对于密切关注沙特金融健康的一个关键指标的投资者来说,更重要的是知道Saudi Aramco的红利现在去了哪里,而不是盯着原油价格,来解读该国4470亿美元外汇储备的涨跌。
沙特央行外汇储备的大幅增加与沙特国有石油生产商沙特阿拉伯石油公司(SaudiAramco)的红利不无关系。
该公司187.5亿美元的季度股息几乎全部支付给了沙特政府。 当沙特央行的外汇储备在去年11月达到10年来最大增幅时,这种相关性就变得很明显了。
Saudi Aramco在月底支付了最新的股息。类似的情况在去年其他月份也有发生,所以我们可以通过这个不寻常的巧合来预测沙特的外汇储备。也就是说,沙特的外汇储备在Saudi Aramco红利期会大幅增加,由于现金流有限,未来几个月会减少。
沙特将本国货币与美元挂钩,并倾向于与美联储同步调整货币政策。研究表明,为了保持里亚尔与美元挂钩,当局需要有足够的外汇储备来支付流通中的各种外币和活期存款。 此前,沙特央行的外汇储备一直与原油收入密切相关。在2019年12月Saudi Aramco首次公开募股(IPO)之前,该公司对政府的转移支付是通过税收和石油特许权使用费进行的,在油价高企时将支付额外的现金股息。然而,为了让公司对投资者更具吸引力,Saudi Aramco调整了税率和特许权使用费,并引入了高季度股息。
沙特央行的数据反映了巨大的季度变化,但由于疫情,这一趋势在2020年没有得到反映。当时,Saudi Aramco的石油收入大幅下降,沙特主权财富基金被央行大量投资于全球资产市场。 即使Saudi Aramco的收入不足以支付股息,该公司也会削减开支并借钱来维持股息支付。 2022年期间,随着沙特计划进行的资产重组,政府预计将实现近10年来的首次预算盈余,这可能会进一步增加沙特的外汇储备。
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