经过连续上涨后，油脂进口利润打开，进口油脂大量涌入，限制国内菜油进一步上涨。同时，大量获利资金有兑现需要，市场近期缺乏新的上行驱动。
经过连续上涨后，油脂进口利润打开，进口油脂大量涌入，限制国内菜油进一步上涨。同时，大量获利资金有兑现需要，市场近期缺乏新的上行驱动。
图为中国菜油进口量
短期来看，国内菜籽供应短缺的情况已被市场消化，驱动油脂价格上行的多项利好因素落地，国内油脂库存仍较为充足。在经过连续上涨后，菜油缺乏新的驱动因素，且获利资金有兑现需要，短期有调整需要。
供应不确定已经反映
今年以来，加拿大输华油菜籽数量大幅下降。2019年1―10月份中国共进口加拿大菜籽219万吨，同比下降41.5%；中国累计进口油菜籽248万吨，同比下降37.5%。由于进口菜籽数量大幅下降，国内进口菜籽库存长时间保持在低位，市场对四季度国内菜籽供应有一定担忧，这是驱动菜油价格上行的一个重要因素。
国内进口菜籽数量减少在今年上半年表现得较为突出，3―6月份共进口菜籽85万吨，而去年同期为148万吨。市场对此早有预期，经过长时间的发酵，这一因素在价格中也已经反映。中国对加拿大菜籽的进口只是减少，并没有停止，随着中美谈判朝着乐观的方向发展，中国恢复对加拿大猪肉和牛肉的进口，菜籽供应方面的不确定性对菜油价格的驱动已经大幅减弱。
多项利好因素逐渐落地
今年以来，在多项利好因素的驱动下，菜油价格走势强劲，除受进口菜籽减少影响外，还受到豆油和棕榈油的影响。豆油方面，受非洲猪瘟影响，豆粕消费下滑，国内大豆压榨量减少，豆油供应下降。截至11月22日，2019年国内大豆累计压榨量7398万吨，同比下降6.8%，国内豆油库存逐步下降。棕榈油方面，东南亚干旱引发棕榈油减产预期，加上印尼推行B30生物柴油政策，马来西亚推行B20生物柴油政策，棕榈油供应格局从宽松趋向偏紧，棕榈油价格大幅上涨，从7月份的价格低点到11月25日，四个月时间上涨了37%。
目前来看，多项利好因素已经在价格中反映，MPOB 10月份供需报告出现超预期的利好，产量低于预期，库存低于预期，出口好于预期。东南亚棕榈油减产、生物柴油政策带动消费、出口增加、库存下降，多项利好因素在短时间内集中涌现，除干旱减产的持续性仍有待观察外，其他利好因素基本落地。而且此次油脂价格连续上涨，大量的获利资金有兑现需要，短期缺乏新的向上驱动，油脂价格有调整需要。
进口油脂数量大幅增加
目前，国内进口大豆和进口菜籽渠道不畅，但从全球范围看，菜籽、大豆供应仍然充足，且菜油、豆油进口并未受影响，通过直接进口菜油可以弥补国内供应的短缺。
随着国内油脂价格连续上涨，进口油脂数量大幅增加。2019年1―10月国内共进口菜油129万吨，同比增加26%；进口豆油78万吨，同比增加56%；进口棕榈油443万吨，同比增加60%。国内油脂价格高企，许多企业增加进口，并在国内期货盘面卖出，锁定进口利润，从而限制国内油脂上涨幅度。
综上所述，国内菜籽供应的不确定性已经被市场消化吸收，支撑油脂价格上涨的多项利好因素逐步落地。且经过连续上涨后，油脂进口利润打开，进口油脂大量涌入，限制国内菜油进一步上涨。同时，大量获利资金有兑现需要，市场近期缺乏新的上行驱动，菜油近期有调整需要。 （作者单位：中原期货）
本文内容仅代表作者观点，不代表本站立场，如若转载，请注明出处：https://www.fx220.com/redian/qihuo/38824.html
相关推荐
-
可以在香港进行黄金期货投资吗，有哪些注意事项？
在黄金投资市场中人们能够根据自己的投资需求选择不同的投资产品，比如具有丰富经济基础的投资者可以选择实物黄金投资，如果同时想要拥有黄金市场和期货市场双重交易特点，那么就可以选择以合约形式进行投资的黄金期货。
-
金价大幅攀升至1510上方 美联储下周降息预期支撑金价
周五（10月25日）纽约时段盘中，金价维持震荡上行的走势。当前市场开始炒作下周美联储降息前景，下周美联储降息的预期支撑了金价。此外，英国脱欧的乐观情绪消散，全球经济放缓的担忧情绪也对金价构成支撑。
-
新手炒白银要遵循哪些原则？
在投资市场上，白银投资新手往往因为自身对市场的认识不够了解，以及缺乏交易经验，而出现做单亏损。在此过程中，还会伴随着一些不良的投资心理，如不肯认赔、贪婪、焦躁等，从而使损失进一步扩大。那么，新手炒白银要遵循哪些原则呢?
