突发事件追踪： 11月18日，山西省晋中市平遥县二亩沟煤矿发生瓦斯爆炸，事故共导致15人遇难，9人受伤。11月20日，山东能源梁宝寺煤矿发生安全事故11人被困井下。事故发生后，涉事地区煤矿将进入停产整顿，主要涉及焦煤品种，在此，我们将矿难对焦煤供给、双焦价格的影响予以分析，并报告如下：
突发事件追踪：
11月18日，山西省晋中市平遥县二亩沟煤矿发生瓦斯爆炸，事故共导致15人遇难，9人受伤。11月20日，山东能源梁宝寺煤矿发生安全事故11人被困井下。事故发生后，涉事地区煤矿将进入停产整顿，主要涉及焦煤品种，在此，我们将矿难对焦煤供给、双焦价格的影响予以分析，并报告如下：
1. 山西煤矿事故再起，安全形势总体严峻。
10月下旬以来，国内煤矿已发生4起较大事故，平遥煤矿事故更是伤亡惨重。鉴于10月份以来的安全生产形势，国务院安委会办公室在10月29日也曾下发《关于进一步加强煤矿安全生产工作的紧急通知》，要求深刻吸取事故教训，坚决遏制事故多发势头，总体来看，当前煤矿安全生产形势严峻，这也将限制国内煤矿的进一步增产。
2. 短期供给收紧，关注停产范围与时间。
单纯考虑平遥地区煤矿的停产，510万吨的产能停产对全国焦煤总供给影响并不大，关键在于后期的山西煤矿停产范围是否会扩大，以及停产整顿持续的时间。2018年晋中市焦煤产量2326万吨，而山西焦煤产量超过2亿吨，山西焦煤日产量约55万吨，在全国占比44.2%，若整顿范围扩大至晋中、甚至山西全省，焦煤供给宽松的格局将有较大缓解、甚至造成区域性供给偏紧，但总体看影响扩大至全省范围的概率较小。
3. 焦煤：矿难提振短期市场，助力价格企稳。
国内焦煤供给偏宽松，煤矿库存不断累积，煤矿事故的发生，导致短期的煤矿停产，也将在一定程度上改变市场预期，焦化厂补库意愿提高，焦煤价格可能提前企稳，存在部分向上驱动。但焦煤中长期供给宽松的格局并未明显改变，低价进口资源压制价格上涨高度。
4. 焦炭：成本端企稳，焦炭价格存在支撑。
前期双焦弱势下行，既有下游钢厂的打压，又有双焦自身基本面的弱势，很重要的一个逻辑是焦煤成本坍塌、双焦螺旋式下跌，焦煤价格的企稳也将在成本端对焦炭价格予以支撑，且当前钢厂利润不断扩大，对原料端的打压也有所减弱，双焦价格或迎来短期企稳。
一、煤矿事故多发，安全形势严峻
（1）山西、山东煤矿事故简介
2019年11月18日，山西省晋中市平遥县二亩沟煤矿发生瓦斯爆炸，事故共导致15人遇难，9人受伤。该煤矿产能120万吨，开采的煤种主要为焦煤和瘦煤，均为炼焦用煤，属于低瓦斯煤矿。根据2007年3月颁布的《生产安全事故报告和调查处理条例》，事故划分为有特别重大事故、重大事故、较大事故和一般事故4个等级，其中10人以上30人以下死亡事故属于重大事故。
2019年11月20日5时50分，山东能源肥城矿业集团位于嘉祥县境内的梁宝寺煤矿发生安全事故，造成11人被困，目前救援工作正在全力进行中，伤亡情况暂时不明。
（2）瓦斯事故：煤矿生产的重要危险源
从煤矿事故的分类来看，梳理2018年四季度以来的煤矿事故，瓦斯爆炸事故较多，造成的人员伤亡也较大，根据历史数据的统计，瓦斯爆炸造成的人员伤亡占比超过55%。
瓦斯的主要成分是甲烷，煤矿地下开采时，瓦斯由煤层或岩层内涌出，污染矿内空气，一般情况下，同一煤层的瓦斯含量随深度而递增，当瓦斯浓度达到一定界值就会造成人体的窒息， 瓦斯浓度在5%~15%极易引起爆炸，造成重大人员伤亡，因此，瓦斯事故是我国煤矿生产的重要危险源。
（3）煤矿生产：安全形势依然严峻
四季度历来是煤矿生产安全事故的高发期、多发期，2019年10月下旬以来，已发生4起较大以上级煤矿事故，此次的平遥煤矿事故更是伤亡惨重。11月20日山东能源梁宝寺煤矿又导致11人被困井下。鉴于10月份以来的安全生产形势，国务院安委会办公室在10月29日也曾下发《关于进一步加强煤矿安全生产工作的紧急通知》，要求深刻吸取事故教训，坚决遏制事故多发势头，以煤矿供给相关的表述主要是“严厉打击超能力、超强度、超定员生产等违法违规行为”。总体来看，当前煤矿安全生产形势严峻，煤矿事故的集中爆发，根源在于利润刺激下的超能力生产，而安全问题也将限制国内煤矿的进一步增产。
二、煤矿事故对焦煤供给的影响
（1）短期：安全生产整体趋严，供给有所收紧
平遥二亩沟煤矿产能120万吨，平遥县共有5座煤矿煤矿，核定产能510万吨，主产中硫主焦煤及瘦煤，目前平遥县煤矿已进入停产整顿期，暂定停产时间为一周，以此计算，预计影响焦煤产量10-20万吨。
