随着广西、云南、广东地区的相继开榨，19/20榨季全面拉开帷幕。我们以广西地区的新糖的报价为例，今年开榨以后新糖的报价为6000元/吨，相比较去年的5180-5380元/吨要高出620-820元/吨，这说明今年我国广西地区的现货销售总体或好于去年。期货上面看，去年1901合约当时处于5000元/吨附近，而今年报价的当周，盘面价格也比当时要高出600-800元/吨，整体情况比较吻合。
随着广西、云南、广东地区的相继开榨，19/20榨季全面拉开帷幕。我们以广西地区的新糖的报价为例，今年开榨以后新糖的报价为6000元/吨，相比较去年的5180-5380元/吨要高出620-820元/吨，这说明今年我国广西地区的现货销售总体或好于去年。期货上面看，去年1901合约当时处于5000元/吨附近，而今年报价的当周，盘面价格也比当时要高出600-800元/吨，整体情况比较吻合。
今年相比较去年产区去库速度比较快。这其实从今年1月开始就已经有所体现了，随后每个月的库存水平均低于去年同期水平，尤其是进入三季度以来，下的更快，截至9月底的工业库存水平是近9年来最低值，这也导致今年这波20%的涨幅，库存下降较快的主要原因是今年的走私糖大量减少。
不过最近几个月进口量增加的比较多，今年10月的进口量数据还没有出，但目前看整体的进口量不会少。而随着广西地方储备糖12.7万吨的储备糖投入市场，近期白糖的涨幅也掐然而止。可以预见的是，随着南方新糖的陆续供应，近期供应紧张的局面将得到大大的改观，因此白糖将重新进入调整阶段。
我们首先看一下新糖供应。虽然19/20榨季广西政府建议糖厂在11月20日以后开榨，但是在此之前已经有小部分糖厂提前开榨，截至到上周五已经有6家糖厂开榨，产能达到了42800吨/日。通过对比我们发现，广西在11月开榨的糖厂可能将会超过50家，这比前三个榨季都要多的多，前三年都没有超过20家。整体开榨如此推前主要还是当前销售价格比较好，且今年春节较往年都要早的原因导致的。此外，由于今年内蒙地区又有新增糖厂的启动，因此整体的甜菜糖供应量也要比往年更多。
其次，我们看一下储备糖。为了保障食糖供应，广西政府决定抛售12.7284万吨广西地方储备糖，竞拍底价为5800元/吨。广西的这批糖是11/12榨季的陈糖，是16/17年度抛储流拍剩下的。尽管总量不大，但也缓解了此前的供应阶段性短缺的问题，这使得郑糖2001合约从5800的价格掉了下来。而随着广西地方储备糖的抛售，市场又有传闻将出库60万吨国储糖，这在近期对市场的压制也是不小。
最后，说一下进口。最近三个月的进口量都比较多，主要还是内外价差扩大导致出现了大量的进口利润引起的。今年7月-9月，我国食糖进口量总量为133万吨，往前追溯要到14/15榨季总量才超过当下，而每个月都超过40万吨的情况则要追溯到12/13榨季，这是比较罕见的。在今年整体进口量不算太多的情况下，这三个月的进口量如此之多就可以说明问题。10月的进口量估计有30多万吨，基本上和去年差不多。
因此，尽管今年春节有所提前，但是在春节前，整体的食糖供应量应该还是足够的，因此不存在大幅上涨的基础，尽管我们认为糖周期的确已经来了，白糖下一轮上涨的故事可能要明年才会再来。
原因有三。
其一，今年国内产量将低于去年。尽管今天整体压榨有所提前，但根据中国糖业协会的预估全年国内产量将为1050万吨，低于去年的1076万吨，而且糖协的预估要比业内的预估量要偏高。
其二，走私被打掉。由于新一轮的“扫黑除恶”的效果格外明显，随带打掉了很多的走私团伙，今年的走私量明显减少。明年反弹的可能性有，但不可能有很大幅的反弹。
