月沪胶市场将上演季节性停割预期与2019年新胶注册仓单量的博弈。
11月下旬，国内天然橡胶主产区云南将率先进入停割季，海南则在12月份逐步进入停割。在国内产区季节性供给下降的影响下，通常12月份天然橡胶市场的单月价格表现要好于其他月份。从统计数据上来看，过去十年间，12月份的沪胶价格仅有2个月份收跌。虽然各年涨跌幅度存在大小差异，不过12月份的收涨概率还是非常惊人。因此说，12月份将是一个预期偏涨的季节。
但是，我们也注意到上海期货交易所天然橡胶的仓单水平还处在一个很高的水平。截至11月19日，上海期货交易所的天然橡胶仓单量为459590吨，这当中还包含有2018年产的期货仓单。在11月合约交割结束后的2017年和2018年，上海期货交易所的旧仓单注销仓单量都在20万吨上下，然后新仓单继续流入补充。预计2019年的仓单变化趋势将和过去两年相似，而新仓单的流入量将进一步影响2020年1月合约的交割定价。
从大的供求趋势看，根据长期扩种面积和平均单产推算，东南亚主产国泰国的天然橡胶的增产潜力仍有50万―80万吨的空间，不过泰国政府已多次提到要砍伐老树来抑制产量的增长，预计今年泰国的天然橡胶产量将接近2018年水平或略有增长。而印度尼西亚的增产潜力则主要得益于单产的提高，今年受真菌病影响产量将确定性下滑。越南后期的天然橡胶的增产潜力同样来自新增的扩种面积，预计后期仍有20万吨以上的增长潜力，且对国内全乳胶价格有较大影响力。总的来看，今年可能是全球天然橡胶产出小幅增长的年份。
无独有偶，在天然橡胶供给端告别快速增长后，天然橡胶市场下游需求端也面临增长乏力的窘境。2019年1―10月份，我国汽车产销量同比分别下降了10.4%和9.7%。在轮胎产量方面，1―10月国内橡胶轮胎外胎产量为70328.5万条，同比仍有2.5%的小幅增长。
综上分析，笔者认为，今年的天然橡胶市场是一个供需双弱的市场结构，但供大于求的供需格局尚未被打破，后期库存水平尤其是注册仓单量仍对期货价格会起主导作用。预计后期沪胶2001合约的价格下限在11500元/吨附近，上档13000元/吨则依然压力重重。
（作者单位：东航期货）
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第二条 在中华人民共和国境内从事区块链信息服务，应当遵守本规定。法律、行政法规另有规定的，依照其规定。
本规定所称区块链信息服务，是指基于区块链技术或者系统通过互联网站、应用程序等形式，向社会公众提供信息服务。
本规定所称区块链信息服务提供者，是指向社会公众提供区块链信息服务的主体或者节点，以及为区块链信息服务的主体提供技术支持的机构或者组织；本规定所称区块链信息服务使用者，是指使用区块链信息服务的机构或者个人。
第三条 国家互联网信息办公室依据职责，负责全国区块链信息服务的监督管理执法工作。省、自治区、直辖市互联网信息办公室依据职责，负责本行政区域内区块链信息服务的监督管理执法工作。
鼓励区块链行业组织加强行业自律，建立健全行业自律制度和行业准则，指导区块链信息服务提供者建立健全服务规范，推动行业信用评价体系建设，督促区块链信息服务提供者依法提供服务、接受社会监督，提高区块链信息服务提供者从业人员的职业素养，促进行业健康有序发展。
第四条 区块链信息服务提供者应当在提供服务之日起十个工作日内通过国家互联网信息办公室区块链信息服务备案管理系统填报《区块链信息服务备案登记表》（以下简称：《备案登记表》），主要包括服务提供者、服务类别、服务形式、应用领域、服务器地址等信息，履行备案手续。国家互联网信息办公室根据实际情况对《备案登记表》进行调整，并按规定进行公示。
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第五条 国家和省、自治区、直辖市互联网信息办公室在收到备案人提交的备案材料后，材料齐全的，应当在二十个工作日内予以备案，向其发放备案编号，并通过国家互联网信息办公室区块链信息服务备案管理系统向社会公布有关备案信息；材料不齐全的，不予备案，在二十个工作日内通知备案人并说明理由。
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第六条 完成备案的区块链信息服务提供者应当在其对外提供服务的互联网站、应用程序等网络平台显著位置标明其备案编号。
第七条 基于区块链从事新闻、出版、教育、医疗保健、药品和医疗器械等互联网信息服务，依照法律、行政法规以及国家有关规定须经有关主管部门审核同意的，在履行备案手续前，应当依法经有关主管部门审核同意。
第八条 区块链信息服务提供者应当落实信息内容安全管理主体责任，配备与服务规模相适应的专业人员和技术能力，建立健全用户注册、信息审核、应急处置、安全防护等管理制度。
第九条 区块链信息服务提供者和使用者不得利用区块链信息服务从事危害国家安全、扰乱社会秩序、侵犯他人合法权益等法律法规禁止的活动，不得利用区块链信息服务制作、复制、发布、传播法律法规禁止的信息内容。
第十条 区块链信息服务提供者应当按照《中华人民共和国网络安全法》的规定，对区块链信息服务使用者进行基于身份证件号码或者移动电话号码等方式的真实身份信息认证。用户不进行真实身份信息认证的，区块链信息服务提供者不得为其提供相关服务。
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区块链信息服务提供者违反本规定第四条第二款、第八条、第十一条、第十二条、第十五条、第十六条的规定的，由国家和地方互联网信息办公室依据职责给予警告、责令限期改正；情节严重或者拒不改正的，责令暂停服务，处五千元以上三万元以下罚款；构成犯罪的，依法追究刑事责任。
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