上冲的原油
产油国与俄罗斯在内的盟友达成协议，从今年起到6月份每日减产120万桶原油，叠加特朗普意外宣布从5月2日起取消伊朗石油制裁豁免，油价一度飙升至6个月高点，4月25日英油和美油价格一度触及每桶75.60和66.60美元高位。
供给面
协议减产
因沙特和俄罗斯持续减产，供给量的收缩支持了油价加速上涨。2018年12月达成的减产协议下，沙特、俄罗斯分别将原油产量从1100、1149万桶/日降至1014、1135万桶/日。
(图为彭博资讯统计沙特、俄罗斯产量)
美国原油产量创1230万桶/日的历史新高，但受沙特和俄罗斯等原油产量下降的压制，全球原油供给从9904万桶/日降至9790万桶/日，降幅达114万桶/日。
(图为彭博资讯统计全球原油产量)
地缘政治事件
受美国制裁，1月以来，伊朗、委内瑞拉原油产量分别由289、122万桶/日降至271、89万桶/日。
(图为受美国影响的伊、委产量)
受国内爆发武装冲突等拖累，利比亚原油产量由100万桶/日最低降至90万桶/日。
(图为受内忧影响的利比亚产量)
探讨伊朗制裁
出口切断的影响
(图为2018与2019年第一季伊朗出口同比图)
伊朗每日生产289万桶原油中，有100多万桶出口，约占全球石油消费量的1%。特朗普试图将伊朗石油出口削减至零的水平，对油价起到多大的作用？起决于2个因素。
躲避制裁
市场几乎不相信伊朗的原油出口会真的降至零，因伊朗可能会通过邻国-伊拉克走私，或以非美元计价的交易方式出售，以规避美国的制裁。
沙特态度
为了填补伊朗供油的缺口，以防止油价飙升，特朗普求助沙特增产。但沙特石油部长法利赫一直在回避答复，因为产油国不希望放弃减产协议来弥补伊朗出口量的缺口。
需求面
三大机构预测
EIA月报
2019年全球原油需求增速预期下调5万桶/日至140万桶/日。
OPEC
2019年全球石油需求增长预测下调3万桶/日至121万桶/日。
IEA月报
2019年全球原油需求增速预期维持在140万桶/日不变，中国和印度提供支撑。
5月份展望
需求增速下降
根据EIA月报全球原油需求如下：预计2019年美国原油需求将增加25万桶/日，此前为36万桶/日；将2019年全球原油需求增速预期下调2万桶/日至138万桶/日。
(图为EIA原油供需)
贸易紧张局势
5月5日特朗普升高贸易紧张局势，此举为全球经济投下很大的变数，环球景气若因二大经济体的摩擦而萧条，则全球对原油的需求将大幅缩减，对油价无异是一记重拳。
(图为美国总统特朗普推特)
结语
5月份影响油价的因素错综复杂，以贸易局势为重中之重，若无法消弥此一纷争，纵使产油国继续减产都无法逆转油价的跌势。
同时大机构下调全球原油需求，对油价是潜在性的利空。因此投资人要密切注意局势的发展，唯有贸易谈判协商成功，油价才有回稳的机会。
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