摩根士丹利分析师 Hans Redeker 在最新研报中写道 ， 随着各国央行收紧货币政策 ， 退出 QE， 全球流动性虽然目前来看还较为充足 ， 但正在快速收缩 。
摩根士丹利分析师Hans Redeker在最新研报中写道，随着各国央行收紧货币政策，退出QE，全球流动性虽然目前来看还较为充足，但正在快速收缩。
Redeker认为，目前“滚动的熊市” (不同板块、行业或资产轮流出现下跌)已经成为常态，不同的资产在轮流经历突发的、剧烈的流动性短缺，而这种流动性差异(liquidity divergence)往往出现在经济周期末期。
Redeker指出，目前流动性集中于美国的情况让他想到1987年至1989年间的日本，1999年到2000年纳斯达克繁荣时期的美国，以及2008年次贷危机前的美国，而资本流动性集中意味着全球流动性收紧，无法涵盖所有的风险资产。
研报指出，周三，一个月的香港银行同业人民币拆息(CNH HIBOR)跳涨79个基点至7.13%，为2017年6月以来的最高水平，而3个月的香港银行同业人民币拆息上涨42个基点至6%，正是流动性集中于美国对其他国家影响的体现。
国庆长假期间中国央行意外降准，令人民币承压，美元对人民币汇率一度升至6.97。Redeker指出，短期银行同业拆息的上涨，使做空人民币的成本更高，有利于稳定货币，但同时也强化了投资者对美元走强的期望，有可能造成流动性挤压。
Redeker提到，摩根士丹利的流动性指标(包括G4央行资产负债表，全球外汇储备和EMU，日本和中国的经常账户余额)已经下降，这就是为什么近期美债收益率飙升，美债收益率曲线也变得更加陡峭的原因。
此外，研报指出，流动性缺乏最直接的体现就是美股目前已面临抛售压力，投资者偏好已经从周期型股票转向防御型股票。
于此同时，股价下跌，黄金价格却一直停滞不前，这也是目前资产流动性收紧，融资成本上升的又一证据。而目前，美国10年国债收益率已经触及2011年来的最高水平。
在昨天的研报中，摩根士丹利首席股权策略师Michael Wilson指出，上周利率走高就是市场的转折点， 熊市就要来了。
10年期美债收益率以两年来最快速度飙涨，上周五(10月5日)触及3.248%，刷新2011年5月以来最高纪录。Wilson称，“利率创下新高似乎是一个转折点，能让滚动熊市在最后的安全堡垒中完成其未竟的事业”。
Redeker也承认，8月时，该投行称，风险已经过去，说得为时尚早，因为 “我们错误地根据2015/2016年的剧本，推测新兴市场疲软会扩散到美国” 。
Redeker指出，目前的情况和2015/2016年不同。首先，2016年2月美联储加息前，美国经济存在产出缺口(output gap)，市场定价并未将此次加息考虑在内;其次，2016年时，美国也没有经济刺激政策来帮助美国经济抵御全球溢出效应。
所以，目前的风险并非来自新兴市场，而是来自于融资成本的上涨： “风险负面影响来自于其他方面，即较高的资本成本正在削弱风险资产的资金状况。这就是为什么，近期我们一直强调关注美债的波动性。”
Redeker指出，目前所有投资者都在关注债券波动性指数，MOVE指数，原因是，虽然外汇和股票波动性的上升可能是两个孤立事件，但债券市场波动性的上升往往会左右其他波动率指数。因此，在当前流动性集中于美国的背景下，债券波动性的上涨对不同风险资产的波动性表现起到了重要的作用。
所有的这些，Redeker表示，让人想起1987年秋天的情形，最终导致了历史上著名的“黑色星期一”股灾的发生：
“当时，美联储也在加息，态度鹰派。格林斯潘刚刚上任，言论强硬，当时全球经济表现也不及在里根总统税收计划支持下美国经济的表现。人们的共识是全球其他地区，特别是欧洲，有较大的产出缺口，所以当德意志银行于1987年9月收紧流动性时，让人颇感意外。所以，照此情况，我们也不应该忽略欧洲央行官员Knot(荷兰央行行长Klaas Knot)近期的鹰派言论，他表示，欧央行加息时间可能早于市场的预期。”
参考历史，当欧央行与日本央行采取宽松政策时，有利于美债收益率保持平缓，而目前，这两个央行都在变得更加鹰派。
就在昨天，摩根士丹利全球利率策略主管Matthew Hornbach在研报中承认了失误，称自己错误地认为美债收益率将被限制在年内之前的高点。
