受市埸避险情绪与美国年内加息预期下降，金价在上周一开市即裂口冲高十多美元，而一连串的可预期事件，结合另一连串的非可预期的风险事件，带来金价冲破上行重要阻力，重新站在1300上方。预期新风险事件有机会延续至10月下旬，金价若受进一步风险情绪支持，有机会试1230至1236重要阻力。
受市埸避险情绪与美国年内加息预期下降，金价在上周一开市即裂口冲高十多美元，而一连串的可预期事件，结合另一连串的非可预期的风险事件，带来金价冲破上行重要阻力，重新站在1300上方。预期新风险事件有机会延续至10月下旬，金价若受进一步风险情绪支持，有机会试1230至1236重要阻力。
美国CPI表现差于预期，按月升0.5%，按年增长2.2%，而作为加息重要考量标竿核心CPI更放缓，按月仅微升0.1%，按年只有1.7%，CME监察内12月加息机会从上周90%，跌至82%水平，美元大幅回软。上周多位鸽派美联储官员讲话，美联储会议纪要亦意外偏鸽，加强了美元回软趋势。
技术上，美元从8月开始构底，若目前回软能站稳在9月升轨底部92.5上方，形态会构成头肩底形态，在突破94.12后，理论上可以试95.58上方。目前重要的支持看92.5，失守代表上月美元反弹失败。从盘面上，市场对美联储加息态度已出现核心上的改变，若没有新一轮强劲就业数据，与通胀数据支持，在美联储不改变以Phillip curve为利率政策的前题下，市场会逐步减低12月加息预期，言则在下月非农前，美元持续弱势机会不低。
上周较少重要经济数据，但政治风险情绪急增，西班牙加泰罗尼亚独立事件升温，本周加泰政府需要就事件表态，加泰独立，增加欧盟解体风险。英脱欧谈判增加英国政治不稳定因素增加，日本亦在10月22日重新大选。特朗普除了以行政命令限制奥巴马医保法案，更单方面解除伊朗核不扩散协议，并准备重新制裁伊朗。而火箭人金先生亦不甘寂寞，再试进行核试。
受风险情绪支持，金价从1275急升至1303美元，由于加泰、伊朗及北韩危机相信会延续至月底，不排除金价受新一轮风险情绪支持下，在突破1309后，重试1320,1336美元重要阻力。留意一点，若风险情绪支持消退，金价逐步回软的机会还是较高。由于美国通胀及就业数据走软，美元要等下次央行议息才有机会重振雄风，即打压金价情绪有机会要等到10月底才回升。
上周分析界大事应是笔者其中一位偶像Richard Thaler获得诺贝尔经济学奖，长期阅读本栏的朋友，应有印象笔者经常提及传统经济学的不足，并经常指出市场的非理性行为，包括从传媒影响投资者行为，至投资者面对亏损的非理性效应，亦是Richard Thaler的研究。这部份的理论亦是笔者为交易员作培训时的指定教材。
对于Richard Thaler学说应用在黄金投资上，可以运用以数学模型评估市场是否处在过度狂热或恐惧的环境，从而判断定价是否合理，借助钟摆理论找出价值回归点。听上去有点复杂，但其实借互联网的大数据分析，可以找出有关参数。笔者在15年及16年底出席中国黄金协会的世界黄金展望论坛中，亦有借模型找出当时金价处于超卖区间。
表象上，从市场情绪与信息一面倒，非理性的集体情绪就会做成延续性动力，但当基本不变，情绪延续，投资者则只要关注价值会不会出现顶部或底部的区间收窄，这种技术面明显的三角盘整、圆底或圆顶，就是极端情绪准备出现逆转的讯号。
当然，我们更常用的是市场狂热的发酵，即借势打势，就以特朗普交易，借搜索引擎查询有关关键词的数字持续上扬，即了解为何过去半年的延续美股情绪，除了真实经济面改善，更大程度是狂热情绪的诱发，还是简单可发酵概念加难以估值的投资回报，带来的狂热情绪更有力度。
本周财经热点关注：中国十九大会议、中国GDP、欧洲HICP、加泰罗尼亚表态、日本国会大选、英国通胀及就业数据、英国央行员官国会听政、英国新一轮脱欧谈判、穆迪西班牙评级、Opec10月20日会议、美国油库存状况、特朗普制裁伊朗发展及特朗普减税方案的消息。而美联储官员有多番讲话，从布局上是先鸽后鹰，对美元是先弱后强。
金价操作，进取可以在1305上方追入，以1315,1320为首目标，突破1320，可以看1332,1336区间，止损在1299，失去1299，可以短空，以1291为目标。银价技术上跟随金价反弹，若站稳17.26，试17.49,17.80机会不低，突破可以看18.00,18.21，若17.26失守，则试17.04重要支持。
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