如何正确认识黄金做市商风险

如何正确认识黄金做市商风险。由于做市商本身的风险承受能力有限,因此必须在净头寸超出一定限度的时候采取必要的对冲手段。这意味着在某些特定时段(比如美国公布重大数据,或者突发事件导致黄金价格剧烈波动的时候),投资者可能会发现经纪商扩大报价价差,甚至无法报价的情形,因为此时经纪商很难在有限的成本范围内及时将市场风险转嫁出去。

如何正确认识黄金做市商风险。由于做市商本身的风险承受能力有限,因此必须在净头寸超出一定限度的时候采取必要的对冲手段。这意味着在某些特定时段(比如美国公布重大数据,或者突发事件导致黄金价格剧烈波动的时候),投资者可能会发现经纪商扩大报价价差,甚至无法报价的情形,因为此时经纪商很难在有限的成本范围内及时将市场风险转嫁出去。

这种特定时段出现交易指令无法执行的现象在国内银行的外汇实盘交易中也是普遍存在的。(以全球最大的伦敦黄金市场为例,都曾出现过价格波动过大,伦敦五大金商无法定价而暂停报价的情况)至于有关报道提及联泰公司客户在发出卖出指令后没有显示成交,但事实上已经全部成交的情况,既有可能是交易系统在黄金的价格剧烈波动时无法成交,也可能是网络技术方面的不可抗力风险(以香港为例,交易系统在一定概率内的故障,是属于不可抗力风险,责任并不在做市商,这点在法律上有明确的规定。

在中国内地也是,例如国内银行和客户的外汇交易合同上清楚地规定网络故障等不可抗力风险是由客户承担),也有可能是联泰故意采取的欺诈行为,但这种可能性是非常小的。因为谁也无法把握全球黄金市场金价是涨是跌,尤其是瞬间的涨跌变化和突然的破位与回调,因此无法肯定投资者所下单子的赔与赚。

黄金市场的做市商交易模式与赌博是截然不同的,此“赌”非彼“赌”:实际上,做市商制度广泛地存在各个金融市场,国内银行开展纸黄金,黄金期权,外汇交易都是以银行自身为做市商,与投资者进行“对赌”。试问又有哪家能及时将净头寸放到国际市场对冲?在海外市场,做市商制度就更为普遍,正是极具优势的做市商制度成就了今日美国的纳斯达克股票市场,也同时成就了一批批资产一夜过亿美元企业家们。

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