？？ 11月以来各指数表现较为弱势，走势上易受利空消息影响，18日和19日两天的阳线增添了做多信号，但整体上做多意愿并不强烈，且从成交量上也没有明显突破，市场情绪较为脆弱。
？？ 11月以来各指数表现较为弱势，走势上易受利空消息影响，18日和19日两天的阳线增添了做多信号，但整体上做多意愿并不强烈，且从成交量上也没有明显突破，市场情绪较为脆弱。
再融资新规短期影响市场情绪。11月8日，证监会修改再融资新规，放宽了发行定价折扣率、缩短股份锁定期，并且非公开发行股票不再适用“减持新规”，减持时长大幅缩短。市场对此反应悲观，一方面再融资新规可能造成资金分流，另一方面更为快捷的退出容易对二级市场造成压力。
经济下行压力加大，限制指数反弹高度。10月金融数据低于预期，其中居民消费疲软，未来社融存量增速仍有回落压力。受猪肉价格影响，CPI快速上行也一定程度上限制了我国货币宽松的节奏。从上市公司企业业绩来看，大蓝筹和中小股票之间的差距也有所扩大，整体上，基本面无法支撑股指有突破性的上涨。
股票市场短期受到央行公开市场操作提振。11月5日操作的MLF下调5BP，打开了利率下降空间，股票市场受到提振。11月18日，央行开展7天期逆回购操作，中标利率下调5bp，略超出市场预期。可以看出，央行在加大逆周期调控力度，继续引导市场利率下行，切实降低实体经济融资成本。
外资基本保持持续净流入，对股市有一定支撑。截至11月20日，本月外资共流入269.67亿元，日均流入约19.3亿元，这一定程度上和MSCI将于11月26日收盘后再次将A股大盘纳入因子从15%提升至20%有关，A股在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中的权重将分别达到12.1%和4.1%，预计将带来主动加被动共约350亿到400亿美元。
2019年11月8日，经国务院同意，证监会正式启动扩大股票股指期权试点工作，将按程序批准上交所、深交所上市沪深300ETF期权，中金所上市沪深300股指期权。归纳起来就是一个沪深300、两类期权（股指和ETF）、三种合约（深、沪、中金所），预计最快12月沪深两市的300ETF期权以及沪深300股指期权将正式上市交易。
2015年我国上市了第一个金融期权50ETF期权，此次上市的沪深300ETF期权可以看成是一个延续，而中金所的股指期权是另一个新的开始。
我们认为，股指期权设计展示了它的许多特点：1.现金交割的便利性。结算时只需对盈亏部分采用现金结算而不需要用大量资金去行使期权。2.股指期权合约价值是300ETF期权合约价值的10倍，套期保值更加方便。3.行权价格间距更小，选择更灵活。当前沪深300股指当月和下两月期权合约刚上市时能够挂出约16个左右行权价格，而300ETF期权合约能挂出9个行权价格。
股指期权和股指期货一样也可以用来实现风险对冲，和期货相比的好处在于可以继续享受标的物价格波动带来的收益，不足之处是有时间成本。
股指期权的推出有助于保险、社保、养老基金等长期资金以配置的方式进入股市，长期利于股市上涨。短期来看，经济下行中股市反弹高度受到限制，政策方面预计将继续加大逆周期调控，当前并无较大的利好让指数上一台阶，预计仍以中性偏振荡为主，策略上以防御为主，操作上以观望为主。
（作者单位：申银万国期货）
？？
本文内容仅代表作者观点，不代表本站立场，如若转载，请注明出处：https://www.fx220.com/redian/qihuo/35997.html
相关推荐
-
美国数据连传佳音 美元上蹿下跳、黄金上演“大跳水”
周五（09月13日），美国最新出炉的零售销售和密歇根大学消费者信心指数均高于预期。数据公布之后，美元指数短线一度拉升约25点至98.31，但随后冲高回落；现货黄金则急跌约15美元，跌穿1500美元/盎司大关，至1492.30美元/盎司低点。眼下，市场焦点转向下周的美联储会议。尽管数据好于预期，但眼下市场更加担忧贸易方面的不确定性所带来的影响，市场普遍预计美联储将降息25个基点。
-
ATFX：英国议会大选 首相约翰逊能否力挽狂澜？
ATFX：英国议会大选，首相约翰逊能否力挽狂澜？ 事件提醒: 1、12月12日，英国议会将进行大选，该项决定是在10月30日达成的。英国议会下院总共有650个席位，执政党获得326个席位及以上即获得多数席位，可独立组建政府，目前英国首相约翰逊所在的保守党占有318个席位。由于12月5日奈杰尔？法拉奇领导的独立党四名议员决定支持约翰逊，所以市场普遍预期12月12日保守党将能够获得多数议席。受影响品种:黄金白银、英镑、美元指数。
-
波场TRON小课堂 | 第二课：为什么有人说区块链给了普通人机会？
波场TRON|小课堂 在日常工作中，我们经常能够收到来自社区用户对关于项目、数字资产、区块链的提问，波场TRON为了向大家更好的展示去区块链去中心化的优势，普及区块链基础知识，特开启波场TRON小课堂。
-
6家掌管着千亿级资金的机构投资者热议 明年A股的核心资产会出现在哪些板块
围绕“2020核心资产的变与不变”这一主题，来自汇添富基金、兴全基金、朱雀基金、博时基金、东方证券资产管理有限公司及少数派投资等6家市场头部买方机构的代表分享了各自观点。
-
财经早餐：美元止跌反弹英镑升破1.30 关注脱欧法案首次投票
周一（10月21日）美元止跌反弹；英镑兑美元盘中一度突破1.30，尽管无协议脱欧风险仍然挥之不去，市场仍保持相对乐观，英国议会将在北京时间周三凌晨2:00对英国脱欧法案举行首次投票，商品货币加元、澳元、纽元普遍走高。金价下跌，刷新近三日低点至1481.71美元/盎司；因美元回升，投资者对高风险资产的兴趣改善。油价连续第二个交易日下跌，投资者担心脆弱的经济前景会影响燃油需求。
-
炒汇需做趋势里的聪明人
趋势是什么?趋势就是某个特定时段内，某特定价格运动的方向。对于趋势的判定方法有多种，可以用道氏理论，可以用波浪理论，可以用均线理论，更可以简单到用一把直尺往图表上一放。
-
现货黄金交易市场也有庄家吗？
在国内的股/票市场，由于每天的交易量小，非常容易被有雄厚资金的投资者操控，也就是我们常说的庄家控股。对于投资者来说，很难准确的判断行情走势，增加了交易风险。那么，如今市场上非常火热的现货黄金交易市场也有庄家吗？
-
美联储会议逼近、特朗普“坐立难安” 黄金大涨可期？
24K99讯 周二（7月30日）亚市早盘，国际现货黄金位于1425.20美元/盎司水平交投。上一交易日金价震荡走高，连续第2个交易日以阳线收涨，目前暂时呈现震荡回落态势。
-
炒白银的操作方法有哪些？
最近国际贵金属市场成方兴未艾之势，很多人纷纷涌入市场，妄图取得第一桶金。殊不知，每个市场都有它的玩法和规则。就如同炒白银，很多新手投资客就不知道该从何做手?只想着上涨，一听到下跌就不能不知所措。今天，小编就给大家介绍一下炒白银的操作方法有哪些?