其三，进口在明年上半年较少。由于进口许可证的发放时间以及进口关税的不确定性导致明年上半年的进口量不会太多，尤其是一季度。
因此，我们有理由相信，当前的调整是供需错配得到缓解导致的，后期依旧存在新的供需错配的契机，尤其是明年一季度。
本文内容仅代表作者观点，不代表本站立场，如若转载，请注明出处：https://www.fx220.com/redian/qihuo/36626.html
相关推荐
-
24小时贵金属走势图对投资的指导意义
在金价的波动中寻找机会，投资黄金贵金属，是需要时时关注行情，不断分析预测黄金前景的项目。在行情的预测与分析当中，24小时贵金属走势图就必须要随时了解掌握，有准确的分析预测，才能让实践的行情分析与走势的判断准确。这对于投资者处于不同的投资状态，会有不同指导意义，根据自己的现状，分析计划未来投资方向的选择，是买或卖，还是再看看，对时时行情的了解与分析，就是投资的重点。
-
数据再传坏消息美元任性上涨 静待拉加德上任“第一把火”
周一(11月4日)美市盘中，美国最新公布的工厂订单数据下滑，且连续两个月处于消极区域，不过美元指数表现出了韧性，仍然维持涨势，且一度刷新日高至97.41。欧洲方面，日内最新公布的德国制造业数据也表现疲弱，欧元小幅下跌，静待欧洲央行新任行长拉加德就任后的首次讲话。市场普遍预计拉加德将坚持其前任德拉基的宽松政策，此次讲话料不会传递重磅消息。随着美元维持涨势，且市场风险情绪好转，现货黄金则承压下跌，且在美市盘中刷新日低至1507.98美元/盎司。
-
中国投资机会大到不容忽视 4万亿美国养老金也要买A股
“中国的投资机会大到不容忽视”，负责管理美国联邦议员、白宫官员和军人退休基金的美国联邦退休节俭储蓄投资委员会近日决定投资包括中国上市公司在内的国际指数基金。市场观察人士指出，近几年多只全球知名指数公司陆续将A股纳入指数体系，全球资本对A股的兴趣也愈加浓厚，看好中国投资机会的国外机构越来越多。以加拿大年金计划投资委员会为例，该基金于去年第二季度开始买入美的集团(行情000333,诊股)，截至今年三季度末，持有1.2亿股美的集团共计持仓60多亿元，数据统计显示，美的集团今年以来上涨幅度达58%。
-
现货黄金交易利用回调和反弹幅度来判断走势
在现货黄金交易中，黄金分割线的实际运用有两方面的作用，一是利用黄金价格回调和反弹幅度来预测黄金价格的运行趋势，另一个是判断黄金价格的回调支撑区和压力区。
-
顺势交易只做确定行情
――专访重量组冠军胡珍珠 9月末，第十三届全国期货实盘交易大赛暨第六届全球衍生品实盘交易大赛顺利收官。不同于往届，本届实盘大赛重量组迎来一位女冠军，她就是上海由势投资管理有限公司创始人胡珍珠。
-
李大霄：双十一又到了 自己的书五折也没有什么人买
今日午间消息 英大证券首席经济学家李大霄表示，双十一又到了，网友不妨试试在各大网站下单，但是其随后话锋一转称自己的书五折也没有什么人买。按价值投资理念，当好东西五折时可以买一本。
-
衰退恐慌席卷全球！美股暴跌特朗普“怒火攻心” 黄金乱世为王
对全球金融市场来说，眼下一场危机似乎喷薄而出。周三美国、英国和加拿大国债收益率曲线均出现倒挂，这是自全球金融危机以来最强烈的经济衰退警告。投资者顿时陷入“恐慌模式”，开始纷纷抛售高风险资产，道指狂泻800点，油价重挫3%，避险资产则获得青睐，美元与日元齐齐上涨，现货黄金则重拾涨势升至1520关口上方，这也令美国总统特朗普一日内三次怒斥鲍威尔。本交易日来看，投资者聚焦晚间美国系列经济数据，若不及预期，恐加大恐慌情绪。
