购买力平价理论(PPP)说明汇率取决于商品在不同国家的价格,意思是两种货币的兑换率应当相等于一揽子商品和服务在两个国家的价格水平比例。
假如一组商品在两个国家有不同价格,并假设没有运输成本的情况下,交易商就可以透过一买一卖套取利润。
购买力平价理论的公式为:汇率=国家甲的商品物价/国家乙的商品物价
假如一罐可乐的成本在美国为1美元,在日本为100日元。根据PPP,汇率=美国的可乐成本/日本的可乐成本=1:100
如现时汇率为1:110,高于根据PPP所得出的汇率,那么日元就被称为低估通货,而美元则被称为高估通货。
交易商可在日本以100日元买入货品,运送到美国后以1美元卖出。把所得美元以现时汇价兑回日元,可获得110日元,于是便无风险地套取了10日元的利润。
因此日元的需求将急剧上升,最终推使其升值;而美元需求下降,推动其贬值。PPP推断美元兑汇率将逐渐走向1: 100水平。
投资者必须注意,PPP并非基于单一商品,而是基于一揽子商品和服务。
商品服务的组合模式随不同分析人士的喜好而定。现时普遍使用的组合包括消费者商品和服务、公共服务、技术性商品和工程规划。
由于PPP可以把两个国家的GDP转变为相同的货币单位,所以它可用于比较两个国家经济的第一步。PPP一般只适用于长线预测(3~5年),而对于预测短期汇市的走势并无一定作用。
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