山东能源肥城矿业集团梁宝寺煤矿年产400万吨，主要以气煤及优质动力煤为主，根据惯例，事故救援结束后，煤矿将进入停产整顿期，将主要影响山东地区配焦煤资源供应。
山西平遥煤矿事故，是继2019年2月25日锡林郭勒银漫矿难以后的又一次重大事故，当前已临近年底，无论是地方政府还是煤矿企业，均将面临一定的安全生产压力。在晋中市煤监局的事故通报中提到，山西省委领导对煤矿事故作出重要批示，山西省政府将于19日下午召开紧急会议，对全省煤矿安全生产工作做专门部署，采取切实有力的措施，确保全省煤矿安全生产在保安全的背景下，焦煤供给也将有部分收紧，因煤矿生产节奏的降低带来的产量影响将扩大。
（2）后期关注点：煤矿停产范围与停产时间
若单纯考虑平遥地区煤矿的停产，510万吨的产能停产对全国范围内的焦煤总供给影响并不大，关键在于后期的山西煤矿停产范围是否会扩大，以及煤矿停产整顿的时间。从煤矿事故的影响规律来看，煤矿事故越大，停产影响的范围越广，若是一般事故，仅限于涉事煤矿的停产整顿；若属于较大事故，停产范围可能波及至煤矿所处地市；若是重特大事故，可能会引起全省、甚至全国范围内的煤矿安全大检查，如2018年10月份的山东龙郓煤业冲击地压事故、2019年1月份陕西神木百吉煤矿，事故均造成21人遇难，均属于重大事故，山东省内煤矿停产整顿时间约2周左右，停产主要影响的范围是事故省份。
根据中国煤炭资源网的数据，晋中市现有煤矿产能8875万吨，其中焦煤产能约4000万吨，主要分布在灵石、介休等地，也是焦炭的主产地，2018年晋中市炼焦精煤产量2326万吨，约占全国精煤产量的5.1%。若煤矿停产范围扩展至晋中全市，将导致介休、吕梁等地焦煤资源的区域性偏紧。
山西省是国内最大的焦煤产地，2018年全年焦煤产量超过2亿吨，日产量约55万吨，在全国占比约44.2%，若山西省全省焦煤矿井全部进入安全检查状态，假设平均煤矿开工率下降5-10%，日影响焦煤产量约3-5万吨，将加剧区域性焦煤供给压力，整个焦煤供给宽松的格局也将有较大缓解，我们倾向于认为煤矿事故扩展至山西全省煤矿停产检查的概率较小。
山东地区是第二大焦煤主产省份，是最重要的配焦煤生产基地，2018年山东炼焦精煤产量4331万吨，占全国总产量的9.6%，而山东的煤矿又主要集中在济宁地区，此次梁宝寺煤矿正发生在济宁。去年山东冲击地压事故曾造成重大人员伤亡，预计此次梁宝寺煤矿事故也将促使山东煤矿安全检查，将主要影响配焦煤，山东地区煤矿库存的压力也将得到明显缓解。
三、煤矿事故对双焦价格的影响
焦煤：矿难提振短期情绪，助力焦煤价格企稳
供需来看，国内焦煤供给总体偏宽松，煤矿库存不断累积。海外焦煤市场需求相对低迷，进口煤价低于国内，由于国内外价差的存在，低价进口资源冲击国内市场，拖累国内焦煤价格下行，加之供需格局偏弱，10月份以来主焦煤现货价格已下跌100-150元/吨，市场情绪相对悲观，焦化采购意愿也不高，国内焦煤价格承压较大。
山西煤矿事故的发生，将导致短期的煤矿停产，国内安全生产监管趋严，在完成年度生产目标后，煤矿企业也将控制生产以保安全，煤矿事故也将在一定程度上改变市场预期，提高焦化厂主动补库的意愿，若停产范围扩大，叠加焦化厂补库，可能造成区域性的焦煤资源偏紧，另外明年长协价大概率趋稳，进口煤政策收紧，今年过年时间偏早，煤矿放假时间也早，均能短期内对焦煤市场形成提振，焦煤价格可能提前企稳，存在部分向上驱动。
但焦煤中长期供给宽松的格局并未明显改变，低价进口资源压制盘面价格上涨高度，在短期市场情绪消退后，若供给端没有实质性收缩，需求侧又面临压力，焦煤行业仍面临重心下移。
焦炭：成本端企稳，焦炭价格存在支撑
8月份以来焦炭价格不断下跌，现货从1900跌至1600左右，累计跌幅300元/吨，期价更是弱势不改，价格顶部不断下移，究其原因，既有下游钢厂的不断打压，又有双焦自身基本面的弱势，很重要的一个逻辑便是焦煤成本坍塌、双焦价格螺旋式下跌，而成本坍塌的根源又在于焦煤供给由平衡向宽松格局的转变。平遥煤矿事故引发的煤矿停产检查，将在一定程度上收缩国内焦煤供给，焦煤价格的企稳也将在成本端对焦炭价格予以支撑，且当前钢厂利润不断扩大，对原料端的打压也有所减弱，双焦价格将迎来企稳。
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