-
海外养老金布局A股或添新面孔 三国养老金在A股已赚翻
近日，管理美国联邦议员、白宫官员和军人数百万联邦雇员的退休金，规模约为4万亿人民币的美国联邦退休节俭储蓄投资委员会宣布，将会投资包括中国上市公司在内的基准指数。这意味着，除了在A股深耕多年的4家海外养老金机构，又一重量级长线资金有望进入中国资本市场。
-
风险偏好“大挪移”避险资产涨势“熄火”
近期，全球金融市场资产出现轮动，一方面市场对避险资产的追捧热度有所下降，另一方面风险资产价格出现回升态势。业内人士表示，宏观扰动事件有所缓和、英国脱欧前景将继续改善，使得市场避险情绪降温，而美联储经历两次降息后，风险资产受益于流动性好转也出现回暖迹象。短期来看，预计风险资产将占据优势。
-
英国脱欧又迎来大事！最高法院将做关键裁决 黄金恐正酝酿大行情
周二(9月24日)，英国脱欧将迎来非常关键的事件――英国最高法院将就首相约翰逊暂停议会是否合法进行裁决，预计这一裁决将对脱欧进程产生重大影响，英镑汇率也可能会对裁决做出反应。黄金市场方面，因经济增长忧虑引发避险情绪，金价隔夜再度攀升，目前现货黄金已经站上1520美元/盎司，诸多机构表示，随着金价突破这一重要关口，后市有望迎来更大幅度的上涨，假如英国最高法院裁决加剧脱欧不确定性，金价也有望受益。
-
北上资金12月以来净流入重新加速 岁末青睐科技股
12月以来，北上资金大举加仓水晶光电(行情002273,诊股)580.31万股，截至昨日收盘，本周五该股强势涨停，12月以来累计涨幅超过18%。北上资金持续17个交易日净流入，值得注意的是，在11月26日历史性流入214.3亿元后，北上资金流入金额一度大幅下降；但进入12月份，流入金额明显回升，5天就流入200亿元出头。
-
基金“抱团股”筹码松动 “机构低配”成关注重点
年内风光无限的基金“抱团股”出现筹码松动迹象。最近两三个交易日，基金持股占流通市值较大，年内涨幅居前的科技、医疗等热点板块连续下跌，部分代表个股如(,诊股)、(,诊股)、(,诊股)、(,诊股)等持续遭遇资金抛售。
-
外资机构展望下半年行情：新兴市场或重迎投资机遇
以较为动荡的走势结束上半年，新兴市场被预计或在下半年迎来喘息机会。多家外资机构近日发布半年度展望称，基本面表现良好及估值具有吸引力等因素，将支持新兴市场股市走高。甚至有机构预计，未来6个月内，新兴市场整体股价涨幅将高达15%。
-
将推出Murban原油期货合约
阿联酋阿布扎比原油期货交易所成立 近日，洲际交易所集团（ICE）宣布，阿布扎比国家石油公司（ADNOC）以及世界上最大的9家能源企业与ICE合作成立阿布扎比原油期货交易所（ICE Futures Abu Dhabi），并将在这家新交易所推出世界上首批Murban原油期货合约。