Hornbach表示，连续两个月强劲的美国经济数据已经促使投资者重新评估美联储政策和未来经济增长的前景。这种趋势很可能会持续下去。
所以，Redeker总结道，“风险资产市场可能会走入困境，投资者应当据此交易。”
以上就是小编为您带来的“摩根士丹利称，目前股市缺乏流动性”全部内容，更多内容敬请关注外汇开户网！
本文内容仅代表作者观点，不代表本站立场，如若转载，请注明出处：https://www.fx220.com/ycjx/38064.html
相关推荐
-
2019年韬客外汇实盘大赛正式开启！
2019年1月23日，由XM，Fxpro，Axitrader，Thinkmarkets四家平台赞助的韬客社区第三届实盘大赛正式开启报名（报名时间：1月23日-2月24日；比赛时间：…
-
期货明灯第2期：2月11日至2月15日投资建议
初七开工日，先祝大家猪事如意，猪年投资大赚大金猪！在开始之前先解答一下某位朋友的疑问，为什么对黄金期货分析的多，对白银期货分析的少？因为黄金期货杠杆低、波动大，短线及中长线操作均可…
-
特朗普愈发难以预测、这一贵金属疯涨 黄金迎完美风暴？
24K99讯 在周初的峰回路转后，市场再度重返避险模式，周二美国经济数据令人失望、美国收益率曲线倒挂加剧，重燃对经济即将出现衰退的担忧，受此影响，美股三大股指全线转跌，美元承压走低，避险货币日元再度获得青睐，现货黄金则大涨15美元至1540关口上方，现货白银更是在近两年来首次升穿18美元的大关。本交易日来看，市场继续关注债市动向以及贸易局势。
-
股票涨跌左右富豪排名 王健林财富一年缩水近700亿
周四，福布斯发布2019年度中国富豪榜。今年富豪榜上榜门槛升至70.7亿元，高于去年的58亿，超过80位富豪今年落榜。2019年福布斯中国富豪榜400人总财富数为9.13万亿元，与去年相比增长25%。
-
更多美联储官员认为短期内没有调整利率的必要
周二再度有两位美国联邦储备委员会（FED）官员明确表态，他们支持美联储当前的立场，与上周其他决策者的措辞相呼应，即利率正在以最佳状态进入2020年，而且降息或升息的门槛会很高。
-
mt4平台如何引领投资者跟进时代的脚步？
随着社会的发展，市场上的投资者日愈年轻化，他们更容易接受新生事物，喜欢追随大潮流。那么，今天我们就来讲讲现下大火的mt4平台到底是如何引领投资者跟随投资大趋势，进行新兴产品交易的。
-
wistonfx威石资本怎么样？
威石资本介绍： 威石集团（英文名称WistonFX），全称：Wiston Investment Capital Limited。于2017年成立，所属国家澳大利亚，总部位于英国伦敦…
-
被带进香港百利好平台开户入金，按代理喊单指令操作亏损60%
香港百利好平台网址：https://www.plotiobullion.com/sc/我在网上多次查询比较，最终与钟宏鑫联系（他在网上发了很多黄金操盘评价，说了很多替客户考虑的话，而且我前期有套单，在他的指导下亏损出来了，事后看是出亏了），我就在他代理的香港百利好平台开户，请他微信喊单做黄金交易，我按照喊单指令操作。
-
美众院通过弹劾程序决议案 今晚非农携FED二号人物来袭
周四(10月31日)，受贸易相关消息影响，市场避险情绪升温，黄金多头实现大爆发，金价大幅攀升至1510美元/盎司上方。此外，美国政坛也传来重要消息――美国众议院通过一项针对总统特朗普的弹劾调查程序决议案，美国政治不确定性上升，这令美元和美国股市承压，由此引发的避险情绪同样利好金价。北京时间周五晚间投资者将迎来美国非农就业报告，鉴于该报告的影响力，预计将引发今晚市场行情。此外，本交易日还将有多位美联储高官发表讲话，其中美联储副主席克拉里达的讲话最受关注。
-
黄金投资如何避免逆势操作
投资中经常听到顺势而为，这几个字说起来容易，做起来却不是那么顺利，许多投资者往往下单后发现行情却突然反转，这种情况屡见不鲜。那么，黄金投资需要注意哪些问题，才能避免出现逆势操作呢？…
-
炒外汇必须要掌握哪些知识？
很多人在做外汇市场的时候，基本上也都会有不同的情况，有一部分的人可能在炒外汇过程中就会出局，有一部分人炒外汇确实赚了不少钱，让他们成为了外汇市场的霸主，其实外汇知识普及对于很多人而…
